1. TGDĐ hưởng lợi từ Nghị quyết giảm thuế VAT
- Vào ngày 1/7, nghị quyết 43 của chính phủ về việc giảm 2% thuế VAT được thực hiện. Theo thống kê của bộ tài chính, việc giảm thuế VAT sẽ khiến chính phủ thất thu khoảng 45.000 tỷ đồng nhưng đổi lại là kích cầu chi tiêu người dân. → Khi người dân chi tiêu, toàn bộ ngành bán lẻ đều được hưởng lợi.
- Với vị thế là “anh cả” dẫn đầu ngành bán lẻ, TGDD hiện đang có khoảng 4.200 cửa hàng trên toàn quốc bao gồm BHX, TGDD, DMX và Topzone. Những mặt hàng của TGDD bao gồm điện thoại, laptop, máy tính bảng, đồ điện tử, xe đạp, đồng hồ, dụng cụ thể thao và thực phẩm. → Ước tính, khi chính phủ giảm thuế VAT, MWG sẽ tăng trưởng khoảng 20% lợi nhuận trong quý 3 và quý 4.
Hình 1. Doanh thu tăng trưởng dương trở lại
2. Chuỗi BHX đã hòa vốn và dự kiến có lãi trong Q4/2023
Sự khác biệt, đặc biệt và duy nhất của TGDD so với các doanh nghiệp bán lẻ khác là chuỗi cửa hàng BHX. Trong bối cảnh ngành bán lẻ đồ điện tử bão hòa, BHX nổi lên như một quả trứng vàng đôi với TGDD.
Hình 2. Thị phần ngành ICT ở Việt Nam đã bão hòa
- Chuỗi Bách Hoá Xanh đang duy trì xu hướng tăng trưởng tích cực với doanh thu thuần trong tháng 7/2023 đạt 2.800 tỷ đồng, tăng 9,2% so với hồi tháng 6/2023 và tăng 20% so với cùng kỳ năm ngoái.
- Nhìn trên biểu đồ này, cột màu xanh nghĩa là số lượng cửa hàng, và đường màu xám là lợi nhuận. Các bác thấy được rằng số lượng cửa hàng đang giảm đi và lợi nhuận ròng tăng trưởng liên tục trong 7 tháng qua.
- Điểm hòa vốn của BHX là 1,5 tỷ/tháng/cửa hàng. Hiện tại trung bình mỗi cửa hàng có mức lợi nhuận 1,7 tỷ/tháng với biên lợi nhuận dương 0,9%.
- Theo ước tính của CTCK BSC, BHX sẽ có lãi lớn trong Q4.
Hình 3. Số lượng cửa hàng, DT CH và biên lợi nhuận hoạt động
- Nói thêm một chút về BHX:
- TGDD đã dùng chiến lược “tái định vị” của chuỗi Bách Hoá Xanh. Thay đổi từ số lượng sang chất lượng. Cụ thể là chất lượng mặt hàng tươi sống, trải nghiệm khách hàng, logictics và đầu tư mạnh vào công nghệ thông minh.
- Anh Tài là một lãnh đạo giỏi, anh nói gì anh sẽ làm đó và anh không bán chui cổ phiếu như nhiều lãnh đạo doanh nghiệp khác
3. Iphone là thúc đẩy doanh số tăng mạnh
- Theo số liệu thống kê, Q3 và Q4 chính là thời gian “ăn nên làm ra” nhất của các doanh nghiệp bán lẻ bởi vì mùa tựu trường, sắm tết và đặc biệt là sự kiện ra mắt Iphone 15. Nhu cầu tiêu thụ sản phẩm laptop, máy tính bảng, điện thoại tăng trưởng rất mạnh.
Hình 4. Các bác mua iphone ủng hộ cổ phiếu của em nhé hehe
- Ngày 13/9, Iphone 15 chính thức được công bố và sẽ mở bán vào cuôi tháng 9. iPhone 15 series ra mắt kỳ vọng là “cứu cánh” doanh số cho các đại lý trong bối cảnh nhu cầu ICT giảm mạnh, các bên còn đang tổn thất nặng giữa cuộc chiến giá rẻ kéo dài từ tháng 4/2023 đến nay.
- Với sự hiện diện ngày càng nhiều tại thị trường Việt Nam, mùa ra mắt series mới của iPhone luôn là mùa mong đợi của các đại lý, khi doanh số đóng góp các năm lên đến 15-30% tổng doanh thu Thế giới Di động.
4. Định giá
P/B đang ở mức 3,5 bằng với mức năm 2020, thấp hơn so với mức trung bình 4,41 của MWG
P/S Q2/2023 ở mức 0,71, thấp hơn so với mức trung bình ngành 0,84
Định giá P/S dùng cho các doanh nghiệp start-up hoặc chưa có lợi nhuận. P/S được dùng để định giá Tesla và Apple trong lúc những doanh nghiệp này còn đang khởi nghiệp.
- Giá khuyến nghị 54k - 56k
- Giá mục tiêu 2023: 68k
Liên hệ hỗ trợ trực tiếp về cổ phiếu MWG: 0399791597 - Thắng
