Báo cáo chiến lược: Sơ lược về triển vọng doanh nghiệp ( P.II)
“Báo cáo này là một phần tách rời của HTAB (khác với bản cáo bạch về HTAB), bổ xung cho HTAB trên góc độ chiến lược”
Tập đoàn Vingroup được coi như là một tập đoàn tư nhân Việt Nam lớn nhất đất nước trong giai đoạn hiện nay xét trên mọi khía cạnh.
Tổng tài sản của tập đoàn đạt trên 1 triệu tỷ. Doanh thu năm 2025 dự kiến trên 200k tỷ, Lợi nhuận dự kiến khoảng 15k tỷ.
Sau giai đoạn tái cơ cấu và tổ chức lại, hiện nay tập đoàn Vin được coi như một tập đoàn Holding - tức là một tập đoàn đầu tư đa ngành, hướng tới đa quốc gia.
Các trụ cột đầu tư của tập đoàn nằm ở:
- Công nghệ - công nghiệp
- Thương mại dịch vụ.
Kết thúc quá trình tái cơ cấu và tổ chức lại, tập đoàn đã công bố thêm 3 lĩnh vực trụ cột chính:
- Hạ tầng
- Năng lượng
- Văn hoá - xã hội
Trước giai đoạn tái cơ cấu và tổ chức lại, doanh thu và lợi nhuận của tập đoàn đến chủ yếu từ lĩnh vực thương mại dịch vụ với nòng cốt là mảng phát triển bất động sản. Tuy nhiên, sau giai đoạn tái cơ cấu và tổ chức lại, Vingroup được đánh giá là một tập đoàn tầm cỡ có tiềm năng lớn của khu vực với nền tảng là thị trường quốc nội.
Cơ cấu doanh thu và lợi nhuận được dự báo sẽ chuyển dịch mạnh mẽ, đồng thời tăng trưởng mạnh mẽ sang mảng công nghệ-công nghiệp kể từ năm 2026. Đây là 1 triển vọng có sức hấp dẫn “khó có thể chối từ” đối với cộng đồng nhà đầu tư.
Được sự hẫu thuẫn lớn từ nền tảng quản trị tiên tiến, nghiên cứu khoa học chuyên sâu và cơ cấu tài chính an toàn, tập đoàn Vingroup nắm trong tay những yếu tố vượt trội để nắm bắt những cơ hội (ngàn năm có 1) khi Việt Nam thực hiện bước nhảy ở kỷ nguyên vươn mình.
Với lĩnh vực công nghệ - công nghiệp: Dự báo vf sẽ bắt đầu có lợi nhuận ròng kể từ quý III/2026 hoặc có thể sớm hơn từ quý 2/2026 khi tình hình thị trường thuận lợi hơn và đóng góp vào lợi nhuận chung của tập đoàn khoản lợi nhuận ròng trên 2 tỷ $ năm 2027, 4-5 tỷ $ năm 2028.
Dự báo năm 2026-2027 - Vingroup có thể giới thiệu thêm 1 mẫu xe lai xăng và điện (n/a?)
Việc Vingroup tiến vào lĩnh vực công nghiệp thép, được đánh giá là bước đi đúng đắn. Phân mảng này có thể đem lại lợi nhuận chung cho tập đoàn hàng chục nghìn tỷ mỗi năm sau khi hoàn thành chuỗi giá trị khép kín.
Việc sở hữu những trung tâm và viện nghiên cứu công nghệ tiên tiến với những nhà khoa học hàng đầu thế giới và hợp tác khăng khít với tập đoàn sản xuất chip lớn nhất thế giới giúp cho Vingroup bất cứ lúc nào trong thời gian tới cũng có thể công bố những “sản phẩm công nghệ” mang tính chất đột phá và dẫn dắt thế giới, đặc biệt ở lĩnh vực: AI, rô bốt, công nghệ bay, công nghệ y học…
Ở lĩnh vực hạ tầng và năng lượng, tuy rằng với tư cách là một nhà đầu tư mới và khó có khả năng nhận được dự án đầu tư kinh doanh đường sắt cao tốc bắc nam nhưng với những dự án đang triển khai, sẽ trở thành nền tảng tài sản vững chắc của tập đoàn. Giúp tập đoàn có cơ cấu tài chính mạnh, tăng hệ số an toàn và tín nhiệm.
Lĩnh vực văn hoá - xã hội được đánh giá là 1 lĩnh vực có biên lợi nhuận gộp rất lớn, tiềm năng. Tuy nhiên, chưa được đánh giá cao ở khía cạnh đem lại lợi nhuận ngay và lớn cho tập đoàn trong ngắn hạn 1 vài năm tới.
Vingroup có thể có chiến lược xây dựng và dẫn dắt hình thành nền “công nghiệp văn hoá - xã hội” ở Việt Nam. Tuy nhiên, khi mới chỉ có 1-2 hoa hậu ở lĩnh vực này là chưa đủ.
Khả năng lớn, Vingroup sẽ thất bại với chiến lược của mình ở lĩnh vực này. Tuy nhiên, thất bại chiến lược không đồng nghĩa với thua lỗ.
Do vậy, dự đoán rằng Vingroup sẽ chưa tham gia sâu với nguồn lực của mình, ít nhất trong 5-10 năm tới. Vì nếu vin đổ mạnh mẽ nguồn lực vào đây thì cái động không đáy này có thể hấp thụ số tiền còn lớn hơn số tiền mà vingroup đã bỏ ra với vf (hơn 300k tỷ lỗ tạm tính đến hiện tại).
Điều cốt yếu là Vingroup sẽ gặp sự cạnh tranh “không khoan nhượng” trong lĩnh vực này và rất có thể sa lầy vĩnh viễn.
Tuy thế, Vingroup có lẽ đủ khả năng để nhận định rủi ro khi thực hiện chiến lược của mình ở trụ cột này.
Với giả định cơ sở, trụ cột văn hoá xã hội có thể đem lại lợi nhuận ròng cho tập đoàn hàng tỷ $. Tuy nhiên, xét trên phân mảng, tập đoàn sẽ không có nhiều lợi nhuận ở trụ cột này. Đây là giả định kịch bản tích cực nhất.
Giả định tiêu cực: Vingroup muốn “thống lĩnh” ngành văn hoá - xã hội, tập đoàn có thể sa lầy ở đây.
Giả định “không tưởng”: Vingroup có thể thống lĩnh lĩnh vực văn hoá xã hội: Giá trị của tập đoàn ở Việt Nam khi này là không thể đo lường bằng số tiền nữa.
Tổng hợp triển vọng của doanh nghiệp: Triển vọng của vf và 3 trụ cột mới có thể đảm bảo doanh nghiệp có mức định giá trên 50 tỷ $. Tuy nhiên, ẩn đằng sau các viện/trung tâm nghiên cứu với những nhà khoa học trưởng hàng đầu thế giới của Vingroup những “bí ẩn” không thể lường mà chỉ cần 1 kết quả nghiên cứu được công bố, thế giới có thể định giá tập đoàn hàng trăm và có khi nhiều hơn nữa (hàng nghìn tỷ $).
Dù vậy, chúng ta cần hiểu rõ: Một kết quả nghiên cứu khoa học được công bố không dễ dàng và nhận định vin có khả năng công bố hay không còn là 1 nhận định mang tính chủ quan.
Dù vậy, với hàng trăm triệu $ đã đổ vào nghiên cứu khoa học và những nhà khoa học hàng đầu thế giới, chúng ta cũng rất kỳ vọng: Vingroup sớm trở thành 1 niềm tự hào quốc gia
Cùng đợi xem, niềm tự hào này công bố kết quả nghiên cứu ở lĩnh vực nào: Năng lượng? AGI lượng tử? Vũ trụ? …
