- Chuỗi giá trị
- Đầu vào:
NVL thức ăn chăn nuôi chủ yếu là nhập khẩu. Chi phí về NVL chiếm 80% chi phí sản xuất kinh doanh. Ngoài ra heo thu mua từ các hộ nông dân liên kết 35%. - Sản xuất:
DBC có 7 nhà máy sản xuất thức ăn chăn nuôi. Các nhà máy đã hoạt động hết công suất - Đầu ra:
- Sản phẩm: TACN, thịt thương phẩm (thịt lợn sạch gà sạch, sản phẩm thịt chế biến), heo, gà giống,…
- Phân phối TACN cho các đại lý tại 63 tỉnh và 2020, mở rộng thêm 500 đại lý cấp I
- DBC hiện là DN cung cấp giống gà lông màu lớn nhất cả nước, chiếm lĩnh 35% thị phần giống gà màu.
- Các sản phẩm chế biến được phân phối qua hệ thống siêu thị của Vinmart, Lottemart, Bìg C,…
- Phân tích tài chính
Kết quả kinh doanh quý 3, DBC ghi nhận doanh thu đạt 2.416 tỷ đồng tăng 38% so với cùng kỳ năm trước.
LNST giảm mạnh, LNTT đặt 132 tỷ giảm 825. Nguyên nhân đến từ khoản mục doanh thu tài chính chỉ gi nhận 3 tỷ trong quý.
Năm 2021, DBC đặt mục tiêu doanh thu đạt 15,439 tỷ đồng, tăng 52% so với năm 2020 nhưng chỉ kỳ vòng lãi sau thuế 2021 đạt 827 tỷ đồng, giảm 41% so với kết quả 2020. So với kế hoạch đề ra, DBC đã thực hiện 89% chỉ tiêu doanh thu và 87% mục tiêu lợi nhuận cả năm sau 9 tháng.
- Doanh thu khác:
Doanh thu BĐS đóng góp nhiều nhất, khi chiếm từ 2-3 % tổng doanh thu hằng năm của DBC.
DBC hưởng lợi lớn từ giá lợn tăng: có thể thấy chi phí giá vốn/DTT dao động quanh 86%. Trong năm 2019, DBC có doanh thu đột biến khi giá lợn tăng cao do nguồn cung bị ảnh hưởng nặng nề bởi ASF. Trong quý 3/2021 giá heo bắt đầu hạ nhiệt và đây cũng là lí do khiến chi phí giá vốn/DTT quay lại mốc quanh 85-86 - Dần thay đổi cơ cấu nợ: từ nợ dài hạn sang nợ ngắn hạn, nợ vay cải thiện được nhờ việc DBC đã đầu tư các dự án vào những năm trước.
- Rủi ro cơ cấu tài sản, và đây có thể được xem là DBC làm đẹp báo cáo tài chính khi mà DBC không trích lập dự phòng giảm giá hàng tồn kho. Với việc không trích lập dự phòng DBC sẽ nâng được khoản mục DTT.
- Điểm nhấn của DBC
Hiện dư địa của DBC trong quý 4, đầu quý 1/2022 nằm ở mảng doanh thu khác, cụ thể là BĐS. Ngành nghề cốt lõi đang được DBC mở rộng quy mô.
- Chuỗi 3F khép kín “hỗ trợ” biên lãi gộp: Mặc dù giá thức ăn chăn nuôi tăng mạnh, DBC sở hữu chuỗi 3F hoàn thiện với quy mô lớn nên biên lãi gộp có thể ít chịu chịu tác động tiêu hơn so với các doanh nghiệp nhỏ lẻ
Các mảng đóng góp vào chuôi giá trị 3F: thức ăn chăn nuôi, sản xuất con giống, chế biến thực phẩm, ép dầu thực vật.
- Thức ăn chăn nuôi: Công ty tối ưu hoá công suất các nhà mấy tại các nhà máy mới tại Bình Phước, Nutreco Hoàn Sơn.
Ngoài ra việc đưa vào sử dụng nhà máy TACN thuỷ sản NUTRECO vào quý 1/2021 cũng sẽ giúp tăng năng suất cho DBC. - Tăng trưởng dựa vào việc đầu tư mở rộng và chú trọng vào mảng chăn nuôi
Đầu tư mở rộng dự án khu chăn nuôi tại Tam Nông, huyện Phú Thọ, diện tích 42,8 ha.Quy mô:1200 con giống và 10.000 lợn hậu bị giống.
Theo kế hoạch Công ty đã đề ra cho năm 2022, tổng đàn của DBC có thể tăng lên 15.000 – 18.000 heo nái, năng suất đạt 28 heo con/nái
Dabaco dự kiến sẽ phát triển mạnh đàn lợn giai đoạn tới với mục tiêu tăng 25% số lượng tổng đàn lợn (16.500 con giống Bố mẹ) trong 2 năm tớ và DBC đề ra cho năm 2022, tổng đàn của DBC có thể tăng lên 15.000 – 18.000 heo nái, năng suất đạt 28 heo con/nái.
DBC đang lên kế hoạch mở rộng quy mô đàn lợn với 4 dự án tại các tỉnh Bình Phước, Hòa Bình, Thanh Hóa và Phú Thọ, nâng tổng công suất thiết kế lên 56%, sản lượng lợn thương phẩm ước tính tăng 31% so với hiện tại. 4 dự án nâng công suất đàn lợn sẽ lần lượt đi vào hoạt động nửa cuối 2022 và nửa đầu 2023.
- Mảng BĐS đóng góp lớn vào doanh thu DBC trong quý 4, năm 2021
Dự án Lotus Central đã thực hiện bàn giao dần từ quý 3/2021 sẽ đóng góp doanh thu vào nửa cuối 2021 và năm 2022.
Riêng dự án Dabaco Park View City dự kiến bàn giao trong năm 2022. Doanh thu mỗi dự án ước tính đều trên 800 tỷ đồng.
4. RỦi ro
Tuy nhiên sự cạnh tranh của DBC cũng khá nhiều khi có nhiều doanh nghiệp hoạt động theo mô hình 3F như: CTCP CP Việt Nam, CTCP Green Feed VN, CTCP Masan Meatlife, CTCP Nông nghiệp BAF Việt Nam.
Rủi ro về gia nhập ngành khi ngành thức ăn chăn nuôi có rào cản gia nhập thấp
Về ngành chăn nuôi lợn thì giá thành VN chưa cạnh tranh do NVL Nhập khẩu và giống năng suất chưa cao, hệ thống quản lí trang trại chưa tối ưu. Ngoài ra DBC có thu mua heo từ các hộ nông dân liên kết là 35% => Đây sẽ là khâu làm DBC không quản lí được chất lượng, vấn đề sinh học
