Vụ Q2 thì cty nói LN tăng ít nhất 30% nha bác. Thực tế có thể cao hơn họ mới nói ít nhất. Bên Finsuccess có tham gia và họ cũng có ghi chú đúng câu này nên em tin ko phải tin đểu đâu.
1 Likes
Điều tôi thấy đáng chú ý nhất không phải là con số 575 tỷ mà là bối cảnh tạo ra con số đó.
Nếu PNJ thực sự đạt khoảng 575 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế trong Q2/2026 thì đây không phải là một quý “ăn may” nhờ giá vàng tăng.
Ngược lại, kết quả đó được tạo ra trong giai đoạn mà thị trường vàng đang đối mặt với rất nhiều lo ngại:
-Giá vàng thế giới điều chỉnh mạnh.
-Tâm lý nhà đầu tư bi quan.
-Nhiều người dự báo doanh nghiệp vàng sẽ chịu áp lực tồn kho và suy giảm lợi nhuận.
Thế nhưng PNJ vẫn có khả năng ghi nhận mức lợi nhuận cao nhất lịch sử cho một quý 2.
Điều đó cho thấy động lực tăng trưởng đang đến từ nội tại doanh nghiệp nhiều hơn là biến động giá vàng.
Nếu điều này được xác nhận bằng báo cáo tài chính, thì thị trường sẽ phải nhìn PNJ theo một góc độ khác. Không còn đơn thuần là câu chuyện giá vàng tăng hay giảm. Mà là câu chuyện về:
-Sức cầu trang sức thực tế.
-Khả năng mở rộng thị phần.
-Hiệu quả vận hành hệ thống bán lẻ.
-Năng lực duy trì và cải thiện biên lợi nhuận.
-Khả năng chuyển hóa lưu lượng khách hàng giao dịch vàng thành doanh thu có biên lợi nhuận cao hơn.
Tôi cho rằng khi một doanh nghiệp tạo ra mức lợi nhuận kỷ lục ngay trong giai đoạn thị trường tin rằng họ đang gặp khó khăn, thì xác suất kết quả kinh doanh tiếp tục tích cực ở các quý sau thường cao hơn xác suất suy giảm đột ngột.
Đó cũng là lý do tôi quan tâm đến Q3 và Q4 hơn là những biến động ngắn hạn của giá vàng.
Bởi nếu Q2 thực sự xác nhận mức tăng trưởng khoảng 30%, thị trường sẽ rất khó tiếp tục duy trì luận điểm: “Vàng giảm nên PNJ sẽ khó khăn.”
Khi dữ liệu lợi nhuận đi ngược hoàn toàn với nỗi sợ của đám đông, thứ cần được định giá lại thường không phải là giá vàng, mà là chính doanh nghiệp.
4 Likes
https://www.facebook.com/photo.php?fbid=992734346843095&set=a.249804961136041
Thay chung khoan Kafi update, dung nhu cu @lachau update
5 Likes
PNJ: Thị trường đang nhìn thấy rủi ro, còn dữ liệu lại kể câu chuyện khác
Nhìn lại chuỗi lợi nhuận quý 2:
-Q2/2023: 338 tỷ đồng LNST
-Q2/2024: 429 tỷ đồng LNST
-Q2/2025: 442 tỷ đồng LNST
Q2/2025 không hề yếu. Ngược lại, đây là quý PNJ chứng minh năng lực quản trị khi:
-Doanh thu giảm hơn 20%
-Giá vàng biến động mạnh
-Nguồn cung nguyên liệu khó khăn
Nhưng lợi nhuận gộp vẫn tăng và LNST vẫn tăng trưởng.
Đáng chú ý hơn từ báo cáo Q1 2026 cho thấy PNJ đã chủ động phòng thủ từ rất sớm:
-Tồn kho giảm hơn 2.400 tỷ đồng
-Nguyên liệu vàng giảm từ 4.820 tỷ xuống 2.199 tỷ đồng
-Vay ngắn hạn giảm từ 4.223 tỷ xuống 2.893 tỷ đồng
Điều này cho thấy ban lãnh đạo đã giảm rủi ro tồn kho, giảm đòn bẩy và chuẩn bị cho kịch bản giá vàng đảo chiều từ trước khi thị trường bắt đầu lo ngại.
Điểm đáng chú ý nhất trong Q1/2026 không phải là giá vàng mà là doanh thu trang sức bán lẻ vẫn tăng 21,7%. Điều đó cho thấy thương hiệu PNJ vẫn mạnh và doanh nghiệp tiếp tục mở rộng thị phần.
Thông tin từ HSC MEETING BLD PNJ khẳng định Q2/2026 tăng ít nhất 30% cùng kỳ, đây tiếp tục sẽ là mức lợi nhuận quý 2 cao nhất lịch sử PNJ dù quý 2.2025 đã ở nền rất cao.
Quan trọng hơn, kết quả này diễn ra trong bối cảnh giá vàng thế giới đã giảm mạnh từ vùng trên 5.200 USD/oz xuống quanh 4.100 USD/oz.
Điều đó cho thấy lợi nhuận không đến từ việc “ăn theo giá vàng tăng”, mà đến từ:
-Năng lực quản trị tồn kho
-Hiệu quả vận hành
-Sức mạnh thương hiệu
-Khả năng mở rộng thị phần
Nếu Q2.2026 tăng ít nhất 30% trên nền Q2/2025 vốn đã được tối ưu hóa rất mạnh, điều đó hàm ý:
-Sức cầu trang sức tốt hơn thị trường nghĩ
-PNJ tiếp tục lấy thị phần từ các cửa hàng vàng nhỏ lẻ
-Lợi thế quy mô ngày càng phát huy hiệu quả
-Khả năng kiếm tiền trên mỗi đồng doanh thu tiếp tục cải thiện
Và lịch sử chứng khoán thường cho thấy:
-Lợi nhuận lớn nhất không đến từ việc mua một doanh nghiệp tốt. Mà đến từ việc mua một doanh nghiệp tốt trong thời điểm thị trường đang định giá sai doanh nghiệp đó.
5 Likes
Em copy nội dung vào đây luôn cho các bác tiện đọc. Ghi chú của Kafi về buổi trình bày của PNJ tại sự kiện do HSC tổ chức.
[PHÂN TÍCH NGÀNH] CẬP NHẬT NHANH PHẦN THẢO LUẬN CỦA PNJ TẠI HỘI NGHỊ NGÀY 10/06/2026
Tại Hội nghị do HSC tổ chức ngày 10/06/2026, CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ) đã chia sẻ về kết quả kinh doanh đột phá trong Q1/2026, triển vọng các quý tới cùng những phản ứng linh hoạt trước biến động mạnh của thị trường vàng.
NHỮNG ĐIỂM NHẤN ĐÁNG CHÚ Ý TỪ HỘI NGHỊ
Kết quả Q1/2026 đột phá: Doanh thu thuần tăng 79% và lợi nhuận ròng tăng hơn gấp đôi so với cùng kỳ. Kết quả này nhờ bài học từ năm 2025, PNJ đã linh hoạt thu mua vàng trôi nổi qua mạng lưới 22 cửa hàng từ cuối năm để chuẩn bị đủ nguyên liệu cho mùa cao điểm.
Triển vọng Q2/2026: Dù vào mùa thấp điểm và sức mua chậm lại, PNJ vẫn tự tin lợi nhuận tăng ít nhất 30% nhờ tối ưu hóa chi phí hoạt động thay vì chạy các chiến dịch khuyến mãi lớn như năm ngoái.
Quản trị hàng tồn kho: Vòng quay hàng tồn kho duy trì ổn định 120 - 150 ngày. Công ty chỉ thu mua ngắn hạn dựa trên nhu cầu thực tế của xưởng sản xuất, không áp lực mua bằng mọi giá và khẳng định không chủ trương đầu cơ tích trữ trục lợi từ chênh lệch giá vàng.
Định hướng biên lợi nhuận: Biên lợi nhuận gộp mục tiêu mảng bán lẻ là 20-35%, mức trung bình toàn công ty năm nay dự kiến khoảng 19% (giảm nhẹ so với năm ngoái do thay đổi cơ cấu sản phẩm). Mảng mới như trang sức nam (Man Code by PNJ) tăng trưởng tốt từ 25-30%/năm.
Phát triển mạng lưới bán lẻ: Dự kiến mở thêm khoảng 15 cửa hàng trong nửa cuối năm, tập trung ở miền Bắc và miền Trung. Công ty ưu tiên mở cửa hàng độc lập thay thế cho gian hàng trong trung tâm thương mại để thu hút lượng khách qua lại tốt hơn.
GÓC NHÌN CHUYÊN GIA KAFI: TÁC ĐỘNG THỰC TẾ ĐẾN THỊ TRƯỜNG
Bản chất của thông tin: Biến động của giá vàng (giảm khoảng 30% từ đỉnh gần đây) không gây ra tình trạng hoảng loạn bán tháo tại các cửa hàng do khách hàng đã hiểu rõ xu hướng thị trường. Ngược lại, giá vàng nguyên liệu giảm sâu mang lại dư địa lớn cho PNJ thiết kế sản phẩm với giá hợp lý hơn. Công ty đã điều chỉnh giá bán hơn 9 lần trong năm nay theo sát giá vàng để giữ chân khách cũ và thu hút khách mới.
Lưu ý từ Kafi: Nhà đầu tư cần chú ý chiến lược bán chéo của PNJ. Công ty đang bán nhiều vàng 24K hơn (biên lợi nhuận thấp, chỉ 1-2%) nhằm mục đích thu hút khách hàng và lấy dữ liệu, sau đó mới thuyết phục họ mua các sản phẩm trang sức có biên lợi nhuận cao hơn.
CƠ HỘI TRONG DÀI HẠN
Trong bối cảnh ngành trang sức nói chung sụt giảm khoảng 20%, PNJ đang đi ngược dòng thành công. Nhờ năng lực linh hoạt điều chỉnh giá bán và chiến lược mở rộng mạng lưới độc lập, PNJ được kỳ vọng sẽ tiếp tục giành thêm thị phần từ các tiệm vàng truyền thống đang phải đóng cửa.
2 Likes
HPG dự sự kiện Emerging Vietnam và lên bài hẳn trang chủ minh bạch cho mọi nhà đầu tư. PNJ cũng nên tổng hợp các thông tin đã trình bày lên web của mình để các nđt tổ chức và cá nhân có cùng một thông tin như nhau, tránh bất cân xứng thông tin, cải thiện yếu tố corporate governance.
Hòa Phát đặt mục tiêu sản lượng gần 15 triệu tấn thép năm 2026, tăng xấp xỉ 40% so với năm ngoái và là mức cao nhất từ trước đến nay, nhờ Khu liên hợp gang thép Dung Quất 2 vận hành ổn định.
Thông tin này được bà Phạm Thị Kim Oanh, Giám đốc Tài chính Tập đoàn Hòa Phát (HPG), chia sẻ tại phiên gặp gỡ nhà đầu tư trong khuôn khổ Hội nghị Emerging Vietnam 2026, do Công ty Chứng khoán TP HCM (HSC) tổ chức cuối tuần qua tại TP HCM.
Hôm đi họp thì xác nhận bên PNJ có nói tăng trưởng 2Q26 ít nhất 30% nhé các bác, e thì nghĩ tầm trên 600 tỉ tức gần 40%. Ngoài ra họ cũng tự tin sẽ đạt hoặc thậm chí vượt KHKD
2 Likes
Hôm tôi đề nghị phải cho nđt tham gia meeting
Lấy lại nền tích lũy 65 cũ
4 Likes
Khi nào vượt nền cũ bác nhỉ. Thấy 2 phiên rũ về 62k do cp thưởng về đè ra bán khiếp.
Bà con bán cùng giá vàng vì nghĩ vàng giảm quý 2 PNJ trích lập cao làm ln suy giảm, nhưng thực tế lại khác.
5 Likes
Giá vàng hôm nay mới nhất (15/6) liên tục tăng mạnh: Người mua ngày một đông, cửa hàng bán tối đa 10 chỉ vàng
https://danviet.vn/gia-vang-hom-nay-moi-nhat-15-6-lien-tuc-tang-manh-nguoi-mua-ngay-mot-dong-cua-hang-ban-toi-da-10-chi-vang-d1435221.html
Thái Nguyễn Thứ hai, ngày 15/06/2026 14:01 GMT+7
Giá vàng hôm nay trưa 15/6, vàng SJC và nhẫn đồng loạt tăng mạnh. Người mua ngày một đông hơn và tiếp tục xếp hàng dài, trong khi, cửa hàng chỉ bán tối đa 10 chỉ vàng nhẫn mỗi người.
1 Likes
Đoạn rồi PNJ giảm chủ yếu vì tâm lý thị trường yếu, quan ngại giá vàng làm ảnh hưởng tồn kho, và tiêu dụng yếu vì chiến tranh gây lạm phát.
Tuy nhiên, 2 yếu tố này hiện đã clear: khi công ty đã giải thích trong hội nghị Nhà Đầu tư tại HSC Emerging Market ngày 10/6 vừa qua. Còn yếu tố chiến tranh gây rủi ro lạm phát: thì hiện cuộc chiến này cũng đang kết thúc bằng việc 2 bên Mỹ và Iran ký xác nhận chấm dứt.
Với định giá rẻ về bằng thời Covid, trên nền tăng trưởng mạnh mẽ, thì quả thật mua PNJ giá này cho 1 năm tới có thể x2 tài khoản cũng không có gì là quá!
1 Likes
Lại xếp hàng ra mua vàng rồi. Sắp tới lên sàn xếp hàng mua PNJ bác nhỉ 
Chắc vậy quá bác nhỉ. Tâm lý người mua vàng trong hình chắc cũng giống nhà đầu tư cổ phiếu. Lúc giảm thì không dám mua, nhưng khi bắt đầu rủi ro hạ, giá vàng bắt đầu bật lại thì lại xếp hàng mua vàng. Rồi người mua cổ phiếu PNJ hôm nay chắc cũng thế…
Nhưng nhìn kỹ tí, thực ra mô hình kinh doanh PNJ không chỉ đơn thuần là theo giá vàng, họ là công ty làm chủ cả chuỗi sản xuất trang sức, có lợi thế tính thêm lời từ việc chế tác vàng thành trang sức với biên lợi nhuận cao. Họ lại rất có nghề trong việc thu mua nguyên liệu và điều chỉnh danh mục sản phẩm cho từng giai đoạn của thị trường. Họ là nhà bán lẻ với năng lực sản xuất từ gốc đến ngọn, suất sinh lời lại cao, thì không thể đánh giá họ chỉ là công ty kinh doanh vàng đơn thuần được.
2 Likes
Điểm tôi thấy thị trường chưa định giá hết là PNJ đang đứng giữa hai xu hướng cùng lúc.
-
Thị trường vàng đang được chuẩn hóa
-Các tiệm nhỏ ngày càng khó: Nguồn hàng, Pháp lý, Vốn lưu động, Quản trị rủi ro.
-Trong khi PNJ có: Thương hiệu, Nhà máy, Hệ thống bán lẻ, Khả năng thu đổi vàng.
=> Thị phần có xu hướng dịch chuyển về doanh nghiệp lớn. -
Nhiều cửa hàng vàng, kim cương nhỏ đang gặp khó
-Mấy năm qua khá nhiều cửa hàng: Tồn kho giá cao, Dùng đòn bẩy, Quản trị yếu.
-Khi thị trường biến động mạnh thì dễ bị loại khỏi cuộc chơi.
Thông thường người sống sót sau giai đoạn thanh lọc sẽ là bên lấy được thị phần.
Tôi còn thấy một điểm ít người để ý: Nguyên liệu vàng từ 4.820 tỷ xuống 2.199 tỷ, tồn kho giảm hơn 2.400 tỷ, vay ngắn hạn giảm hơn 1.300 tỷ.
Thì ban lãnh đạo thực chất đã chuẩn bị cho kịch bản vàng đảo chiều trước cả thị trường.
Nghĩa là lúc thị trường bắt đầu sợ vàng giảm thì PNJ đã phòng thủ xong rồi.
Đó là lý do tôi thấy câu chuyện PNJ hiện tại không còn là: “Vàng tăng hay vàng giảm?” mà là “Sau khi thị trường vàng được thanh lọc, PNJ sẽ lấy thêm bao nhiêu thị phần và kiếm được bao nhiêu lợi nhuận?”
Đó mới là biến số quyết định giá cổ phiếu 1-2 năm tới.
Còn với chart hiện tại, việc cổ phiếu bật từ 61.7 lên 65 ngay khi vàng hồi và dầu giảm cho thấy chỉ cần tâm lý thị trường đổi chiều một chút là lực cầu quay lại khá nhanh. Điều đó thường xảy ra khi lượng hàng muốn bán đã giảm đáng kể sau một nhịp điều chỉnh dài.
6 Likes
Nay CE khong ?
4 Likes
xét về đinh giá, tăng trưởng và môi trường ngành ủng hộ lẽ ra PNJ đang phải trên 100k mới đúng. Điều này là vô lý!
Thị trường luôn vô lý lâu hơn những gì bạn có thể chịu đựng, giai đoạn này ai cũng thấy ngon thì ôm là toi, khả năng còn giảm tiếp.