ĐHĐCĐ 2022 : TPB tập trung cho tăng trưởng bền vững, dài hạn
Kế hoạch 2022:
o Tổng tài sản dự kiến tăng 20% YoY đạt 350 nghìn tỷ đồng so với dự báo hiện tại của chúng tôi là 14.8% YoY.
o Tăng trưởng tín dụng dự kiến tăng 18% YoY so với dự báo hiện tại của chúng tôi là 25.7% YoY.
o Tăng trưởng huy động dự kiến sẽ tăng 12% YoY so với dự báo hiện tại của chúng tôi là 18% YoY.
o LNTT dự kiến là 8.2 nghìn tỷ đồng (+36% YoY; chưa hợp nhất) so với dự báo hiện tại của chúng tôi là 8,6 nghìn tỷ đồng (+43% YoY).
o TPB đặt mục tiêu duy trì tỷ lệ nợ xấu dưới 1,5%.
o TPB kỳ vọng tỷ lệ CIR ở mức 33%, giảm so với năm 2021 (33.82%) và thấp hơn dự báo của chúng tôi (33.5%).
TPB cập nhật kế hoạch huy động vốn 2022: Ngoài kế hoạch chia cổ tức bằng cổ phiếu (thông qua phát hành 527,251,831 cổ phiếu, tỷ lệ thực hiện 3:1, nguồn thanh toán chủ yếu từ lợi nhuận giữ lại 2021). Sau phát hành, vốn điều lệ của TP tăng từ 15,818 tỷ đồng lên 21,143 tỷ đồng. Số vốn chủ sở hữu tăng thêm từ phương án sẽ được sử dụng để đầu tư mở rộng cơ sở hạ tầng viễn thông, mạng lưới chi nhánh, bổ sung vốn trung dài hạn để cho vay trung dài hạn và bổ sung nguồn vốn hoạt động cho ngân hàng.
TPB cho biết tăng trưởng tín dụng có thể vượt kế hoạch đề ra nhờ vào quy mô và khả năng tăng trưởng hiện tại. Tuy nhiên ban lãnh đạo cũng nhấn mạnh tầm quan trọng của thu nhập ngoài lãi (NOII), đồng thời đưa ra ví dụ thực tế chứng minh rằng NOII có thể bù đắp cho phần thiếu hụt về thu nhập lãi thuần, kể cả trong trường hợp TPB không đạt chỉ tiêu tăng trưởng dư nợ theo kế hoạch.
TPB cho rằng 2022 là năm bản lề trong công tác tái cấu trúc của ngân hàng (2021-2025) và trong quá trình lấn sân vào mảng cho vay tiêu dùng thông qua sáp nhập công ty tài chính Handico (Hafic). Theo ban lãnh đạo cho biết, TPB từ trước đến nay đã có kinh nghiệm trong xử lý nợ có vấn đề, đối với cả tài sản của TPB (trong quá trình tái cấu trúc 10 năm qua) và của các đơn vị yếu kém khác theo chỉ đạo của NHNN (liên quan kết quả hỗ trợ một số quỹ tín dụng nhân dân trong các năm gần đây), giúp tăng tốc quá trình tái cấu trúc và là bước đi mạnh mẽ vào thị trường tài chính tiêu dùng.
Livebanks (máy giao dịch video) sẽ thay thế dần hệ thống quầy giao dịch vật lý, đáp ứng giới hạn mở mới các chi nhánh và phòng giao dịch hàng năm của NHNN. Chia sẻ về quá trình triển khai Livebank, ban lãnh đạo cho biết hệ thống đã giúp thực hiện đến 90% thao tác của giao dịch viên tại quầy, và sẽ được bổ sung 50 đơn vị mới trong năm 2022, trong đó mỗi đơn vị có thể xử lý đến 4000-5000 giao dịch/tháng. Tuy nhiên, tốc độ mở mới Livebank không cao bằng năm trước, một phần nguyên nhân do tập khách hàng ngày càng chuyển dịch nhanh hơn sang các nền tảng giao dịch trực tuyến/di động.
Hệ thống Market Times Today vẫn duy trì khuyến nghị :
NĐT bán từ 06.04-18.04 được giá cao → tiếp tục giữ tiền
2.Kiên nhẫn chờ đợi tt tạo đáy phiên thứ 4-5 khi tt tạo xong có thể mới bắt đầu giải ngân->chậm thì chắc chắn và an toàn.
VEA: Nhu cầu xe vẫn tăng mạnh trong tháng 4, nhưng các gián đoạn chuỗi cung ứng cao hơn kỳ vọng của chúng tôi - đặc biệt là xe máy
Dựa trên dữ liệu từ Hiệp hội Các nhà Sản xuất Ôtô Việt Nam (VAMA) và Hyundai Thành Công, chúng tôi ước tính rằng doanh số bán lẻ xe du lịch (PC) của Việt Nam đã tăng 29% YoY trong tháng 4/2022. Theo quan điểm của chúng tôi, tăng trưởng YoY ho thấy nhu cầu PC trong nước tiếp tục phục hồi sau khi Chính phủ nới lỏng các biện pháp giãn cách xã hội vào đầu tháng 10/2021 và củng cố nhu cầu ôtô của Việt Nam được hỗ trợ bởi tầng lớp thu nhập trung bình cao ngày càng tăng tại Việt Nam. Trong 4 tháng đầu năm 2022, doanh số bán PC của Việt Nam đã tăng 33% YoY.
Trong số các nhà sản xuất ôtô lớn, Honda và Toyota công bố kết quả tích cực nhất trong 4 tháng 2022 nhờ các mẫu xe chủ lực như Honda City (xe lắp ráp trong nước/CKD, sedan B) và Corolla Cross (xe nhập khẩu/CBU, SUV). Trong khi đó, Ford và Huyndai có diễn biến kém tích cực nhất…
Trong khi đó, doanh số bán xe máy (2W) của Honda Việt Nam tăng 2% so với tháng trước (MoM) nhưng đã giảm 3% YoY trong tháng 4/2022. Trong 4 tháng đầu năm 2022, doanh số bán xe máy của Honda đã tăng 7% YoY và tương đương 99% mức trước COVID-19 trong 4 tháng đầu năm 2019, cho thấy nhu cầu phục hồi mạnh mẽ.
Doanh số bán hàng 4 tháng 2022 cao hơn kỳ vọng của chúng tôi. Tuy nhiên, theo các công ty liên kết của Tổng CT Máy động lực và Máy nông nghiệp Việt Nam (VEA), nguồn cung xe gặp khó khăn do thiếu nguyên liệu đầu vào như kim loại và chất bán dẫn, điều này làm ảnh hưởng đến biên lợi nhuận và doanh số bán hàng của các công ty - đặc biệt là đối với phân mảng 2W của Honda Việt Nam. Theo các thông tin truyền thông trong nước, nguồn cung xe máy tay ga của Honda Việt Nam - chiếm khoảng 60% doanh số xe 2W, theo ước tính của chúng tôi - có thể giảm 73% so với kế hoạch trong tháng 5. Chúng tôi nhận thấy các rủi ro điều chỉnh giảm đối với các dự báo hiện tại của chúng tôi - đặc biệt là về lợi nhuận mảng 2W – dù cần thêm đánh giá chi tiết.
BSR: Kỳ vọng biên xăng dầu sẽ tiếp tục ở mức cao trong quý 2/2022 - Cập nhật
Chúng tôi dự báo lợi nhuận năm 2022 sẽ tăng trưởng 13,9% YoY từ mức cao vào năm 2021 và được thúc đẩy bởi nhu cầu phục hồi, biên xăng dầu tiếp tục ở mức cao, nhiên liệu máy bay và dầu diesel lần lượt tăng gấp 3 và 4 lần YoY và nhà máy lọc dầu hoạt động hết công suất.
BSR có năng lực tài chính ổn định với lượng tiền mặt tại quỹ 1,0 tỷ USD và tương đương tiền tương đương khoảng 40% vốn chủ sở hữu vào cuối quý 1/2022.
Theo quan điểm của chúng tôi, định giá của BSR hấp dẫn với EV/EBITDA dự phóng 2022 và 2023 là 4,3/6,3 lần – thấp hơn khoảng 60% và 40% so với EV/EBITDA trượt trung vị 6 năm của các công ty cùng ngành là 10,3 lần.
Yếu tố hỗ trợ: BSR hoàn thiện kế hoạch đầu tư vốn XDCB thấp hơn cho dự án nâng cấp và mở rộng.
Rủi ro: Giá dầu biến động mạnh dẫn đến sự biến động lớn của biên xăng dầu; chi phí đầu vào cao hơn dự kiến.
