GVR - Song kiếm hợp bích KCN và Cao su

PHẦN 1: NGÀNH CAO SU - Khủng hoảng nguồn cung khiến giá mủ TĂNG CAO

Giá cao su thế giới đã có tháng thứ 8 tăng liên tiếp, giá cao su VN tăng 40% trong 5 tháng đầu năm 2024.

Nguyên nhân thứ nhất, 2 quốc gia xuất khẩu cao su chiếm 51% sản lượng toàn cầu là Thái Lan và Indonesia thiếu hụt nguồn cung do tình trạng El Nino. Nguyên nhân thứ hai, Trung Quốc có chính sách hỗ trợ ngành công nghiệp ô tô khiến cho nhu cầu nhập khẩu ô tô làm lốp xe của quốc gia này tăng lên. Theo hiệp hội cao su thế giới, trung bình từ 2024 - 2028 thế giới thiếu từ 600 nghìn đến 1 triệu tấn cao su mỗi năm.

Việt Nam có một lợi thế vô cùng lớn là đến 99% mủ cao su xuất khẩu đều chuyển sang Trung Quốc, không bị mất chi phí vận tải biển.

Giá cao su được thúc đẩy bởi giá dầu tăng cao và mối lo ngại về nguồn cung đang diễn ra tại Đông Nam Á, đặc biệt là Thái Lan và Indo – 2 nước chiếm 51% tổng lượng cao su xuất khẩu trên thế giới. Việc thời tiết chuyển từ El Nino sang La Niva khiến cho thu hoạch cao su gặp khó khăn và lượng mủ cao su ít.

GIÁ CAO SU CHẮC CHẮN TĂNG, VƯỢT 2$/KG TRONG 2024

Từ việc nguồn cung khan hiếm và nhu cầu nhập khẩu tăng mạnh từ Trung Quốc đã đẩy giá mủ cao su thế giới tăng mạnh và theo các chuyên gia có thể đạt 200$/kg vào cuối năm nay và cao hơn trong năm 2025.

PHẦN 2: GVR ÔNG VUA CỦA NGÀNH CAO SU

GVR hiện đang quản lý 402.000 ha cao su. Mỗi năm, GVR chế biến trung bình 400.000 tấn mủ cao su. Tập đoàn đang quản lý 10 khu công nghiệp với tổng diện tích 6.000 ha, trong đó diện tích đất thương phẩm là 4.013 ha. Và 80% lượng mủ cao su xuất khẩu sang biên giới, 20% bán trong nước.

Cao su vẫn là mảng đem lại nhiều lợi nhuận nhất khi đóng góp khoảng 77% doanh thu trong Q1/24.

Hiện tại, giá cao su trung bình trong tháng 6/2024 của tập đoàn ước đạt 38,4 triệu đồng/tấn, tăng 6 triệu đồng/tấn tương ứng tăng gần 17% so với mức trung bình cả năm 2023.

Các dự án đang và sắp triển khai của GVR

Năm 2024, GVR dự kiến sẽ chi cho đầu tư phát triển hợp nhất lên đến 7.503 tỷ đồng, cao gấp 2,1 lần so với năm 2023, và số tiền này sẽ được đẩy mạnh giải ngân ngay từ quý 1/2024 đối với các dự án khu, cụm công nghiệp. Cụ thể, các dự án nghiên cứu đầu tư, phát triển mới năm 2024 tại tỉnh Long An gồm Cụm Công nghiệp Đức Huệ 1 với quy mô 75ha; Cụm công nghiệp Đức Huệ 2 với quy mô 75ha; và Khu công nghiệp tại huyện Đức Huệ với quy mô 162ha.

Riêng chỉ tiêu đầu tư phát triển năm nay của công ty mẹ là 1.146 tỷ đồng, gấp nhiều lần so với con số 13 tỷ đồng thực hiện của năm 2023. Phần lớn số tiền này sẽ được dùng để đầu tư vào Khu công nghiệp Hiệp Thạnh (quy mô hơn 573 ha, tỉnh Tây Ninh), và nâng cấp, cải tạo Văn phòng đại diện tại Hà Nội và tại TP.Hồ Chí Minh.

Ngoài ra, công ty muốn tiếp tục triển khai các dự án đã được Đại hội đồng cổ đông năm 2023 thông qua bao gồm dự án Khu công nghiệp Cộng Hoà 2 (quy mô 190ha); dự án Cụm công nghiệp Hoàng Tân tại tỉnh Hải Dương, quy mô 75ha.

Trong định hướng trung và dài hạn, Cao su Việt Nam tiếp tục tập trung đầu tư vào các dự án khu công nghiệp tại các tỉnh miền Đông Nam Bộ.

Về cơ cấu tài sản: Tại thời điểm ngày 31/12/2023, tổng tài sản của GVR là 78.385,3 tỷ đồng (giảm 0,08% kể từ đầu năm). Đáng chú ý, tập đoàn đang có hơn 11.354 tỷ đồng tiền gửi có kỳ hạn ngắn tại ngân hàng. Nhờ các khoản này mà Tập đoàn ghi nhận gần 259 tỷ đồng lãi tiền gửi trong quý cuối năm, tăng 70 tỷ đồng so với cùng kỳ năm trước và đóng góp phần lớn vào doanh thu hoạt động tài chính.

Về cơ cấu nguồn vốn: Nợ phải trả của GVR giảm 7,4% so với đầu năm xuống còn 23.085 tỷ đồng, chủ yếu là doanh thu chưa thực hiện với 9.332 tỷ đồng (hầu hết là doanh thu cho thuê hạ tầng, khu dân cư. Đây thực chất là khoản tiền nhận trước của khách hàng thuê, những năm gần đây GVR dần có sự chuyển chuyển hướng sang kinh doanh ở lĩnh vực này)

ĐIỂM NHẤN ĐẦU TƯ

Hai điểm nhấn đầu tư chính của doanh nghiệp:

Mảng cao su tích cực nhờ kỳ vọng giá tăng theo giá cao sau thế giới: Thị trường xuất khẩu cao su chính là Trung Quốc gia tăng nhu cầu khi nước này có nhiều chính sách thúc đẩy ngành xe điện, giúp việc nhập khẩu cao su tự nhiên tăng mạnh để phục vụ hoạt động sản xuất săm lốp.

  • Giá cao su tự nhiên duy trì ở mức thấp trong thời gian dài đã thúc đẩy người trồng tại các quốc gia sản xuất lớn như Thái Lan, Indonesia, Việt Nam, Ấn Độ,… chuyển sang các loại cây trồng khác có lợi nhuận cao hơn

  • Tuy nhiên, thời gian kiến thiết kéo dài khoảng 8 năm trước khi cây cao su cho thu hoạch đã dẫn đến tình trạng thiếu hụt diện tích trồng mới để thay thế diện tích cây già cỗi trong giai đoạn 2024-2030, gây áp lực lên nguồn cung toàn cầu

  • Bên cạnh đó, sự chuyển đổi từ El Nino sang La Nina vào cuối năm 2024 có thể gây mưa lớn và lũ lụt tại Thái Lan, tương tự như năm 2011 và cuối năm 2023, tiếp tục ảnh hưởng tiêu cực đến nguồn cung cao su toàn cầu

  • Q1/2024, kim ngạch xuất khẩu cao su của Việt Nam - đạt 607 triệu USD tăng 24% so với cùng kì Q1/2023. GVR hưởng lợi khi cả giá bán và sản lượng đều tăng trưởng tốt. Luỹ kế 5 tháng doanh thu của GVR đạt 7.119 tỷ đồng, đạt 28,5% so với kế hoạch năm. Lợi nhuận đạt 1.108 tỷ đồng, thực hiện 32,2% mục tiêu năm.

  • Doanh thu mảng mủ cao su và các sản phẩm công nghiệp liên quan đến cao su vẫn đang chiếm ưu thế trong tổng doanh của GVR tại quý 1/2024

  • Với việc nhu cầu về lốp xe ô tô tăng cao do phân khúc ô tô cho khách hàng thu nhập thấp đang mở rộng mạnh mẽ, đặc biệt là xe điện. Trung Quốc, thị trường khách hàng tiềm năng của Việt Nam,vươn lên và trở thành nhà xuất khẩu oto lớn nhất thế giới vào năm 2023 (vượt qua Nhật Bản), và đây sẽ vẫn tiếp tục là động lực để gia tăng nhu cầu cao su tự nhiên trong giai đoạn sắp tới

Mảng BĐS KCN tiềm năng trong tương lai nhờ quỹ đất trồng cao su lớn: Quỹ đất trồng cao su lớn, tiềm năng lớn về phát triển KCN trong dài hạn nhờ chuyển đổi đất trồng cao su thành BĐS KCN

  • GVR đứng đầu với hơn 373 ngàn ha tổng diện tích vườn cây cao su, bao gồm hơn 259 ngàn ha trong nước, chủ yếu ở vùng Đông Nam bộ và Tây Nguyên; còn lại gần 114 ngàn ha ở nước ngoài, phân bổ tại Campuchia và Lào

  • Trong giai đoạn 2021 - 2025, GVR dự kiến tập trung thực hiện thủ tục pháp lý và triển khai đầu tư các dự án khu công nghiệp/cụm công nghiệp đã được chấp thuận chủ trương đầu tư và đang xin chấp thuận với tổng diện tích 2.921 ha

  • Ngoài ra, công ty cũng sẽ tiếp tục làm việc với các cơ quan có thẩm quyền liên quan để có điều kiện phát triển thêm 16.592 ha tại các tỉnh Tây Ninh, Bình Dương, Đồng Nai và Bà Rịa - Vũng Tàu. Trong đó, tập đoàn làm chủ đầu tư gồm 10.997 ha và các đơn vị khác đầu tư 5.615 ha

  • KCN Nam Tân Uyên 3 đã được chấp thuận chủ trương đầu tư từ tháng 5/2023 và ghi nhận tín hiệu tích cực với việc ký kết MOU cho thuê 50ha đầu tiên với giá ước tính 120-130 USD/m2. Kỳ vọng GVR sẽ đạt mục tiêu cho thuê 90ha vào cuối năm 2024, đóng góp khoảng 130 tỷ VNĐ vào thu nhập hàng năm từ các công ty liên doanh liên kết.

  • Luật đất đai sửa đổi sẽ sớm được thông qua, điều này tác động tích cực tới các khu công nghiệp bất động sản nói chung khi cho phép doanh nghiệp vừa và nhỏ có thể tiếp cận đến quỹ đất.

Rủi ro: (i) Việc chuyển đổi đất từ đất trồng cao su sang đất KCN có thể gặp khó khăn và chậm trễ; và (ii) Nhu cầu cao su nói chung có thể giảm do nền kinh tế toàn cầu gặp nhiều khó khăn.

Mở tài khoản chứng khoán:

Margin 3:7 lãi 9.9%/năm, phí 0.15%

Bảo lãnh thêm sức mua đầu ngày

Có hàng T0

Điện thoại ở Avatar

6 Likes

GVR ngon anh chị em nhỉ.