1/ Một số điểm trọng yếu trong Tài sản - Nguồn vốn 2022
Về tài sản không có nhiều đột biến, Tiền và tương đương tiền duy trì tăng nhẹ 51,3% YoY, Khoản Đầu tư tài chính ngắn hạn sụt giảm do HDG đã xử lý phần Trái phiếu và Chứng chỉ tiền gửi ~518 tỷ trong Q3.2022.
Về nguồn vốn, Nợ phải trả vẫn chiếm phần hơn 56,2% Tông nguồn vốn, điểm tích cực là trong 2022 cả Vốn Ngắn + Dài hạn đều có sự sụt giảm đáng kể, lần lượt giảm 25,5% và 15,1% so với đầu năm. Trong bối cảnh lãi suất tăng cao thì việc cải thiện Vốn vay sẽ giảm phần nào áp lực chi phí tài chính cho doanh nghiệp
Trong năm HDG có 1 đợt phát hành riêng lẻ và trả cổ tức bằng cổ phiếu nâng Vốn chủ sở hữu tăng 25% YoY và Thặng dư vốn cổ phần +63,3% YoY.
Kết luận: không nhiều biến động, tiền mặt duy trì ổn định riêng khoản Đầu tư ngắn hạn có chú ý điểm như trên. Nguồn vốn có sự cải thiện theo hướng tích cực khi gia tăng nguồn vốn VCSH và giảm nhẹ ở Vốn vay, đặc biệt trong bối cảnh lãi suất cao hiện tại, tuy nhiên đây cũng là điểm rủi ro vì tỷ lệ vay vẫn ở mức cao.
KQKD Quý 4.2022 với DTT đạt 1,149 tỷ (-17% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 248 tỷ (-52% YoY), phần lớn đến từ sự sụt giảm mạnh của doanh thu mảng BĐS (-53% YoY) và trong quý này HDG đã bàn giao 25 căn tại dự án Charm Villas. Biên Lợi nhuận gộp và Biên Lợi nhuận ròng sụt giảm lần lượt ở mức 53% và 22%, giảm so với quý trước và cùng kỳ.
Chi phí tài chính +48% YoY chủ yếu do tăng chi phí lãi vay, Chi phí QLDN cũng +44% YoY riêng Chi phí bán hàng sụt giảm mạnh so với cùng kỳ và quý trước.
Tính cả năm 2022, HDG đạt DTT và LNST sau lợi ích CĐTS lần lượt là 3,642 tỷ (-3,5% YoY) và 1,121 tỷ (+2,3% YoY), hoàn thành 98% và 83% kế hoạch năm.
Cơ cấu doanh thu: trong đó hoạt động kinh doanh BĐS và Năng lượng tái tạo chiếm ưu thế, KQKD chứng kiến sự sụt giảm ~73% YoY ở mảng BĐS do bối cảnh ngành và vĩ mô không thuận lợi. Riêng mảng Năng lượng tái tạo có sử cải thiện tích cực, tăng 69% YoY nhờ vào hiện tượng La Nina kéo dài và Giá bán điện trung bình cải thiện trong năm 2022.
Khách mình hay trêu, nay chị mua Bất động sản, mua xong nó làm chị Bất động và “Sảng” luôn.
Vâng bối cảnh hiện tại nhóm này vẫn còn gặp khó khăn tứ phía cả về phía cung lẫn phía cầu. Nghị định 65 sửa đổi sẽ là thông tin quan trọng ảnh hưởng khá lớn đến nhóm BĐS, NH nói chung. Tuy nhiên vẫn chưa có thêm thông tin cụ thể, duy trì quan sát và đánh giá sau.
MẢNG BẤT ĐỘNG SẢN CỦA HDG: THIẾU HỤT DỰ ÁN LỚN TRONG NGẮN HẠN
Động lực chính hiện tại vẫn là Charm Villas, trước đó dự án này đã tiến hành mở bán 2 đợt trong 2021, theo HDG đề cập dự kiến mở bán 130 căn hộ còn lại - giai đoạn 3 vào Quý 2 và Quý 4.2022 (theo báo cáo IR mới nhất thì trong Q3.2022 đã bàn giao được tổng 60 căn, trong Quý 4 bàn giao thêm 25 căn) → Dư địa không còn nhiều
Giai đoạn 2023-2024 sẽ không có nhiều đột biến, 2025 dự kiến sẽ là điểm rơi Lợi nhuận của HDG, phụ thuộc phần lớn vào 2 dự án Green Lane và Minh Long.
Triển vọng dài hạn:
(i) Kế hoạch tăng trưởng quỹ đất tham vọng (tập trung chủ yếu phía Tây Hà Nội, các quận mới quanh đường Vành đai 4), dự kiến nâng quỹ đât x4 lần lên 450 trong vòng 5 năm tới (theo dõi thêm)
(ii) Việc thành lập công ty con Hado Real Estate và mục tiêu tiến hành IPO trong dài hạn: HDG sẽ nắm giữ ít nhất 90% cổ phần tại công ty con này. 10% cổ phần còn lại sẽ thuộc về Chủ tịch HĐQT HDG và một số thành viên HĐQT. Công ty con này sẽ quản lý toàn bộ tài sản bất động sản của HDG → Quan điểm cá nhân trong ngắn hạn mảng này không còn nhiều dư địa, các dự án mới đều gặp khó khăn trong thủ tục pháp lý và bối cảnh chung của ngành → Biên lợi nhuận khó bùng nổ giai đoạn này.
