PHR: CHUẨN BỊ CHO CHÂN SÓNG
Đầu tiên 9T đầu năm của PHR đạt doanh thu 1.131 tỷ đồng, giảm 11% svck, nhưng LNST lại tăng 45%, đạt 495 tỷ đồng.
Chủ yếu lợi nhuận đến từ mảng đền bù thu hồi đất từ KCN VSIP 3 (291 tỷ đồng), còn lại mảng cao su, xử lý gỗ,… ghi nhận không tích cực khi ghi nhận từ các công ty 9T/2022 đạt ½ kế hoạch đề ra:
ĐIỂM NHẤN ĐẦU TƯ:
1/ Dòng tiền PHR
• Kế hoạch doanh thu kinh doanh cao su Q4/2022 đạt 376 tỷ đồng
• KCN Tân Bình phấn đấu Doanh thu Q4/2022 đạt 93 tỷ đồng, LNTT đạt 69.33 tỷ đồng, nâng tổng 2022 đạt doanh thu 334 tỷ, LNTT đạt 179 tỷ (Đã trừ nộp ngân sách NN)
• Sở hữu 32.85% NTC => cổ tức tiền mặt 100-150%/ năm => Lợi nhuận tài chính 100 tỷ/năm, thường được book vào Q4 hàng năm.
• Lãi ngân hàng: Hiện PHR trong Q3/2022 đang có 1.800 tỷ gửi ngân hàng, với lãi suất từ 3.1% -8.1%.
• Cao su Phước Hòa – KampongThom phấn đấu 2022 Dthu đạt 411 tỷ đồng, LNTT 75 tỷ đồng
=> Dự kiến LNTT của PHR Q4/2022 sẽ đạt 500 tỷ (thường sẽ đạt được ½ kế hoạch của nghị quyết đã đề ra)
2/ Kèm theo đó Với dự án VSIP 3, trong quý IV năm nay, PHR sẽ nhận thêm 400 tỷ đồng tiền đền bù từ việc bàn giao đất cho dự án.
3/ 2021 PHR chia cổ tức 2 đợt tổng 45% tiền mặt. Kỳ vọng với mức LNST gấp 3 lần năm 2021 thì PHR vẫn sẽ tiếp tục giữ nguyên mức trả cổ tức này. Tuy vậy PHR vẫn chi trả đều 20-25% cổ tức qua các năm
RỦI RO:
Mảng kinh doanh Cao su sẽ không được như kỳ vọng
Việc đền bù sẽ bị trì trệ, hoặc không trả hết 1 lần
ĐỊNH GIÁ:
1/ Tình hình hiện tại mình chỉ lấy mức an toàn là sẽ chỉ nhận được cục đền bù đất 400 t thì LNST cả năm 2022 đạt 900 tỷ thì EPS = 6,642 đồng. Với mức P/E thấp nhất từ đợt COVID-19 = 7.4
Giá hợp lý cho PHR: 49.150 đồng/ cổ phiếu
2/ Trường hợp Q4 đạt ½ kế hoạch thì LNST của PHR đạt 1300 tỷ nâng EPS =9500 đồng thì PHR có giá: 70.300 đồng/CP
VỀ KỈ THUẬT:
Hiện tại PHR đã phân kỳ dương ba đoạn, đã vào trạng thái quá bán và về mức P/E thời Covid-19. Volume bán không còn lớn.Tuy nhiên bị ảnh hưởng chung từ TT nên vẫn còn khả năng chiết khấu theo. Tuy nhiên mình kỳ vọng PHR sẽ là mã đầu tư hợp lý cho giai đoạn song hồi cuối tháng 11. Khi VNINDEX về đáy vùng 930 +/-10. Vùng giá 33 sẽ là vùng giá hợp lý để NĐT bắt đầu rải tiền giải ngân.
