Đội Thầy 7 đã viết nhiều về DIG, CEO rồi em bổ sung thêm trong danh mục mã IPA
1. Đôi nét về IPA:
- IPA: CTCP Tập đoàn Đầu tư I.P.A, được khai sinh từ Công ty TNHH Đầu tư và Tài chính IPA. Đến năm 2007-2008, IPA sáp nhập với CTCP Đầu tư I.P.A và CTCP Các đối tác Tài chính IPA với số vốn điều lệ là 600 tỷ đồng.
- Ngày 17/06/2016, IPA chính thức giao dịch phiên đầu tiên trên Sàn giao dịch UPCOM. Năm 2017, IPA tăng vốn điều lệ lên 890 tỷ đồng, chính thức chuyển sàn HNX từ tháng 11/2021.
- Hiện tại, IPA có số vốn điều lệ là 1782.0 tỷ. Với cổ đông chính là 3 tổ chức nắm giữ hơn 56%.
- Lĩnh vực hoạt động: IPA hoạt động trong 4 lĩnh vực chính
(1) Đầu tư tài chính là nền tảng chính: IPA tập trung hoạt động vào các công ty con như:
- Công ty cổ phần Chứng khoán VNDIRECT: IPA hiện sở hữu 25,84% cổ phần tương đương hơn 314 triệu cổ phiếu VND, là tài sản đáng giá nhất của IPA. VND thuộc Top 4 các CTCK lớn trên TTCKVN với thị phần lớn. Gần đây, VND tăng vốn cổ phần: từ huy động thành công 1.000 tỷ trái phiếu, chia cổ phiếu thưởng 100:80 và quyền mua 1:1.
- CTCP Giải pháp phần mềm Tài Chính(FSS): đây là công ty liên kết mà IPA sở hữu hơn 31,11% với nhiều đối tác khách hàng lớn: BID, OCB, BSC, TCB, Tổng cục thuế,…
(2) Lĩnh vực BĐS: Đây là một trong các thế mạnh của IPA
- Các dự án trọng điểm: Khu nghỉ dưỡng resort khách sạn 5* Anvie Đà Nẵng, Khu du lịch nghỉ dưỡng sinh thái Lũng Xuân (199ha); Khu đô thị xanh Anvie Hà My (9,5ha) Tòa nhà văn phòng kết hợp trung tâm thương mại , nhà ở hỗn hợp 19 Trúc Khê…
- Bên cạnh đó, IPA còn sở hữu nhiều dự án của công ty con và công ty liên kết: CTCP du lich Hội An, Công ty Ong trung ương, Công ty TNHH Bất Động Sản Anvie…
(3) Hoạt động đầu tư và kinh doanh năng lượng : Mảng hoạt động đầu tư và kinh doanh năng lượng của IPA tập trung chủ yếu vào:
- Công ty CP Năng Lượng Bắc Hà: IPA sở hữu 66,4% CTCP Năng lượng Bắc Hà với 2 nhà máy thuỷ điện Nậm Phàng và Nậm Phàng B tại Lào Cai mang về lợi nhuận đều đặn cho IPA với tỉ suất sinh lời đều đặn 8.5% qua các năm.
- Công ty cổ phần Phát triển điện Nông thôn Trà Vinh: với mảng đầu tư xây dựng và phát triển các công trình điện, lắp đặt đường dây để phục vụ việc kinh doanh mua bán điện. Với đặc thù ngành ổn định, tăng trưởng số lượng khách hàng tiềm năng qua các năm, tỷ lệ nợ vay thấp và chia cổ tức đều đặn mỗi năm. Phần này là một trong những khoản đầu tư hấp dẫn của IPA.
- Ngoài ra, Tập đoàn hiện còn đang nghiên cứu triển khai đầu tư các dự án điện mặt trời tại miền Trung.
(4) Hoạt động đầu tư công ty: IPA nắm giữ thị phần khá lớn tại nhiều công ty con và công ty liên kết:
- Công ty cổ phần Du lịch- Dịch vụ Hội An: IPA đang nắm giữ hơn 20% cổ phần và chủ yếu kinh doanh mảng khu du lịch, khách sạn tại Quảng Nam: Hội An Historic Hotel, Hội An Beach Resort và Hội An Travel và hiện đang xây dựng khách sạn Dòng Sông Xanh để tăng thêm quy mô kinh doanh.
- Công ty CP Dược phẩm ECO: IPA sở hữu 20% cổ phần. ECO có hệ thống nhà thuốc đầu tiên của Việt Nam đạt 03 tiêu chuẩn: WHO - GSP, GDP, GPP và hiện phân phối các mặt hàng trong cả nước bao gồm: Sâm ALIPAS, Sâm Angela, JEX, OTIV, LIC, FAZ…
- Ngoải ra, còn có một số công ty liên kết khác như: CTCP Dịch vụ HOMEDIRECT, Công ty CP Thực phẩm HOMEFOOD, CTCP Du lịch Bình Định,… Nhiều công ty có tỉ số tài chính đẹp, tỉ lệ nợ vay thấp, lượng tiền mặt cao, dòng tiền tăng trưởng ổn định, hứa hẹn lợi nhuận sẽ đóng góp lớn cho KQKD của IPA các năm tiếp theo.
2. Về KQKD gần đây:
- 4 năm gần nhất: Doanh thu thuần IPA trong năm 2021 đạt mức 687.25 tỷ đồng, tăng 177% so với năm trước với sự đóng góp chính đến từ doanh thu Q3/2021 từ ghi nhận hợp đồng hợp tác kinh doanh 365 tỷ.
- 4 quý gần nhất: IPA cho thấy Lợi nhuận sau thuế 4 quý gần đây tăng vọt, đặc biệt Q2/2021 ghi nhận khoản đột biến hơn 1300 tỷ từ việc bán dự án BĐS ở Đà Nẵng.
- Q3/2021 ghi nhận thu nhập từ công ty liên kết do hoạch toán lợi nhuận tương ứng với mức sở hữu tại VND vào quý này.
3. IPA: tích sản cho tương lai với mức giá hợp lí
- IPA vừa thông qua nghị quyết phát hành tối đa 10 triệu trái phiếu, tương đương số tiền huy động tối đa 1.000 tỷ đồng với mục đích bổ sung nguồn vốn nhằm thực hiện các dự án đầu tư.
- Ngày 10/1/2022 vừa qua, Đại hội cổ đông bất thường thông qua phương án phát hành quyền mua cổ phiếu ưu đãi tỷ lệ 1:1 giá 10.000đ + 20% cổ phiếu thưởng + 10% cp cho nđt chuyên nghiệp, tăng lượng cp giao dịch lên gần 430 triệu cp. Số tiền từ cổ đông hiện hữu nhằm huy động 1.782 tỷ đồng được dùng cho:
- IPA sở hữu nhiều dự án với quỹ đất giá trị lớn và đang trong quá trình giải phóng mặt bằng, năm nay bắt đầu triển khai các dự án BĐS.
- Trước đó vào đầu tháng 12/2021, IPA đã đã mua 22 triệu cổ phiếu CRE, nắm giữ 10,66% vốn điều lệ và trở thành cổ đông lớn tại Cenland. Sau quá trình tăng vốn, IPA cũng dự kiến giải ngân 220 tỷ đồng để mua 22 triệu cổ phần phát hành thêm tỷ lệ 1/1 ra công chúng của Bất động sản Thế Kỷ .
4. Điểm sáng cho IPA:
- IPA công bố BCTC khá nhanh, kịp thời và cập nhật liên tục.
- BCTC dễ đọc, nghị quyết có tiến trình cụ thể, NĐT dễ theo dõi tiến độ dự án.
- Bộ máy lãnh đạo am hiểu về lĩnh vực tài chính, có chuyên môn và phương hướng rõ ràng cho lộ trình phát triển của doanh nghiệp.
- IPA bắt tay với CENland là một bước đi hợp lí cho mục đích phát triển các dự án BĐS.
- IPA mua lại dự án của CEO vào năm 2020 với giá trên sổ sách hợp lý – vị trí dự án Nam Cần Thơ của CEO rất đẹp. Tính ra với giá đất ngày một tăng và sự phát triển của Cần Thơ thì 530 tỷ cho 100ha là khá hấp dẫn.
- Dòng tiền của IPA giai đoạn này tương đối tốt, dòng tiền từ Năng lượng, dòng tiền từ công ty giải pháp tài chính, từ VND.
- Số lượng giao dịch phiên của IPA rất cô đặc, thường chỉ 0,2 - 0,4 % của lượng cổ phiếu, nên đánh giá chất lượng cổ đông tốt.
5. IPA có đang định giá hấp dẫn?
-
Phương án phát hành quyền mua cổ phiếu ưu đãi:
tỷ lệ 1:1 giá 10.000đ : 178 triệu x 2 = 356 triệu cổ
20% cổ phiếu thưởng: 178 triệu x 20% = 35.6 triệu cổ
10% cp cho NĐT chuyên nghiệp. (356+35.6)x10% = 430 triệu cổ
Sau khi phát hành – số lượng cổ phiếu IPA lên: 430 triệu cổ, tương đương 4300 tỷ đồng.
- Nếu khoảng bán vốn cho NĐT cá nhân, tổ chức tương đương 10% lượng cổ phiếu diễn ra thành công thì việc IPA có thêm vốn 1500 – 2000 tỷ là khả thi, đó cũng là động lực cho IPA trong thời gian sau phát hành thêm.
- Năm 2022 kỳ vọng khoản thu từ phân phối dự án Khu đô thị Hoàng Văn Thụ được hợp tác với công ty CP BĐS Galaxy Land và công ty CP BĐS Thế Kỷ.