Bão Trái Phiếu Toàn Cầu: Cú Hích Hay Cạm Bẫy Cho NĐT Việt

quocphung.yuanta · 10 Tháng Một 2025 02:11

Hiện nay, làn sóng bán tháo trái phiếu toàn cầu đang tạo ra những tác động sâu rộng trên thị trường tài chính quốc tế. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tiệm cận mức 5%, cao nhất kể từ năm 2007. Tình hình này đang gây áp lực mạnh mẽ không chỉ lên các nền kinh tế lớn mà còn lan rộng đến Việt Nam.

1. Nguyên nhân chính:

Lạm phát dai dẳng và rủi ro tăng lãi suất.
Gánh nặng nợ công và bất ổn kinh tế, chính trị toàn cầu.

Tình trạng bán tháo trái phiếu không chỉ giới hạn ở Mỹ mà còn lan rộng ra các thị trường khác, gây lo ngại về khả năng duy trì chính sách tài khóa bền vững của các quốc gia . Tại Anh, áp lực này đã đẩy chi phí vay nợ 30 năm lên mức cao nhất kể từ năm 1998.

Tại Anh, lợi suất trái phiếu 10 năm đã đạt 4.82%, mức cao nhất kể từ năm 2008.

Ngay cả Nhật Bản, quốc gia vốn duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng, cũng chứng kiến lợi suất trái phiếu Chính phủ 10 năm vượt 1%, mức cao nhất trong hơn một thập kỷ.

2. Ảnh hưởng lớn đến các thị trường tài chính và nền kinh tế toàn cầu, bao gồm:

Tăng chi phí vay vốn : Lợi suất trái phiếu tăng đồng nghĩa với việc chính phủ phải trả lãi suất cao hơn để huy động vốn, làm tăng gánh nặng nợ công
Áp lực lên lãi suất ngân hàng: Khi lợi suất trái phiếu chính phủ tăng, các ngân hàng trung ương có thể buộc phải nâng lãi suất để kiểm soát lạm phát hoặc giữ giá trị đồng nội tệ. Điều này khiến chi phí vay mua nhà, tiêu dùng và đầu tư tăng cao
Biến động trên thị trường chứng khoán: rái phiếu thường được xem là kênh đầu tư an toàn. Tuy nhiên, khi lợi suất tăng, nhà đầu tư có thể chuyển vốn từ cổ phiếu sang trái phiếu, gây áp lực giảm giá cổ phiếu
Ảnh hưởng đến thị trường bất động sản: Lãi suất cao hơn khiến các khoản vay thế chấp đắt đỏ hơn, giảm sức mua nhà ở và có thể làm giảm giá trị bất động sản.

3. Tác động đến thị trường Việt Nam

Bán tháo của nhà đầu tư nước ngoài: Khi lợi suất trái phiếu Mỹ và các thị trường phát triển tăng, trái phiếu trở thành lựa chọn hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư quốc tế. Dòng vốn ngoại có thể rút khỏi Việt Nam, ảnh hưởng đến các cổ phiếu blue-chip.
Chi phí vốn tăng cao: Lãi suất tăng khiến các doanh nghiệp niêm yết khó phát hành trái phiếu hoặc vay vốn để tài trợ cho các dự án. Doanh nghiệp gặp khó khăn trong huy động vốn, đặc biệt là ngành bất động sản và chứng khoán.
Tâm lý nhà đầu tư: Lo ngại rủi ro lan rộng, dẫn đến xu hướng chuyển vốn từ cổ phiếu sang trái phiếu.

4. Ngành chịu ảnh hưởng

Bất động sản: Chi phí vay cao làm giảm sức mua và phát triển dự án. Các doanh nghiệp có tỷ lệ nợ vay cao như: NVL, PDR, VHM có thể chịu áp lực giảm giá.
Ngân hàng: Rủi ro nợ xấu gia tăng, đặc biệt với các ngân hàng tập trung vào tín dụng bất động sản. Các ngân hàng có nhiều khách hàng bất động sản hoặc doanh nghiệp nhỏ dễ bị ảnh hưởng hơn. Ngược lại: các ngân hàng lớn như VCB, BID sẽ ổn định hơn khi có nguồn vốn lớn và khách hàng ổn định hưởng lợi từ biên lãi ròng tăng.
Chứng khoán: Thanh khoản thị trường suy giảm, ảnh hưởng đến doanh thu môi giới như SSI, VND, HCM,…

5. Ngành hưởng lợi

Hàng tiêu dùng thiết yếu: Nhu cầu ổn định, ít bị tác động bởi biến động kinh tế như các DN: VNM, MSN và các doanh nghiệp ngành thực phẩm
Xuất khẩu: Hưởng lợi từ đồng USD mạnh, được lợi từ tỷ giá và tăng trưởng ổn định trong các ngành như thủy sản, dệt may và công nghệ. Cp: VHC, ANV và TNG
Năng lượng: Nhu cầu năng lượng tăng ổn định và các doanh nghiệp có hợp đồng giá cố định ít chịu ảnh hưởng từ lãi suất. Cp: GAS, POW, REE.

6. Chiến lược đầu tư?

Đánh giá lại danh mục đầu tư: Tập trung vào cổ phiếu phòng thủ và ngành ít chịu ảnh hưởng
Hạn chế đầu tư vào ngành bất động sản và chứng khoán trong ngắn hạn do áp lực từ lãi suất cao
Ưu tiên ngành tiêu dùng thiết yếu và xuất khẩu, vốn có khả năng ổn định và hưởng lợi từ tỷ giá
Chọn lọc cơ hội dài hạn: Lựa chọn cổ phiếu có nền tảng tài chính mạnh và triển vọng tăng trưởng tốt.

Thị trường chứng khoán luôn tồn tại cơ hội trong mọi biến động. Việc hiểu rõ tình hình và lựa chọn đúng chiến lược sẽ giúp quý anh/chị tối ưu hóa lợi nhuận trong dài hạn.