Hưởng lợi từ việc thúc đẩy giải ngân đầu tư công và đẩy mạnh khai thác kcn đất cuốc

DangKhoaBroker · 14 Tháng Ba 2023 11:38

Luận điểm đầu tư
Hưởng lợi từ chính sách thúc đẩy đầu tư công. Theo nghị quyết 29/2021/QH-2015, tổng vốn đầu tư xã hội phân bổ cho giai đoạn 2021-2025 đạt 2.3 triệu tỷ đồng, trong đó hơn 55% phục vụ xây dựng các công trình hạ tầng giao thông. Điều này giúp các doanh nghiệp cung cấp VLXD hưởng lợi đáng kể. Đặc biệt, KSB hiện đang sở hữu nhiều mỏ đá tại Bình Dương và Đồng Nai, địa phận mà các công trình trọng điểm đi qua như Cao tốc Bắc Nam phía Đông hay sân bay Long Thành. Hơn nữa, với vị trí các mỏ đá thuận lợi, KSB có nhiều lợi thế về chi phí vận chuyển trong việc đầu thấu các dự án thành phần cũng như các dự án kết nối với những công trình trọng điểm này

Vị thế hàng đầu ngành trong sản xuất và kinh doanh VLXD. Với trữ lượng các mỏ đá đang còn có thể khai thác vào khoảng 49 triệu m3 cùng với công suất sản xuất hơn 5.5 triệu m3/năm. Hiện tại, công suất khai thác của KSB gần như đã đạt 100% do đó cũng giúp KSB có được lợi thế trong việc tận dụng tối đa các mỏ đá. Vị trí gần giúp KSB giảm được chi phí từ đó gia tăng biên lợi nhuận và tính cạnh tranh với các nhà cung cấp khác.

KCN Đất Cuốc đóng góp đáng kể vào doanh thu sau năm 2022. Kể từ năm 2018, BĐS KCN đóng góp bình quân 39.1% trong tổng doanh thu và 56.8% lợi nhuận gộp hàng năm của KSB. Hiện tỷ lệ lấp đầy tại KCN Đất Cuốc là 38%, thấp hơn rất nhiều so với các KCN có cùng quy mô trên địa bàn tỉnh Bình Dương. Bình Dương là một trong những địa phương có tỷ lệ lấp đầy KCN cao nhất cả nước với 77%, trong đó phần lớn các KCN lớn có tỷ lệ lấp đầy 100% như VSIP hay Sóng Thần,… Do đó, kỳ vọng KCN Đất Cuốc còn rất nhiều dư địa tăng trưởng và tiếp tục đóng góp vào doanh thu của KSB.
Cho thuê BĐS KCN
KSB đang tham gia đầu tư, phát triển và kinh doanh cơ sở hạ tầng tại KCN Đất Cuốc với tổng quy mô được quy hoạch là 348 ha. Tổng quy mô giai đoạn 1 với diện tích 219 ha đã được lấp đầy. Hiện nay, KSB đang tiến hành đầu tư trên diện tích mở rộng hơn 129ha. Tính đến hiện tại, tổng diện tích đã đền bù trên diện tích mở rộng là 110 ha (đạt 85.5%).

Vị thế hàng đầu ngành trong sản xuất và kinh doanh VLXD.
Việc tập trung giải ngân đầu tư công vào các dự án trọng điểm tại khu vực phía Nam sẽ là cơ hội lớn cho các nhà cung cấp VLXD lớn như KSB, đặc biệt khi các dự án lớn này đều đi qua các khu vực vốn là lợi thế của KSB. Kỳ vọng KSB sẽ có thể gia tăng được doanh thu hàng năm khoảng 15% trong 5 năm tới cũng như cải thiện mức biên lợi nhuận gộp lên mức trên 30% kể năm 2023.

KCN Đất Cuốc đóng góp đáng kể vào doanh thu sau năm 2022.
Hiện tỷ lệ lấp đầy tại KCN Đất Cuốc là 38%, thấp hơn rất nhiều so với các KCN có cùng quy mô trên địa bàn tỉnh Bình Dương. Bình Dương là một trong những địa phương có tỷ lệ lấp đầy KCN cao nhất cả nước với 77%, trong đó phần lớn các KCN lớn có tỷ lệ lấp đầy 100% như VSIP hay Sóng Thần,…

Rủi ro đầu tư
Khoản uỷ thác đầu tư lớn chưa mang lại hiệu quả sinh lời tương xứng. Một trong những khoản đáng kể trên Bảng CĐKT của KSB liên quan đến khoản uỷ thác đầu tư trị giá 1,242 tỷ đồng tại 31/12/2022 (chiếm 29.3% TTS). Mặc dù quy mô khoản uỷ thác đầu tư là khá lớn nhưng đóng góp vào trong tổng thu nhập của KSB chưa thực sự hiệu quả khi doanh thu tài chính hàng năm mang lại từ khoản đầu tư chỉ bình quân đạt 35 tỷ đồng (tương đương hiệu quả sinh lời 2.92%, thấp hơn rất nhiều so với mức ROE và ROA lần lượt đạt 18.2% và 7.0% trong giai đoạn 2018-2022)

Giá đất đền bù tăng cao khiến việc giải phóng mặt bằng của KCN Đất Cuốc bị gián đoạn. Đánh giá, hiện tại KSB đã gia tăng nguồn vốn đáng kể từ cả việc thu tiền trước các DN thuê đất cũng như gia tăng vay vốn ngân hàng và huy động trái phiếu nhằm đẩy nhanh công tác đền bù diện tích đất còn lại (khoảng hơn 18.7 ha). Dự kiến sẽ hoàn thành công tác đến bù trong năm 2024.

Mua - Giá mục tiêu:

Định giá KSB với mức giá mục tiêu 35,400 VND/cp bằng 2 phương pháp chiết khấu dòng tiền (DCF) và so sánh P/E:

Giá hiện tại: 24,500
Giá mục tiêu: 35,400 (Upside: 39.x%)

quocphung.yuanta · 15 Tháng Ba 2023 01:33

KSB thâu tóm VLB sao rùi nhỉ

newbie_congadilac · 15 Tháng Ba 2023 01:36

Định giia kiểu đếm cua hả chuyên gia

DangKhoaBroker · 15 Tháng Ba 2023 01:57

anh em hoan hỉ trao đổi

DangKhoaBroker · 15 Tháng Ba 2023 01:58

bác cũng biết BD đang là nơi hút FDI nhiều nhất rồi, muốn chi tiết hơn thì ib em thôi bác kkk

DangKhoaBroker · 15 Tháng Ba 2023 09:53

dự là các phiên tới sẽ rung lắc mạnh

DangKhoaBroker · 21 Tháng Ba 2023 07:21

sau nhiều phiên dằn co thì nay đã trần nhé anh chị

DangKhoaBroker · 29 Tháng Ba 2023 09:37

KSB break được 27.6 mục tiêu tiếp theo ở 29.x anh chị nhé. Mục tiêu 35.x kh xa

DangKhoaBroker · 10 Tháng Tư 2023 01:05

morning ae

DangKhoaBroker · 10 Tháng Tư 2023 01:06

Tại Nghị quyết, Chính phủ cũng yêu cầu cơ quan các cấp hỗ trợ doanh nghiệp, người dân để giảm áp lực chi phí, thúc đẩy sản xuất. Bộ Tài chính trình cấp có thẩm quyền chính sách về miễn, giãn thuế, phí, tiền thuê đất và tiền sử dụng đất năm 2023, gồm đề xuất giảm thuế giá trị gia tăng, trước ngày 15/4. Ngân hàng Nhà nước điều hành chính sách tiền tệ linh hoạt, tỷ giá phù hợp và đôn đốc các ngân hàng thương mại giảm lãi suất huy động, cho vay để tăng khả năng tiếp cận vốn của doanh nghiệp, người dân