|# Lợi nhuận 2Q23 đi ngang trước áp lực tăng chi phí dự phòng|
|* ACB công bố KQKD với LNTT 2Q23 giảm (-1.7% n/n) còn 4,832 tỷ đồng, do chi phí dự phòng cao tăng (+383% n/n). Trong khi đó, tổng thu nhập tăng mạnh (+15.9% n/n) là yếu tố chính đóng góp tăng trưởng LN.
- Lũy kế, LNTT 6T23 tăng (+10,6% n/n) lên 9.989 tỷ đồng, hoàn thành 50% kế hoạch năm 2023.|
|# Tăng trưởng tín dụng vừa phải|
|* Tổng tín dụng trong 2Q23 tăng 4.7% kể từ đầu năm, thấp hơn so với 3 năm trước, cao hơn so với 1Q23 (-0.7% kể từ đầu năm) và tương đương mức tăng trưởng toàn ngành (+4.6% kể từ đầu năm). - Bán lẻ (64% dư nợ tín dụng, tăng trưởng tín dụng 2Q23: tăng 3% kể từ đầu năm) và SME (29% dư nợ tín dụng, tăng trưởng 2Q23: 5% kể từ đầu năm) vẫn là phân khúc cho vay chính nhưng tăng trưởng chậm do thu nhập cá nhân và hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp sụt giảm. Trong khi đó, tín dụng 2Q23 của nhóm MMLC (7% dư nợ tín dụng) tăng trưởng nhanh hơn – tăng 22% kề từ đầu năm.
- Tăng trưởng tiền gửi 2Q23 đạt 4.2% so với đầu năm, cao hơn mức 3.3% của ngành. Hệ số LDR 2Q23 là 79.1% thấp hơn quy định là 85%.
- NHNN phê duyệt cấp tín dụng lần 2 với hạn mức là 14.5%. ACB kỳ vọng 2023 có thể tận dụng hết room tín dụng được cấp nhưng vẫn duy trì khẩu vị rủi ro thận trọng.|
|# NIM thu hẹp|
|* Biên lãi thuần (NIM) 2Q23 giảm nhẹ xuống 4.02% (so với 4.12% trong 2Q22). Trong 2Q23, tỷ lệ CASA thấp hơn với mức 21% (so với 25% trong 2Q22) đã dẫn đến COF cao hơn. - Theo ban lãnh đạo, mặc dù lãi suất huy động có xu hướng, NIM 2H23 có thể giảm nhẹ thêm 0,1%-0,2% do việc điều chỉnh giảm lãi suất cho vay nhanh hơn lãi suất huy động; và ACB triển khai gói hỗ trợ cho vay.
Đà tăng trưởng NFI mạnh mẽ
- NFI 2Q23 và 6T23 lần lượt tăng 35% n/n (lên 1,777 tỷ đồng) và tăng 28% n/n (lên 3,483 tỷ đồng). Tăng trưởng NFI mạnh mẽ được thúc đẩy bởi hoạt động ngoại hối và đầu tư.
OPEX được kiểm soát
- OPEX 2Q23 và 6T23 lần lượt tăng 7% n/n và giảm 1% n/n. với việc quản lý OPEX hiệu quả, tỷ lệ CIR đã giảm từ 36% trong 6T22 xuống 31% trong 6T23. Quan điểm của ban lãnh đạo rằng CIR 2023 có thể kiểm soát ở mức 35% (so với CIR 2022 là 40%).
Chất lượng tài sản
- Trong 2Q23, Khoản vay loại 2 (nợ cần chú ý) tăng 4% so với quý trước. Nợ xấu (từ loại 3 đến loại 5) tăng 15,6% so với quý trước đến từ ngành công nghiệp, vận tải kho bãi và bất động sản.
- Nợ xấu 2Q23 tăng lên 1,07%, so với 1Q23 là 0,98% và cuối 2022 là 0,74%. Nếu loại trừ việc phân loại lại CIC, nợ xấu 2Q23 là 0,96% - kiểm soát dưới 1%.
- Theo ban lãnh đạo, chi phí theo tái phân loại CIC chiếm phần lớn chi phí dự phòng rủi ro trong 6T2023 (~60%) và có thể được hoàn nhập chi phí này trong 2H2023.
Khuyến nghị và xếp hạng
- ACB đang giao dịch ở mức PB là 1.37 lần, thấp hơn mức trung bình của các công ty cùng ngành là 1.62 lần (tiềm năng tăng giá 15%) và thấp hơn mức trung bình 5 năm là 1.73 lần (tiềm năng tăng giá 26%).|
Mở tài khoản chứng khoán:
Margin 3:7 lãi 9.9%/năm, phí 0.15%
Bảo lãnh thêm sức mua đầu ngày
Có hàng T0
Tel: 0912107487