Em tổng hợp nhanh vài con số và nhận định về hiệu quả đầu tư của CTCP Vật tư Kỹ thuật Nông nghiệp Cần Thơ (TSC – HOSE) trong giai đoạn 2020–2025 để mọi người cùng thảo luận.
- Giai đoạn tái cấu trúc & đầu tư mở rộng (2020–2022)
TSC tập trung tái cơ cấu danh mục, tăng vốn đầu tư vào các công ty con chủ lực (i) Westfood Hậu Giang – nhà máy chế biến trái cây, vốn đầu tư ~666 tỷ đồng; (ii) Nước khoáng Khánh Hòa – Vikoda – tỷ lệ sở hữu 79,5%; (iii) Công ty Hạt giống TSC, Giống Cây trồng Nông Tín – củng cố mảng nông nghiệp gốc.
Trong giai đoạn này, doanh thu ổn định quanh 800–1.000 tỷ đồng/năm, nhưng lợi nhuận biến động do chi phí tài chính và đầu tư dài hạn. - Giai đoạn phục hồi và đầu tư tài sản (2023–2025)
• Nguyên giá tài sản cố định (TSCĐ) tăng mạnh, đến Q3/2025 đạt ~563,3 tỷ đồng, phản ánh việc hoàn thiện nhà xưởng, kho bãi và đầu tư mới.
• Tổng giá gốc đầu tư vào công ty con/liên kết khoảng 1.407 tỷ đồng, với dự phòng ~69 tỷ đồng (theo BCTC kiểm toán 2024).
• TSC duy trì nhiều hợp tác đầu tư / khoản phải thu quy mô lớn (hàng trăm tỷ), một phần được đảm bảo bằng quyền sử dụng đất – đây là “tài sản tiềm ẩn” nếu được khai thác hiệu quả.
• Chứng khoán kinh doanh giá gốc ~6 tỷ đồng – quy mô nhỏ, không ảnh hưởng đáng kể. - Vùng nguyên liệu & chiến lược nông nghiệp bền vững
• Quỹ đất nông nghiệp ~300 ha tại Đồng bằng sông Cửu Long, phục vụ vùng nguyên liệu khóm, trái cây cho Westfood.
• Westfood Hậu Giang đi vào vận hành từ Q2/2025, công suất 120 tấn/ngày, hướng tới doanh thu 586 tỷ năm đầu và 1.000 tỷ vào 2030.
• Mảng đồ uống (Vikoda, Đảnh Thạnh) duy trì thương hiệu và đang tái định vị ở phân khúc nước khoáng tự nhiên. - Hiệu quả đầu tư nhìn từ thị trường
• Giá cổ phiếu TSC ngày 30/10/2025: 3.020 đ/CP, tương ứng vốn hóa ~594 tỷ đồng, P/B ≈ 0.24 (BVPS ~12.674 đ/CP).
→ Thị trường hiện định giá thấp hơn nhiều so với giá trị sổ sách, phản ánh sự hoài nghi về hiệu quả sinh lời.
• Lợi nhuận sau thuế 9T/2025 vẫn khiêm tốn, nhưng có thể cải thiện nếu Westfood và mảng bất động sản/kho bãi ghi nhận doanh thu. - Tổng kết – Góc nhìn hiệu quả đầu tư 2020–2025
• 2020–2022 - Tái cấu trúc, đầu tư mạnh vào công ty con → Chi phí lớn, lợi nhuận chưa bật
• 2023–2024 - Ổn định vận hành, củng cố tài sản → Tạo nền tảng cho tăng trưởng
• Từ 2025 - Westfood vận hành, tài sản hữu hình tăng → Chờ kiểm chứng hiệu quả đầu tư
Kết luận: TSC đã đầu tư quy mô lớn trong 5 năm qua (vốn góp >1.400 tỷ, TSCĐ >560 tỷ, quỹ đất ~300 ha).
Hiệu quả tài chính hiện chưa phản ánh tương xứng, nhưng tiềm năng sinh lời có thể xuất hiện giai đoạn 2026–2030 nếu các mảng chế biến – nước khoáng – cho thuê hạ tầng đi vào chu kỳ lợi nhuận.
Em chỉ tổng hợp thông tin công khai để các bác cùng trao đổi, không khuyến nghị mua/bán.
Mong nhận thêm góc nhìn của các anh/chị phân tích sâu hơn về Westfood, Nước khoáng Khánh Hòa – Vikoda và hiệu quả đầu tư thực tế.
Nguồn: Báo cáo tài chính hợp nhất 2024 & Q3/2025 – Vietstock, HOSE; Báo cáo DNSE, Cafef, 24HMoney.