1. Thông tin doanh nghiệp
Tổng Công ty Viglacera - CTCP (VGC) là một trong những doanh nghiệp hàng đầu tại Việt Nam trong lĩnh vực sản xuất và kinh doanh vật liệu xây dựng, đặc biệt là vật liệu gốm sứ và gạch men. Với hơn 40 năm hoạt động, Viglacera đã không ngừng phát triển và đổi mới để đáp ứng nhu cầu của thị trường trong nước và quốc tế. Công ty này đã xây dựng một danh tiếng vững chắc về chất lượng và uy tín sản phẩm của mình, đồng thời tham gia tích cực vào các dự án xây dựng quan trọng tại Việt Nam và trên thế giới.
Với việc đầu tư vào nghiên cứu và phát triển công nghệ, Viglacera không chỉ tạo ra các sản phẩm chất lượng cao mà còn đóng góp vào sự phát triển bền vững của ngành công nghiệp xây dựng. Từ việc sản xuất gạch men và gốm sứ đến các sản phẩm kính cường lực và sản phẩm công nghiệp, VGC đã và đang trở thành một đối tác tin cậy cho các dự án xây dựng lớn và đa dạng tại cả nước và trên thị trường quốc tế.
2. Kết quả kinh doanh
Trong Quý 2 năm 2023, Tổng Công ty Viglacera - CTCP (VGC) đã ghi nhận một kết quả kinh doanh tích cực, đặc biệt là so với các quý trước đó. Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ (CCDV) đã tăng mạnh lên đến 3,931 tỷ VNĐ, so với con số 2,777 tỷ VNĐ của Quý 1 năm 2023. Điều này đồng nghĩa với mức tăng trưởng đáng kể, chứng tỏ Viglacera đang có sự bứt phá trong việc mở rộng thị trường và gia tăng doanh số bán hàng.
Lợi nhuận gộp về bán hàng và CCDV cũng có sự tăng trưởng đáng kể từ 665 tỷ VNĐ ở Quý 1 năm 2023 lên đến 1,218 tỷ VNĐ trong Quý 2 năm 2023. Tăng trưởng này cho thấy khả năng quản lý chi phí và cải thiện hiệu suất sản xuất của công ty.
Tổng lợi nhuận trước thuế trong Quý 2 năm 2023 đạt 803 tỷ VNĐ, một tăng trưởng đáng kể so với 220 tỷ VNĐ của Quý 1 năm 2023. Kết quả này cho thấy Viglacera đang trải qua giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ và thể hiện sự đổi mới và sự phát triển bền vững của doanh nghiệp này.
3. Tiềm năng doanh nghiệp
Tổng Công ty Viglacera - CTCP (VGC) hiện đang đối diện với một số thách thức trong kết quả kinh doanh dự kiến giảm trong năm 2023. Tuy nhiên, có nhiều tiềm năng và triển vọng tích cực trong tương lai dựa trên các dữ liệu và dự báo kinh doanh:
Phục hồi mạnh trong năm 2024: Với dự đoán tăng trưởng 25% y/y sau một năm khó khăn, VGC dự kiến sẽ có một sự phục hồi đáng kể trong năm 2024, với tăng trưởng 134% y/y. Điều này thể hiện sự linh hoạt và khả năng thích nghi của doanh nghiệp trong môi trường kinh doanh biến đổi.
Mảng Bất động sản (BĐS) là động lực chính: VGC tập trung vào phát triển mảng BĐS, đặc biệt là BĐS Khu công nghiệp. Dự kiến doanh thu từ mảng này sẽ tăng mạnh nhờ mở rộng diện tích cho thuê lên đến 250 ha (+35% y/y). Điều này cho thấy sự đầu tư và phát triển bền vững trong lĩnh vực này.
Vị trí chiến lược tại Miền Bắc: Với quỹ đất Khu công nghiệp (KCN) lớn và vị trí thuận lợi tại Miền Bắc, VGC có lợi thế cạnh tranh cao. Bắc Ninh, nơi có nhiều KCN của VGC, nằm gần tam giác trọng điểm kinh tế Hà Nội – Hải Phòng – Quảng Ninh. Tình hình lấp đầy KCN đang tạo điều kiện thuận lợi cho sự mở rộng và phát triển của công ty.
Tăng cường doanh thu từ BĐS Khu công nghiệp: Dự kiến doanh thu từ mảng này sẽ tăng mạnh trong năm 2024 nhờ vào việc mở rộng diện tích cho thuê và mở bán các KCN mới như KCN Thuận Thành I và KCN Tiền Hải – Thái Bình. Giá cho thuê dự kiến tại các KCN này có tiềm năng tạo ra nguồn thu nhập ổn định.
Hồi phục của mảng VLXD: Dự báo mảng Vật liệu xây dựng (VLXD) sẽ hồi phục trong nửa cuối năm 2023 và 2024. Biên lợi nhuận của các mảng trong lĩnh vực VLXD cũng được kỳ vọng cải thiện. Sự tăng trưởng này đến từ thị trường BĐS sẽ tháo gỡ khó khăn và khởi đầu lại các hoạt động xây dựng dân dụng.
Tiềm năng tăng trưởng công suất trong mảng kính và gạch ốp lát: VGC có kế hoạch triển khai giai đoạn 2 của nhà máy Kính nổi siêu trắng Phú Mỹ với công suất tăng lên khoảng 56,8 triệu m2/năm. Nếu thành công, đây có thể là bước đi quan trọng để gia tăng sản lượng và nâng cao thị phần của công ty trong ngành này.
Tổng cộng, VGC có tiềm năng phục hồi và phát triển đáng kể trong những năm tới, dựa trên việc tận dụng động lực từ mảng BĐS, mở rộng KCN, và hồi phục của mảng VLXD. Các kế hoạch triển khai giai đoạn 2 của nhà máy sản xuất kính cũng hứa hẹn tạo ra sự tăng trưởng bền vững cho công ty.
4. Định giá cổ phiếu
Dựa trên thông tin và đánh giá, cổ phiếu của Tổng Công ty Viglacera - CTCP (VGC) được định giá với mức giá mục tiêu là 64,360 VNĐ/cổ phiếu. TOPFIN sử dụng phương pháp P/B (Price-to-Book ratio), EV/EBITDA và Chiết khấu dòng tiền DCF. Mức PB trung bình cổ phiếu Khu công nghiệp quanh ngưỡng 1.3.
Mức định giá này thể hiện sự lạc quan về tiềm năng phát triển của VGC dựa trên các yếu tố sau:
Quỹ đất KCN lớn: VGC sở hữu một quỹ đất rộng lớn trong lĩnh vực Khu công nghiệp (KCN), với vị trí thuận lợi tại Miền Bắc. Điều này tạo ra tiềm năng lớn cho doanh thu từ việc cho thuê diện tích KCN trong tương lai.
Kỳ vọng tăng trưởng mảng VLXD: Dự kiến mảng Vật liệu xây dựng (VLXD) của VGC sẽ phục hồi trong nửa cuối năm 2023 và năm 2024. Sự hồi phục này dự kiến sẽ được thúc đẩy bởi sự cải thiện của thị trường Bất động sản và việc tháo gỡ khó khăn trong hoạt động xây dựng.
Đây là mức định giá khá hấp dẫn so với giá 48.600 đồng/ cổ phiếu. NĐT có thể theo dõi điểm MUA vào được cập nhật tự động trên file Bảng dòng tiền để có vị thế mua nắm giữ đến 2024.
Nhà đầu tư có thể truy cập các báo cáo khác của Trung tâm Phân tích tại:https://topfin.com.vn/webapp/analysis