Trái phiếu doanh nghiệp hiện chỉ mang lại lợi suất cao hơn 0,12% so với lãi suất của Quỹ Fed. Mức thấp nhất kể từ năm 2007, trước cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu. Mỗi khi chênh lệch tín dụng ở mức bị kìm nén trong lịch sử, một kịch bản hạ cánh cứng sẽ xảy ra sau đó.
Có lẽ lần này thực sự khác, nhưng tôi muốn dựa trên quan điểm của mình dựa trên nhiều chỉ số chỉ ra một cuộc suy thoái nghiêm trọng sắp xảy ra. Vấn đề sâu xa của sự đảo ngược đường cong lợi suất là một ví dụ khác. Gần đây, hơn 90% đường cong Kho bạc đã bị đảo ngược, một biện pháp đã dự đoán chính xác mọi sự suy thoái kinh tế lớn trong 50 năm qua.
Hơn nữa, lập trường chính sách của Fed cũng cần được xem xét. Như chúng ta đã học được nhiều lần trong suốt lịch sử, chính sách tiền tệ thắt chặt có độ trễ và chúng ta vẫn chưa chứng kiến sự thu hẹp tín dụng đáng kể có thể dẫn đến các vấn đề kinh tế tiếp theo.
Ngay cả sức mạnh rõ ràng của thị trường lao động cũng nên được xem xét một cách thận trọng. Tỷ lệ thất nghiệp thấp trong lịch sử đã từng là một trong những chỉ số trái ngược đáng tin cậy nhất trong lịch sử.
