I. Tổng quan Cơ hội đầu tư
CTCP Cao su Phước Hòa - Mã cổ phiếu: PHR
Vì sao chọn PHR? Trong nhóm doanh nghiệp cao su sở hữu đất Khu Công Nghiệp (KCN), Phước Hòa nổi lên là phương án “phòng thủ” hấp dẫn với dòng tiền ổn định và tiềm năng lợi nhuận từ bất động sản KCN. 2026 có thể coi là năm bắt đầu chu kỳ tăng trưởng mới của PHR khi các cú hích đền bù đất đồng loạt ghi nhận.
Lợi nhuận 2026 dự báo xấp xỉ 850 tỷ – cao gấp đôi 2025, đưa Cty Cao su Phước Hoà trở lại quỹ đạo tăng trưởng sau giai đoạn trầm lắng. Điểm độc đáo là PHR hưởng lợi gián tiếp từ bùng nổ KCN mà không chịu rủi ro kinh doanh KCN: công ty không phải đầu tư hạ tầng hay chạy tìm khách thuê, mà chỉ cần chuyển giao đất để thu tiền đền bù và chia sẻ lợi nhuận. Với quỹ đất cao su mênh mông nằm ở tâm điểm phát triển công nghiệp (Bình Dương – Bắc Tân Uyên, Phú Giáo), PHR như “con ngỗng đẻ trứng vàng” khi đất nông nghiệp dần hóa thành khu công nghiệp.
Đây là lựa chọn lý tưởng cho nhà đầu tư muốn tìm cổ phiếu KCN để trú ẩn lâu dài, có đột biến trong 2026, mà đồng thời định giá hiện tại tương đối an toàn. Đổi lại, câu chuyện đối với PHR cũng không được hấp dẫn như nhiều cổ phiếu khác.
II. Tổng quan Kết quả Kinh Doanh Cao su Phước Hòa 2025
Đáng chú ý là thu nhập từ chuyển đổi đất khu công nghiệp của PHR:
-
Đền bù VSIP 3 (Bình Dương, 691 ha):
• Đây là nguồn thu lớn nhất trong 2025–2026 của PHR
• Ước tính toàn bộ đền bù >2.000 tỷ đồng, chia làm nhiều đợt; năm 2025 có thể hạch toán ~650–800 tỷ tùy tiến độ
• PHR còn hưởng 20% lợi nhuận phân chia từ VSIP 3, ngoài tiền đền bù đất -
Đền bù cao tốc TP.HCM – Chơn Thành:
• 34 ha đất PHR bị thu hồi giai đoạn 1; đền bù ~203 tỷ đồng (chưa thuế)
• Tiền đền bù thu về trong 2025–2026 tùy tiến độ bàn giao -
KCN Bắc Tân Uyên 1 (liên doanh với THACO, 786 ha):
• Đã có quy hoạch 1/5000, chờ đền bù đất cao su ~2026–2027
• Nếu triển khai suôn sẻ, PHR có thể nhận ~2.000 tỷ đền bù trong vài năm tới
III. Tiềm năng & Triển vọng Doanh nghiệp: Luận điểm đầu tư
1. Khoản đền bù đất KCN khổng lồ:
CTCP Cao su Phước Hòa sở hữu quỹ đất cao su >16.500 ha tập trung ở Bình Dương, Bình Phước– khu vực công nghiệp phát triển nóng. Khi Chính phủ phê duyệt dự án KCN VSIP 3 (Bình Dương, 1.000 ha), Cao su Phước Hòa - PHR phải bàn giao 691 ha đất cao su cho dự án. Đổi lại, công ty sẽ nhận khoản tiền đền bù thu hồi đất rất lớn trải trong 2025–2026.
Ước tính riêng nhờ đền bù chuyển đổi quỹ đất này, lợi nhuận PHR năm 2026 có thể đạt ~848 tỷ đồng, tăng mạnh so với 2025. Đây là mức lợi nhuận cao đột biến nếu so với nền thấp các năm trước (PHR lãi ròng chỉ ~300–400 tỷ ở giai đoạn chưa có đền bù).
Khoản đền bù VSIP3 được ví như “của để dành” sẽ được hạch toán vào thu nhập khác, tạo cú hích lợi nhuận trong trung hạn cho Phước Hòa.
2. Hưởng lợi nhuận lâu dài
Không chỉ nhận tiền một lần, PHR còn tham gia sâu vào dự án VSIP 3 với vai trò đối tác địa phương (qua VRG). Theo thỏa thuận, PHR được hưởng 20% lợi nhuận từ KCN VSIP3 suốt đời dự án. Khi VSIP3 tăng tốc lấp đầy (đã thu hút các “đại bàng” LEGO, Pandora, Samsung SDS thuê đất lớn), dòng lãi chia đều đặn hàng trăm tỷ mỗi năm sẽ chảy về Phước Hòa trong nhiều năm tới.
3. Giải phóng đất cao su của Cao su Phước Hòa - PHR
Một yếu tố ít được chú ý hơn là hạ tầng giao thông phát triển cũng đang “giải phóng” đất của PHR và mang lại thu nhập.
Ví dụ, dự án Cao tốc TP.HCM – Thủ Dầu Một – Chơn Thành đi qua 81 ha đất PHR, công ty ước tính được bồi thường ~203 tỷ đồng (chưa thuế). Ngay quý 1/2025, PHR đã nhận quyết định thu hồi 34 ha đầu tiên, tiền đền bù sẽ trả trong 2025–2026.
Bên cạnh đó, dự án KCN Bắc Tân Uyên 1 (786 ha) do Tập đoàn THACO đầu tư (trên đất VRG) đã có quy hoạch 1/5000, PHR có thể nhận tới ~2.000 tỷ đồng tiền đền bù cho diện tích đất cao su chuyển đổi nếu dự án triển khai suôn sẻ. Dù thời gian nhận có thể kéo dài, nhưng đây là tiềm năng lớn cho PHR trong 2-3 năm tới
4. PHR còn nắm ~32.85% cổ phần CTCP KCN Nam Tân Uyên (NTC)
Ngoài VSIP3, PHR sở hữu ~32.85% cổ phần NTC. Đây là chủ đầu tư của dự án KCN NTU3 đang triển khai ở Bình Dương. Dự án này chậm pháp lý nhưng khi triển khai sẽ tiếp tục mang về cho PHR khoản đền bù + lợi nhuận đáng kể (tương tự mô hình VSIP).
IV. Ngắn hạn & Dài hạn
Định giá 2026 và khuyến nghị
- Với định giá khoảng 80.000VND/CP trong năm 2026, upside ~35%, chúng tôi cho rằng đây là nhóm cổ phiếu có hoạt động động kinh doanh tăng trưởng, định giá rẻ và chỉ đang đón chờ dòng tiền.
- Nền giá vẫn đang thấp hơn so với thời điểm trước khủng hoảng thuế quan, cổ phiếu PHR sẽ phù hợp với quan điểm ĐẦU TƯ trung – dài hạn.
Bài viết này thuộc Series “DẪN DẮT LÀN SÓNG TĂNG GIÁ: 20 siêu cổ chờ động thổ 2026” – nơi chúng tôi chọn lọc và phân tích những Cổ phiếu mà chúng tôi đánh giá là triển vọng bậc nhất trong năm 2026.
Các bài trong series tập trung đi thẳng vào luận điểm quan trọng nhất, những rủi ro thường bị nói lướt hoặc né tránh, đồng thời đi kèm định giá và gợi ý thời điểm tiếp cận hợp lý, thay vì các nhận định chung chung dễ tìm trên thị trường.
Nếu bạn thấy bài viết hữu ích, hãy để lại một like, một comment để khích lệ Team tiếp tục nghiên cứu & phát triển.
