Em Hiếu xin gửi đến các anh/chị nhà đầu tư một cổ phiếu trong quảng cáo trực tuyến, đó là cổ phiếu FOC trong hệ sinh thái của FPT. Với sự hồi phục của nền kinh tế, mức độ tăng trưởng trong sử dụng smartphone của giới trẻ thì nhu cầu quảng báo, quảng cáo sản phẩm cũng gia tăng theo. Để biết rõ hơn về triển vọng của cổ phiếu FOC, xin mời anh chị đọc bài phân tích ạ.
1. Tổng quan doanh nghiệp
-
Công ty Cổ phần Dịch vụ Trực tuyến FPT (FOC) được thành lập năm 2007. Hoạt động sản xuất chính của công ty là quảng cáo trực tuyến, game online, thương mại điện tử, âm nhạc trực tuyến, mạng xã hội và dịch vụ sms.
-
FPT Online hiện là đơn vị quảng cáo trực tuyến số 1 tại Việt Nam, chiếm gần 50% thị trường quảng cáo trực tuyến. Ngoài hình thức banner, logo theo kiểu truyền thống, công ty đã triển khai cung cấp các hình thức quảng cáo cao cấp như rich media (đa phương tiện và tương tác), giải pháp digital marketing toàn diện
- Cổ phiếu trôi nổi của FOC rất thấp chỉ ở mức loanh quanh 10 - 15% do riêng công ty mẹ là FPT và FOX đã nắm giữ tới 85% lượng cổ phiếu niêm yết
- Do ngành nghề của FOC làm khá ổn định và biên lợi nhuận khủng nên lượng cổ tức tri trả rất đều và khá ấn tượng, ở mức 50% - 200% bằng tiền mặt
2. Sức khỏe tài chính
- FOC có sức khỏe tài chính rất lành mạnh khi không có nợ vay. Ở phần nợ ngắn hạn của FOC hầu như là các khoản phải trả cho bên mua và các tiền tri chả cho nhân viên và nghĩa vụ thuế.
- Đi sâu hơn vào cơ cấu tài sản của FOC, ta thấy FOC có lượng tiền mặt chiếm tới 78% tài sản ngắn hạn đang gửi ngân hàng. Chỉ tính lượng tiền gửi ngân hàng này, FOC ngồi không 1 năm vẫn có 50 tỷ tiền lãi thu về.
- Hệ số khả năng thanh toán nhanh và thanh toán hiện hành của FOC cũng tăng dần qua từng năm. Đỉnh điểm là vào cuối 2023 khi lên tới mức 7.7 lần.
=> Tóm lại, FOC có dòng tiền mạnh mẽ nhưng, cơ cấu tài chính lành mạnh nhưng ban lãnh đạo đang chưa có kế hoạch để sử dụng tiền trong ngân hàng để phát triển doanh nghiệp.
3. Hoạt động kinh doanh chính và điểm đáng chú ý
a. FOC sở hữu thị phần lớn ngành quảng cáo trực tuyến ở Việt Nam
- Theo báo cáo của Kantar Media Việt Nam năm 2023, cơ cấu thị phần ngành quảng cáo Việt Nam được chia theo kênh như sau:
- Trong ngành quảng cáo trực tuyến ở Việt Nam, FOC chiếm thị phần tới 50% do sở hữu các website, ứng dụng uy tín, chất lượng, lâu năm và có lượng truy cập lớn.
-
Hệ thống website và ứng dụng FOC đang sở hữu bao gồm:
-
VnExpress: VnExpress là trang báo điện tử uy tín hàng đầu tại Việt Nam, với lượng truy cập trung bình hơn 15 triệu lượt mỗi ngày. VnExpress cung cấp tin tức đa dạng về nhiều lĩnh vực khác nhau như chính trị, kinh tế, xã hội, văn hóa, giải trí,…
- iOne:iOne là trang tin tức công nghệ hàng đầu tại Việt Nam, với lượng truy cập trung bình hơn 5 triệu lượt mỗi ngày. iOne cung cấp tin tức, đánh giá, thủ thuật về các sản phẩm công nghệ mới nhất.
- Ngôi Sao:Ngôi Sao là trang tin tức giải trí hàng đầu tại Việt Nam, với lượng truy cập trung bình hơn 10 triệu lượt mỗi ngày. Ngôi Sao cung cấp tin tức, hình ảnh, video về các ngôi sao giải trí Việt Nam và quốc tế.
-
Bên cạnh đó, FPT Online còn sở hữu ứng dụng của các trang web này như VnExpress mobile, Cafef mobile, GameK mobile, …
-
Hệ thống website và ứng dụng của FOC có những điểm nổi bật sau:
-
Nội dung chất lượng cao: Các website và ứng dụng của FOC đều cung cấp nội dung chất lượng cao, được biên tập bởi đội ngũ phóng viên và biên tập viên dày dặn kinh nghiệm.
-
Đa dạng về chủ đề: Các website và ứng dụng của FOC cung cấp tin tức, giải trí, game,… đa dạng về chủ đề, đáp ứng nhu cầu của nhiều đối tượng người dùng khác nhau.
-
Giao diện đẹp mắt, dễ sử dụng: Các website và ứng dụng của FOC có giao diện đẹp mắt, dễ sử dụng, giúp người dùng dễ dàng truy cập và tìm kiếm thông tin.
-
Lượng truy cập cao: Các website và ứng dụng của FOC thu hút lượng truy cập cao mỗi ngày, giúp doanh nghiệp tiếp cận với lượng lớn khách hàng tiềm năng.
b. Tình hình kinh doanh phục hồi sau đại dịch
- Sau đại dịch Covid 19, tình hình sản xuất kinh doanh phục hồi dẫn đến nhu cầu quảng cáo cũng gia tăng
- Biên lợi nhuận gộp của FOC có dấu hiệu hồi phục lại mức 36% sau khi ghi nhận thời điểm thấp nhất vào quý 1/2023 chỉ ở mức 23,1%
4. Động lực tăng giá
a. Ngành quảng cáo ở Việt Nam được dự báo vẫn tăng trưởng mạnh mẽ
- Theo báo cáo của nền tảng đo lường, dữ liệu và phân tích truyền thông kỹ thuật số DoubleVerify (DV), dự báo thị trường quảng cáo tại Việt Nam tăng trưởng nhanh thứ 3 Đông Nam Á, với chi tiêu gần 2,6 tỉ USD năm 2024.
- Một cuộc khảo sát do DV và đơn vị nghiên cứu dữ liệu WARC thực hiện gần đây cho thấy thực tiễn về ngành quảng cáo và chất lượng truyền thông tại khu vực châu Á - Thái Bình Dương (APAC), trong đó có Việt Nam.
- Việt Nam là một trong những quốc gia có mức chi tiêu cho quảng cáo cao trong khu vực Đông Nam Á năm 2023.
- Theo bà Corina Trang Luong, Giám đốc Kinh doanh cấp cao của DoubleVerify Việt Nam, trong bối cảnh chi tiêu quảng cáo tăng trưởng mạnh mẽ, điều quan trọng là các thương hiệu phải luôn chú trọng đến việc đo lường chất lượng của các chiến dịch quảng cáo nhằm thúc đẩy từ các khoản đầu tư, tránh lãng phí.
- Bà chia sẻ: "Với định vị là thị trường quảng cáo tăng trưởng nhanh thứ 3 tại Đông Nam Á, tăng trưởng của Việt Nam là điều chắc chắn với kỳ vọng đạt tới 2,591 tỉ USD trong năm 2024, mở ra cơ hội độc nhất vô nhị để các nhà tiếp thị tối ưu các chiến dịch và mở rộng phạm vi tiếp cận khách hàng.
b. Chính phủ đưa ra các chính sách hỗ trợ cho các doanh nghiệp trong ngành quảng cáo
- Quảng cáo được coi là một trong 12 lĩnh vực trọng tâm trong Chiến lược phát triển ngành công nghiệp văn hóa Việt Nam đến năm 2020, tầm nhìn đến năm 2030. Trong thời gian qua, hoạt động quảng cáo đã đạt được nhiều thành tựu quan trọng, phát triển mạnh mẽ không chỉ với sự gia tăng cả về số lượng, chất lượng cũng như doanh thu của các doanh nghiệp kinh doanh trong lĩnh vực này mà còn đóng góp cho việc kinh doanh hàng hóa, dịch vụ với vai trò cầu nối giữa người sản xuất, người kinh doanh và người tiêu dùng.
5. Định giá
- Ta có thể thấy được P/E của FPT Online so với trung bình ngành là rất rẻ
- Áp dụng 50% phương pháp định giá bằng P/E, P/B, EV/EBITDA và 50% phương pháp chiết kháu dòng tiền, tôi đưa ra mức định giá cho FOC ở mức 126,7k/cổ phiếu (tương ứng với mức upsize 55% từ giá hiện tại 81,5)
6. Điểm mua và mục tiêu giá
- FOC đã tạo CHoCH xác nhận đảo chiều cấu trúc giảm. Ngay sau đó giá đang hồi về vùng fibonacci 0.5 và cũng là vùng một nửa Fair Value Gap của canh nến xanh mạnh trước đó. Anh chị có thể mở mua FOC quanh giá 79.5 - 82.5
-
Mục tiêu giá: Anh chị có thể chốt lời từng phần 20% dựa vào fibonacci mở rộng và kết hợp cả định giá bên trên
-
Mục tiêu 1: 103,5 (fibo mở rộng 1)
-
Mục tiêu 2: 111,5 (fibo mở rộng 1,272)
-
Mục tiêu 3: 115,5 (fibo mở rộng 1,414)
-
Mục tiêu 4: 121 (fibo mở rộng 1,618)
-
Mục tiêu 5: 126,7 (định giá cơ bản)
Để được hỗ trợ cơ cấu danh mục và nhận khuyến nghị sớm, anh chị có thể vào room và liên hệ với em ạ
