NKG: Lợi nhuận quý 4/2021 tăng gấp 3 lần so với cùng kỳ năm trước nhưng giảm 25% so với quý trước – Báo cáo KQKD
-
CTCP Thép Nam Kim (NKG) công bố KQKD quý 4/2021 với doanh thu đạt 8,8 nghìn tỷ đồng (+157% YoY và +17% QoQ) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 452 tỷ đồng (+194% YoY và -25% QoQ), đến từ sản lượng xuất khẩu tăng trưởng mạnh và giá thép tiếp tục duy trì ở mức cao (giá thép cuộn cán nóng/HRC trung bình trong quý 4/2021 đạt khoảng 840 USD/tấn, giảm 10% QoQ).
-
Chúng tôi cho rằng LNST sau lợi ích CĐTS của NKG giảm 25% QoQ trong quý 4/2021 chủ yếu do (1) biên lợi nhuận gộp giảm từ 17,2% vào quý 3/2021 còn 12,0% trong quý 4/2021 (chúng tôi cho rằng mức giảm này đến từ chênh lệch nhỏ hơn giữa giá HRC đầu vào và giá bán tôn mạ thành phẩm) và (2) NKG ghi nhận khoản dự phòng hàng tồn kho đáng kể trị giá 420 tỷ đồng – tương ứng 82% LNTT báo cáo của công ty trong quý 4/2021. Chúng tôi cũng lưu ý rằng NKG cũng ghi nhận khoản thu nhập tài chính trị giá 106 tỷ đồng (+320% YoY) trong quý 4/2021, tuy nhiên, chúng tôi cần trao đổi thêm với công ty để có thêm thông tin chi tiết về con số này.
-
Trong cả năm 2021, sản lượng bán tấm tôn mạ và ống thép của NKG đạt 1,1 triệu tấn (+54% YoY). LNST sau lợi ích CĐTS năm 2021 của NKG đạt 2,2 nghìn tỷ đồng (+653% YoY), hoàn thành 107% dự báo của chúng tôi. Do KQKD của công ty phù hợp với dự báo của chúng tôi, chúng tôi cho rằng không có thay đổi đáng kể nào đối với các dự báo hiện tại của chúng tôi cho NKG như đã đề cập trong Báo cáo cập nhật ngày 18/11/2021, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
-
Chúng tôi lưu ý quan điểm của chúng tôi cho rằng các nhà sản xuất thép như NKG sẽ có ít cơ hội để tiếp tục ghi nhận biên lợi nhuận cao bất thường từ việc tích lũy hàng tồn kho nguyên liệu đầu vào với chi phí thấp trong năm 2022, dẫn đến áp lực từ chi phí đầu vào gia tăng đến biên lợi nhuận.
Tổng hợp
Mở tài khoản Ưu đãi, Hỗ trợ giao dịch, tư vấn bám sát
Liên hệ: 097.522.8813
ID người tư vấn: 6626- Trần Đình Quân