Hiện tại, thị trường đang rất quan tâm đến động thái phát hành tín phiếu để hút bớt tiền khỏi hệ thống ngân hàng thương mại của NHNN. Câu hỏi đặt ra là động thái trên có phải là dấu hiệu " đảo chiều chính sách tiền tệ của NHNN hay không?" và khi nào nó sẽ kết thúc ?
Để trả lời cầu hỏi trên, chúng ta hãy cũng nhìn lại bối cảnh diễn biến trên thị trường tài chính tiền tệ trong thời gian qua.
Sau phiên họp chính sách tiền tệ tháng 9, FED tuyên bố rằng lãi suất sẽ tiếp tục neo cao trong một thời gian dài và không loại trừ sẽ có một đợt tăng lãi suất nữa được đưa ra tại kỳ họp diễn ra vào tháng 11. Với những thông điệp mang tính " diều hâu" như vậy, chỉ số USD index đo sức mạnh của đồng USD với một rổ các đồng tiền lớn trên thế giới đã có nhịp tăng mạnh tiến sát đến mốc 107. Tỷ giá USD với các đồng tiền quan trọng khác cũng tiên đến các mốc cao nhất trong 1 năm trở lại đây. chẳng hạn, Tỷ giá USD/JPY đã tiến sát mốc "nhạy cảm "150
Trong vòng xoáy biến động cùng với các đồng tiền khác trên thế giới, Tiền đồng cũng chịu áp lực mất giá. Tỷ giá USD/VND đã có lúc vượt 24.500 gây ra những xáo trộn tâm lý trên thị trường. Phản ứng lại với những thay đổi trên, NHNN đã có động thái phát hành tín phiếu NHNN để hút bớt tiền trong hệ thống NH thương mại và đó đẩy lãi suất trên thị trường liên ngân hàng tăng lên thông qua đó hạn chế phần nào tính hấp dẫn của việc đầu cơ USD.
Động thái phát hành tín phiếu khiến cho phần đông nhà đầu tư chứng khoán suy đoàn rằng NHNN sẽ đảo chiều chính sách tiền tệ và Vnindex chứng kiến phiên giảm hơn 30 điểm trước những lo ngại đó. Tuy nhiên, thật sai lầm khi nghĩ rằng phát hành tín phiếu là động thái đảo chiều chính sách tiền tệ của NHNN. Đây chỉ là một nghiệp vụ điều hành thanh khoản hệ thống bình thường của NHNN.
Câu hỏi quan trọng tiếp theo đó là khi nào NHNN sẽ kết thúc phát hành tín phiếu NHNN?
Để trả lời câu hỏi này thì chúng ta phải có những nhận định dự báo về xu hướng của USD index. Theo các dữ liệu gần nhất về thị trường lao động tại Mỹ, số lượng việc làm tạo mới đã giảm, số lượng đơn xin trợ cấp mất việc làm hôm qua cũng đã tăng lên. Điều đó chứng tỏ thị trường lao động đang yếu đi và đây sẽ là yếu tố quan trọng nhất khiến cho FED sẽ không tiếp tục tăng lãi suất trong kỳ họp tới. Vì vậy, cùng với các yếu tố kỹ thuật, có thể nhận định USD index đạt đạt đỉnh nhịp bull và sẽ bước vào nhịp giảm mới. Thời điểm đó là khi nào? Mình dự báo thời điểm đó là từ cuối tuần sau và rõ rệt hơn sau ngày 13/10.
Với timing như vậy thì nhiều khả năng từ sau ngày 13/10, NHNN cũng sẽ ngừng phát hành tín phiếu NHNN.
