Báo cáo Trái phiếu Tiền tệ: Lãi suất liên ngân hàng tăng trở lại do thanh khoản hệ thống thu hẹp
Kho bạc Nhà nước (KBNN) không hoàn thành kế hoạch phát hành trái phiếu năm 2021
-
Trong tháng 12, KBNN đã phát hành 30,2 nghìn tỷ đồng trái phiếu Chính phủ (TPCP), giảm 11,5% so với tháng trước với tỷ lệ trúng thầu là 78%. Tính chung cả năm 2021, KBNN đã phát hành 318 nghìn tỷ đồng TPCP, chỉ hoàn thành 77,2% kế hoạch năm. Trong khi đó, 165 nghìn tỷ đồng TPCP đã đáo hạn, dẫn đến lượng phát hành ròng đạt 153 nghìn tỷ đồng, giảm 32,6% so với năm 2020
-
Trên thị trường sơ cấp, lợi suất trúng thầu trong các phiên đấu thầu gần nhất hầu như không đổi so với tháng trước. Lợi suất trái phiếu ở các kỳ hạn 10 năm, 15 năm và 20 năm lần lượt ở mức 2,08% (+1 điểm cơ bản MoM), 2,33% (-1 điểm cơ bản MoM) và 2,75% (-3 điểm cơ bản MoM).
-
Đối với thị trường thứ cấp, lợi suất tăng nhẹ ở tất cả các kỳ hạn do thanh khoản hệ thống thu hẹp. Tính đến ngày 31/12/2021, lợi suất trái phiếu ở các kỳ hạn 5 năm, 10 năm và 15 năm lần lượt là 0,92% (+10 điểm cơ bản YoY), 2,16% (+5 điểm cơ bản YoY) và 2,43% (+3 điểm cơ bản YoY).
-
Trong năm 2022, chúng tôi kỳ vọng lợi suất TPCP phục hồi nhẹ sau khi chạm mức thấp kỷ lục vào năm 2021, nhờ 1) áp lực phát hành cao hơn để bù đắp cho thâm hụt ngân sách gia tăng, 2) nhu cầu tín dụng cao hơn sẽ hấp thụ thanh khoản dư thừa trong hệ thống ngân hàng, và 2) lợi suất trái phiếu trên toàn cầu có thể tăng do khả năng Fed tăng lãi suất trong năm 2022.
Ngân hàng Nhà nước phát hành reverse repo trở lại sau nhiều tháng do nhu cầu thanh khoản VND gia tăng
-
Lãi suất liên ngân hàng tăng trong nửa cuối tháng 12 do tín dụng và nhu cầu giao dịch bằng đồng VND gia tăng. Trong 10 ngày cuối năm, NHNN đã bơm 10,5 nghìn tỷ đồng vào hệ thống ngân hàng thông qua OMO. Tính đến cuối tháng 12/2021, lãi suất các kỳ hạn qua đêm và 1 tuần đạt lần lượt 1,22% (+67 điểm cơ bản MoM) và 1,42% (+79 điểm cơ bản MoM).
-
Chúng tôi kỳ vọng lãi suất liên ngân hàng sẽ ổn định ở mức hiện tại trong tháng 1 khi nhu cầu giao dịch có thể duy trì đà tăng trước dịp Tết Nguyên Đán và tiếp tục thu hẹp thanh khoản hệ thống và tạo áp lực lên lãi suất liên ngân hàng.
Tỷ giá giảm dù đồng USD tăng trên thị trường toàn cầu
-
Nhu cầu USD tăng tạo áp lực lên tỷ giá USD/VND trong nửa đầu tháng 12. Tuy nhiên, tỷ giá giảm trở lại khi NHNN giảm giá bán ra và công bố NHNN đã sẵn sàng đáp ứng nhu cầu của các ngân hàng. Tính đến ngày 31/12, tỷ giá USD/VND trên thị trường liên ngân hàng ở mức 22.826 (tỷ giá giảm 0,4% trong tháng 12 và 1,2% trong cả năm 2021).
-
Tỷ giá có thể tiếp tục giảm trong tháng 1 do nhu cầu giao dịch bằng đồng VND có khả năng tăng mạnh trước Tết Nguyên Đán (31/01 đến 04/02/2022).
-
Dù đồng USD tăng trên thị trường toàn cầu, chúng tôi kỳ vọng tỷ giá USD/VND sẽ duy trì ổn định trong năm 2022 nhờ dòng vốn ngoại dồi dào đến từ vốn FDI giải ngân, xuất khẩu và kiều hối.
Tổng hợp
Mở tài khoản Ưu đãi, Hỗ trợ giao dịch, tư vấn bám sát
Liên hệ: 097.522.8813