Tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ từ mọi mặt trận. Hướng tới TOP1 ROE toàn ngành ngân hàng 2022.
Key factor: Livebank - Giao dịch không tiếp xúc.
Chất xúc tác: Tăng vốn + EGold Doji + FPT.
Cùng Bảng cân đối kế toán đơn giản, lành mạnh, TPB sẽ có một upscale nhanh, mạnh mẽ trong 2022.
= = =
- TPB đang lựa chọn NĐT chất lượng để phát hành tăng vốn. Giá phát hành dự kiến sẽ bằng giao dịch trung bình của thị trường + Premium.
Sau khi tăng vốn thành công, CAR của TPB sẽ tiếp tục cải thiện từ 13% lên 15% hoặc có thể hơn, nằm trong TOP3 Bank có CAR cao nhất toàn hệ thống, sau VPB TCB. Bản lề cho TPB tăng trưởng mạnh mẽ trong tương lai.
-
Livebank tiềm năng. Chúng ta sẽ sống chung với Covid, và vì thế việc giao dịch bank tránh tiếp xúc sẽ bớt nguồn lây nhiễm dịch bệnh. Livebank của TPB đang tốt nhất, và tiên phong toàn hệ thống.
-
LDR 65%, tiềm năng cho vay vẫn tốt, đặc biệt thêm nguồn VCSH dầy cùi sau phát hành tăng vốn. Livebank đang phát huy hiệu quả khi Tăng trưởng tín dụng TPB xấp xỉ 11%, gấp đôi trung bình toàn ngành. CAR tăng, thì việc xin ROOM tín dụng TPB là tương đối dễ dàng.
-
CASA sẽ sớm hút trở lại nhờ Livebank và E-Gold, một phương thức mua bán vàng độc quyền của Doji chỉ cho khách hàng TPB.
-
NIM sẽ tăng mạnh từ nền cao. Từ 3vs4 suy ra NIM sẽ tăng, và thật vậy, NIM của TPB vẫn đang tăng, tăng trưởng trong lãi sẽ nhanh và mạnh tăng trưởng tín dụng.
-
CIR đang giảm nhanh và còn nhiều dư địa giảm. Livebank sẽ tiếp tục mang về nhiều hiệu quả hơn. CIR có thể tiệm cận mức TOP1 quanh 30% trong tương lai.
-
Bancassurance sẽ thúc đẩy tăng trưởng ngoài lãi. Việc hợp tác độc quyền với Sun Life từ Canada mang lại cho TPB khoảng 70 - 80 tỷ doanh thu bancass hàng tháng. TPB còn nhiều tiềm năng khai thác bancass từ tập khách hàng 3.6 triệu tài khoản của mình.
-
Đặc tính bank nhỏ, dễ upscale nhờ độ phủ. Core banking tốt mang lại hiệu quả trong quản trị, quản lý. Nợ xấu thấp và độ phủ cao. TPB sẽ sớm leo rank TOP1 về ROEA trong 2022. Từ đó, định giá cho ngân hàng này cũng sẽ ở mức cao, như VIB của hiện tại.
Với giá TPB hiện tại đang ở quanh 42,000 đồng/cp. Vốn hoá TPB khoảng 40.000 tỷ, chưa được 2 tỷ đô.
P/E 9.0x P/B 2.0x ROE fw 2021 25%, ROEA 2022 fw 30%.
Một mức định giá rẻ, hấp dẫn.
Sáu tháng đầu năm 2021, Ngân hàng TMCP Tiên Phong (HoSE: TPB) ghi nhận lợi nhuận trước thuế đạt 3.007 tỷ đồng, tăng trưởng 48% so với cùng kỳ 2020 mặc dù không còn khoản thu nhập đột biến từ phí trả trước bảo hiểm.
