NGÀNH ĐIỆN 2025
• Xu hướng dịch chuyển dòng vốn sang Việt Nam được dự báo sẽ tăng mạnh hơn sau khi tân tổng thống Hoa Kỳ tiếp nhận nhiệm kỳ mới, cùng với hoạt động đầu tư công được đẩy mạnh kéo theo mức tiêu thụ điện năng năm 2025 được dự báo khá cao do FDI tiếp tục chảy mạnh vào lĩnh vực chế biến chế tạo. Trong 10T.2024, tiêu thụ điện của ngành công nghiệp xây dựng tăng 10.53%yoy, thương mại – dịch vụ tăng 11.9%oy và sinh hoạt & tiêu dùng tăng 9.88%yoy. Theo tính toán, kinh tế tăng trưởng 1% thì mức tiêu thụ điện tăng tương ứng 1.5%. Do đó, với mức tăng trưởng theo kế hoạch của bộ KH & ĐT, thì tiêu thụ điện năm 2025 được dự báo tăng trưởng trong khoảng 10.5% - 11.25%, tương ứng với nguồn cung cần bổ sung thêm 2,200 – 2,500 MW công suất. Trong trường hợp tăng trưởng kinh tế cao hơn mức 7% - 7.5%, tiêu thụ điện có thể tăng tới 12% - 13% so với năm 2023.
• Các nhà điều hành đã đưa ra 3 kịch bản tiêu thụ điện cho năm 2025. Trong đó, kịch bản cơ sở mức tiêu thụ điện năm 2025 dự ước khoảng 342.3 tỉ kWh, tăng 10.5%yoy, kịch bản tăng trưởng vừa mức tiêu thụ điện năm 2025 khoảng 351 tỉ kWh, tăng 13.3% và kịch bản tăng trưởng cao mức tiêu thụ điện năm 2025 khoảng 354 tỉ kWh, tăng 14.3%yoy.
KDH CÓ VƯỢT ĐƯỢC
KDH - Dự án Privia dự kiến vào Q4/24 sẽ đóng góp thêm lợi nhuận tốt cho KDH trong 2024. Trong giai đoạn 2025-2027, hai dự án liền kề là The Clarita và The Emeria, tổng diện tích gần 12ha tại TP. Thủ Đức, sẽ cung cấp 200 căn nhà phố và 600 căn hộ cao cấp, sẽ mang lại nguồn thu lớn cho KDH. Ngoài ra, hàng loạt dự án quy mô lớn với chuyển biến pháp lý tích cực như dự án Lê Minh Xuân và Tân Tạo dự kiến có thể triển khai trong 2-3 năm tới sẽ mang lại dòng tiền dồi dào cho KDH trong tương lai.
- KDH tăng nợ vay dài hạn để tài trợ phát triển các dự án chính và mở rộng quỹ đất Nợ dài hạn của KDH đã tăng mạnh 23,9% so với đầu năm lên 6.070 tỷ đồng và nợ ngắn hạn cũng tăng 15,6% lên 1.670 tỷ đồng để tài trợ cho việc xây dựng các dự án đang triển khai (The Privia, The Clarita, The Emeria) và phát triển các dự án trọng điểm ở các giai đoạn tiếp theo (dự án Lê Minh Xuân và dự án Tân Tạo).
Điểm sáng cho triển vọng tăng trưởng của KDH đến từ giá trị hàng tồn kho liên tục tăng qua các quý năm 2023 và Q2/24. Giá trị hàng tồn kho cuối Q2/24 đạt 21.554 tỷ đồng, tăng 14,2% so với đầu năm và tăng 72% so với đầu năm 2023.
Sự gia tăng mạnh mẽ của giá trị hàng tồn kho được đi cùng giá trị trả trước khách hàng đạt 2.936 nghìn tỷ đồng, tăng 23,1% so với đầu năm và tăng 230% so với đầu 2023. Điều đó cho thấy năng lực bán hàng và tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ của KDH
P/S: KỸ THUẬT …
DHA, VLB, KSB - đều trong ngành khai thác đá,
Trong khi:
-
DHA các mỏ đều đã khai thác khá mạnh và gần full công suất, tiền nhiều, gần đây công suất bắt đầu giảm xuống.
-
Các mỏ của VLB còn rất lớn và được cấp phép mấy mỏ mới, trữ lượng lớn, các quý gần đây công suất tăng lên,…
DHA đã thấy sự NGON của VLB mang tiền nhàn rỗi mua gom VLB. Có thể cho thấy tiềm năng dài hạn VLB trong ngành,…
KSB thì muốn thâu tóm từ khá lâu rồi nhưng vẫn còn đó cổ đông lớn Nhà Nước nắm 49% chưa thoái vốn.
TRC
Tổng diện tích mà TRC đang quản lý hợp nhất lên tới 13.500 ha vườn cây cao su, sản lượng hàng năm đạt 17.000 tấn mủ. Con số này của PHR là 30.700 tấn và của DPR là 11.000 tấn.
Do chỉ tập trung vào làm cao su nên định giá TRC hiện hơn 1.200 tỷ vốn hoá, bằng 1/7 của PHR là 8.400 tỷ và ⅓ định giá của DPR là 3.700 tỷ đồng.
Giá cao su tự nhiên đang trong xu hướng tích cực nhất trong 3 năm trở lại đây và trên đường tìm đỉnh 10 năm. Giá bán bình quân mủ cao su trong tháng 5 tăng lên 44 triệu/tấn, tăng 10% so với đầu năm và tăng 30% so với cùng kỳ năm trước.
KQKD Quý 3 hết sức đột biến. Doanh thu tăng trưởng 28.6% lên 220.7 tỷ, tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế ghi nhận 73 tỷ, gấp 6 lần cùng kỳ, trong đó, lợi nhuận kinh doanh lõi ghi nhận tăng trưởng hơn 28 lần.
Ngày 1/3/2024, GVR chính thức được xác nhận là chủ đầu tư KCN Hiệp Thạnh GĐ1 có diện tích 495 ha, tổng mức đầu tư 2.350 tỷ đồng, toàn bộ phần diện tích này nằm trong Nông trường Cao su Gò Dầu thuộc quản lý của TRC.
Vị trí của Hiệp Thạnh là cực kỳ đắc địa khi nó nằm ở trung tâm của QL22 nối TP.HCM đi cửa khẩu Mộc Bài - Campuchia, chỉ cách HCM 55 km. Trong khi tại Đồng Phú Bình Phước giá đền bù đã vào khoảng 1 tỷ/ha. TRC dự tính khoảng 1,5 tỷ/ha, tổng số tiền nhận đền bù sau thuê sẽ vào khoảng 600 tỷ đồng.
Năm nay TRC bắt đầu chặt cây cao su nhiêu hơn tại Hiệp Thạnh để thanh lý và trao trả mặt bằng cho GVR làm dự án KCN nên lợi nhuận khác cũng tăng gấp đôi cùng kỳ.
- Tiềm năng định giá thấp nhất 8x…
