Vâng cụ ạ.
Các cụ ấy có thông tin FA doanh nghiệp trước khá nhiều và chuẩn, nhưng mà FA thì cần thời gian để giá phản ánh. Ngắn hạn thì tôi cũng muốn làm sao cho tối ưu vốn.
Nói chung là đến đoạn khác biệt rồi nên “chúng ta ko còn thuộc về nhau” 
1 Likes
thấy bác bên đó cũng ngoan mà sao vẫn bị loại nhỉ??? à tôi có để ý bác hay chém với bác Hoanghh nên họ quy cho tội ko tin tưởng họ, đi tìm hiểu học hỏi bên ngoài nên bác bị loại =))
1 Likes
Haha thôi kệ đi bác. Dù sao t cũng nđt nhỏ lẻ, vào thị trường hi vọng các a cho tý ăn hơn gửi stk ý mà
1 Likes
Giờ chỉ còn cách giữ góc nhìn tích cực và tiếp tục tin tưởng vào doanh nghiệp thôi bác. nếu nhìn theo hướng tiêu cực thì luôn có hàng trăm lý do để bán ra
2 Likes
Tôi k nghĩ vậy, trong lm chuỗi tôi đánh giá a Tài out trình ở VN, sang tận indo mà a vẫn lm đc như vậy , k nói về giá cổ phiếu thì chỉ riêng việc Tây bán ròng toàn thị trg nhưng mwg luôn full room là cụ phải hiểu, n xuất phát từ nội tại khủng!
2 Likes
tôi nghĩ giờ con erablue bên đấy nó phải tăng trưởng vượt bậc, đúng nghĩa mang tiền về cho mẹ thì con mwg chạy mới ngon được
thực ra trên diễn đàn mà chỉ muốn nhất nhất theo ý mình đồng nghĩa với tư tưởng bảo thủ. tôi ko hiểu sao các bác cứ thích vào đến vậy. trên cái thị trường ck này, nhiều khi biết nhiều quá chưa chắc đã tốt và biết sớm quá chưa phải đã hay. đó là sự thật luôn. vì bản thân tôi cũng làm bên công ty vn30. chỉ có 1 sự thật là nội tại doanh nghiệp thực sự tốt, lợi nhuận tăng trưởng thì chắc chắn giá nó sẽ lên. tôi ngẫm thấy hơn 10 năm nay với công ty bên tôi là như vậy.
3 Likes
Đầu tư ck, mỗi người mỗi quan điểm và mục tiêu, qua nhiều chu kỳ tôi chỉ mong năm đạt lợi nhuận tầm 30% là rất ok, năm ngoái mwg cho tôi hiệu suất lên đến hơn 50% thế là quá ngon r vì danh mục tôi rất ít mã (phần này đã hiện thực hoá). Năm nay tính từ đầu năm cũng âm đâu đó 5-6% chứ mấy, cơ bản doanh nghiệp ngon để kệ thôi!
3 Likes
Chân lý chắc chắn là vậy “Doanh nghiệp tốt, lợi nhuận tăng trưởng vượt bậc - Lãnh đạo có tâm và tầm” thì câu trả lời phụ thuộc vào thời điểm thôi ah!
2 Likes
Thời điểm là thứ rất khó tính vậy nên khi chọn đc hàng ngon tôi hay chơi lướt trên danh mục, kiểu gì mình cũng k lỡ nếu có sóng, còn lỡ k có sóng thì phải chịu
2 Likes
Cụ có chơi chứng quyền không ạ? Em cũng dính một ít nên giờ hơi nhức đầu. Đúng là tham gia một sản phẩm có volatility cao mà không đi kèm quản trị rủi ro thì rất dễ trả giá
1 Likes
Cở sở đã đủ chết r cụ!
2 Likes
PNJ: Đây không phải câu chuyện bán thêm vàng. Đây là câu chuyện thay đổi cấu trúc thị trường vàng Việt Nam.
Hiện nay phần lớn thị trường vẫn nhìn PNJ như một doanh nghiệp bán lẻ trang sức.
Nhưng nếu nhìn sâu hơn, câu chuyện lớn nhất của PNJ trong 5-10 năm tới có thể không nằm ở trang sức, mà nằm ở sự thay đổi bản chất của toàn bộ thị trường vàng Việt Nam.
Thị trường vàng Việt Nam đang tồn tại một nghịch lý rất lớn
Trong nhiều năm qua, lượng vàng vật chất người dân Việt Nam nắm giữ được nhiều tổ chức ước tính trung bình vào khoảng 120 tỷ USD.
Trong khi đó, quy mô giao dịch của thị trường vàng hiện nay chỉ khoảng 6 tỷ USD mỗi năm.
Một lượng tài sản khổng lồ đang nằm yên trong két sắt, gần như không tham gia vào nền kinh tế.
Về bản chất, thị trường vàng Việt Nam suốt hơn 20 năm qua là:
- Vàng nằm trong dân.
- Vàng nằm trong két.
- Giao dịch không thường xuyên.
- Thanh khoản thấp.
- Vòng quay vốn rất thấp.
Đây là một thị trường tích trữ hơn là một thị trường lưu thông.
Chính vì vậy dù người Việt sở hữu lượng vàng rất lớn nhưng quy mô doanh thu của toàn ngành lại không tương xứng với lượng tài sản đang tồn tại.
Điều gì sẽ xảy ra nếu vàng bắt đầu lưu thông?
Điểm đáng chú ý nhất hiện nay là lần đầu tiên xuất hiện mô hình: Vàng → Nhà ở thay vì chỉ
Vàng → Cất két
Nếu chương trình đổi vàng lấy nhà thành công, vàng không còn đơn thuần là tài sản tích trữ mà trở thành phương tiện giao dịch và thanh toán cho những tài sản có giá trị lớn. Đây là sự thay đổi cực kỳ quan trọng.
Bởi giá trị của một tài sản không chỉ nằm ở bản thân tài sản đó. Giá trị còn nằm ở khả năng lưu thông của nó.
Giống như:
- Đất được mở đường cao tốc.
- Cổ phiếu được cấp margin.
- Bất động sản được cấp sổ đỏ.
Khi khả năng lưu thông tăng lên:
- Thanh khoản tăng.
- Vòng quay vốn tăng.
- Quy mô giao dịch tăng.
Chỉ cần 10% vàng trong dân được kích hoạt
Giả sử chỉ 10% lượng vàng đang nằm trong dân được đưa vào lưu thông:
120 tỷ USD × 10% = 12 tỷ USD.
Con số này đã gấp 2 lần toàn bộ quy mô thị trường vàng hiện nay.
Nhưng điều quan trọng hơn là vàng không giao dịch một lần rồi biến mất.
Nó có thể tiếp tục:
- Mua bán.
- Trao đổi.
- Chế tác.
- Chuyển đổi sang bất động sản.
- Chuyển đổi sang tài sản tài chính.
- Tái đầu tư.
Nếu vòng quay vốn chỉ đạt 2 lần: 12 tỷ USD vốn gốc có thể tạo ra khoảng 24 tỷ USD giá trị giao dịch.
Tức tương đương:
Quy mô thị trường vàng có thể lớn gấp khoảng 4 lần hiện nay.
Nếu tỷ lệ kích hoạt đạt 20-30%, tác động còn lớn hơn rất nhiều.
Đây không còn là câu chuyện tăng trưởng thông thường.
Đây là câu chuyện mở rộng market size của cả ngành.
Tại sao PNJ hưởng lợi?
Bởi PNJ không chỉ là doanh nghiệp bán trang sức.
PNJ đang là doanh nghiệp chính thống lớn nhất ngành vàng bạc đá quý Việt Nam.
Khi thị trường chuyển từ: “Vàng cất giữ” sang “Vàng giao dịch” thì những bên hưởng lợi lớn nhất thường không phải người sở hữu vàng. Mà là những đơn vị nằm ở tầng hạ tầng của thị trường:
- Kiểm định.
- Giao dịch.
- Chế tác.
- Bán lẻ.
- Xây dựng niềm tin thương hiệu.
PNJ chính là một phần của tầng hạ tầng đó.
Điều này giống như thị trường chứng khoán. Khi VN-Index tăng từ 900 điểm lên 1.800 điểm người hưởng lợi không chỉ là nhà đầu tư mà còn là:
- Công ty chứng khoán.
- Sở giao dịch.
- Ngân hàng lưu ký.
Bởi họ hưởng lợi từ dòng chảy giao dịch tăng lên và PNJ đóng vai trò tương tự đối với thị trường vàng.
PNJ đã chứng minh được năng lực kinh doanh vàng 24K
Một số người cho rằng PNJ không tập trung vào vàng 24K.
Nhưng dữ liệu thực tế đang cho thấy điều ngược lại.
Trong quý 1/2026:
- Doanh thu thuần đạt 17.245 tỷ đồng, tăng 79%.
- Lợi nhuận sau thuế đạt 1.467 tỷ đồng, tăng 116,5%.
- Doanh thu vàng 24K tăng tới 324,7% so với cùng kỳ.
Đây là dữ liệu cực kỳ quan trọng.
Nó cho thấy:
Khi thị trường có nhu cầu và nguồn cung phù hợp, PNJ hoàn toàn có khả năng mở rộng rất nhanh mảng kinh doanh vàng 24K.
Nói cách khác:
Vấn đề trước đây có thể không nằm ở năng lực bán vàng của PNJ.
Mà nằm ở quy mô thị trường và điều kiện nguồn cung.
So sánh với MWG
MWG là một doanh nghiệp rất tốt.
Nhưng câu chuyện tăng trưởng của MWG chủ yếu đến từ:
- Giành thêm thị phần.
- Tăng hiệu quả vận hành.
- IPO DMX.
- Mở rộng BHX.
Nói đơn giản:
MWG đang cố lấy phần bánh lớn hơn trong một thị trường đã khá trưởng thành.
Trong khi PNJ có thể đứng trước một cơ hội khác hoàn toàn:
Không chỉ lấy thêm thị phần, mà bản thân chiếc bánh thị trường cũng đang có khả năng phình to lên nhiều lần.
Đó là sự khác biệt giữa:
- Growth story.
và - Market expansion story.
VHM mở cánh cửa, PNJ thu phí dài lâu
Nếu nhìn dưới góc độ toàn ngành:
VHM có thể là doanh nghiệp tạo ra cú hích ban đầu. Là người mở cánh cửa, là người kéo vàng từ trong két ra ngoài nền kinh tế.
Nhưng sau khi cánh cửa được mở:
- Vàng được giao dịch.
- Vàng được chế tác.
- Vàng được tích trữ lại.
- Vàng được mua bán nhiều lần.
Và dòng chảy đó sẽ đi qua những doanh nghiệp đầu ngành. Trong đó PNJ là cái tên nổi bật nhất.
Có thể mô tả rất đơn giản:
VHM là người mở cánh cửa.
PNJ là người đứng ở cửa thu phí.
VHM hưởng lợi từ giao dịch đầu tiên.
PNJ có khả năng hưởng lợi từ toàn bộ dòng giao dịch được tạo ra trong nhiều năm sau đó.
Kết luận
Đây không đơn thuần là câu chuyện PNJ bán thêm vài lượng vàng hay mở thêm vài cửa hàng.
Đây có thể là câu chuyện:
Cấu trúc thị trường vàng Việt Nam đang thay đổi.
Nếu lượng vàng đang nằm trong dân thực sự được kích hoạt và đưa vào lưu thông nhiều hơn, thì PNJ không chỉ là doanh nghiệp bán lẻ trang sức tăng trưởng tốt
PNJ có thể trở thành doanh nghiệp hưởng lợi lớn nhất từ quá trình mở rộng quy mô của toàn bộ thị trường vàng Việt Nam.
Và đó có thể là phần mà thị trường hiện nay hoàn toàn chưa định giá vào. Hiện tại Pe PNJ cũng chỉ 9.2x, rẻ nhất lịch sử cho 1 doanh nghiệp tăng trưởng tăng trưởng kép 30%/năm suốt 10 năm qua, với tiềm năng mở rộng thị phần theo cấp số nhân trong chu kỳ phát triển 10 năm tới đi đồng hành với VHM trong chu kỳ phát triển hạ tầng đô thị của đất nước
2 Likes
Cuối tuần, cụ nào rảnh thì cho em xin góc nhìn về khả năng thành công, chiếm lĩnh được thị phần khi của BHX mở rộng ra miền Bắc với ạ. Nhà em thì ngay sát chợ dân sinh, ít khi đi siêu thị mua đồ ăn nên ko hiểu lắm. Thi thoảng em cũng qua mấy siêu thị lớn để mua các đồ lặt vặt khác nhưng thấy có vẻ đắt hơn mấy cái cửa hàng tiện lợi.
1 Likes
- Giá cồ phiếu Pnj có thể coi là đã x2 trong 1 năm gần đây.
- Mặt hàng kd chính của PNJ là vàng trang sức mỹ nghệ 18k,14k,10k. VHM nhận đổi vàng miếng, vàng nhẫn trên 24k, nên khó có thể coi là đột biến. Nếu nói về hưởng lợi thì cá nhân tôi đánh giá sjc mới là đơn vị hưởng lợi nhất.
- Pic này cụ chủ mở để ae trao đổi về MWG nên phiền cụ nếu có phân tích cổ phiếu khác thì cụ vào đúng pic liên quan để nhận định.
2 Likes
Cảm ơn bác chia sẻ góc nhìn.
Tuy nhiên em thấy có vài điểm có thể chưa hoàn toàn chính xác:
1. PNJ không hề tăng x2 trong 1 năm gần đây
Theo dữ liệu hiện tại:
- PNJ 1 năm khoảng +20%
- MWG 1 năm rồi cũng tăng khoảng +20%
Nên nói PNJ đã x2 là chưa đúng với diễn biến giá thực tế.
2. Không phải VHM đổi vàng rồi PNJ bán lại số vàng đó
Em đang nhìn là ở cấp độ thị trường, điều quan trọng không phải PNJ có nhận trực tiếp số vàng đó hay không. Mà là: Vàng trong dân bắt đầu được đưa ra lưu thông thay vì nằm trong két.
Khi một thị trường từ trạng thái tích trữ chuyển sang giao dịch thì những doanh nghiệp hưởng lợi thường là các đơn vị hạ tầng của ngành.
Giống như chứng khoán tăng thanh khoản thì SSI hưởng lợi, dù SSI không phải là người sở hữu cổ phiếu của nhà đầu tư.
PNJ là doanh nghiệp đầu ngành về chế tác, bán lẻ, kiểm định và thương hiệu vàng nên rõ ràng có vị thế thuận lợi nếu quy mô giao dịch của toàn ngành mở rộng.
3. Tìm kiếm thêm 1 cơ hội cho cổ đông MWG trong cùng nghành bán lẻ thôi
MWG là doanh nghiệp rất tốt, nhưng câu chuyện hiện nay chủ yếu là:
- DMX IPO
- BHX tăng trưởng
- giành thêm thị phần
Tức là lấy thêm phần bánh trong một thị trường tương đối trưởng thành.
Trong khi PNJ đang giao dịch:
- PE khoảng 9,3 lần
- Q1/2026 LNST tăng hơn 116%
- Doanh thu vàng 24K tăng hơn 324%
Và quan trọng hơn là đang xuất hiện một câu chuyện mới về việc mở rộng quy mô thị trường vàng.
Nói đơn giản:
MWG là câu chuyện thị phần.
PNJ có thể là câu chuyện market size.
Mà trên thị trường chứng khoán, nhiều khi market size tăng còn đáng giá hơn rất nhiều so với việc lấy thêm vài phần trăm thị phần.
Chúc các cụ đầu tư MWG thắng lợi, em lại về topic PNJ đây.
2 Likes
Quan điểm quản trị vị thế của cụ rất hay 
Tin gầm giường ảnh hưởng pp lắm cụ ạ
1 Likes
Mấy tay chuyên bưng bợ, vuốt đuôi nhau ấy hả. Trước thấy quả tính KPI ăn ESOP cho tài phiệt mà cười lộn ruột 
Đúng rồi bác, cái này UBCKNN có quy định rõ ràng
2 Likes