Xin chào ACE,
Chào mừng đến với những chia sẻ tiếp theo của Hưng Đạo Invest…Chúc ACE 1 năm mới 2026 nhiều sức khỏe, thành công và hạnh phúc. SEABANK là bài viết đầu tiên của năm 2026, khép lại 1 năm 2025 với các bài viết về Vingroup, PanGroup, Kienlongbank, VNM, Masan, HNG, IPA… chúng ta tất cả đều mang lại thành quả TOP 1 thị trường trong năm 2025
Hi vọng sang năm 2026, Hưng Đạo Invest sẽ lại có duyên với những Khách hàng mới, những người anh em mới, những cơ hội đầu tư vượt trội trên thị trường…nơi chúng tôi không muốn kiếm 20-30%…mục tiêu của chúng tôi nhiều hơn thế 100-300% mỗi khi tìm kiếm 1 cổ phiếu hay 1 doanh nghiệp. Và đặc biệt quan trọng - chúng ta không chỉ tìm kiếm 1 cổ phiếu - chúng ta tìm kiếm những CƠ HỘI THAY ĐỔI VỊ THẾ TÀI CHÍNH CỦA CHÚNG TA - từ những tầng lớp đầu tư yếu kém - chúng ta cần thiết trở thành những nhà đầu tư chuyên nghiệp, tận dụng những cơ hội đầu tư tốt - vất vả lao động đầu óc để biến chúng ta trở thành Nhà Đầu Tư vĩ đại…
Nếu ACE để ý, hàng ngày có tới 95% nhà đầu tư cứ quanh đi quẩn lại tìm kiếm “3 chữ cái” để nhảy…rồi ACE nghĩ mà xem những người làm như vậy rồi sẽ đi đến đâu?..cơ hội đầu tư không phải là "3 chữ cái mỗi ngày, mỗi tuần mỗi tháng…cơ hội đầu tư thực sự nó phải đến từ "tổng hợp các yếu tố phù hợp bên trong mỗi ngưới - tài chính - thời điểm - nguồn tiền bổ sung - các dấu hiệu rõ ràng hơn từ cổ phiếu và doanh nghiệp…- sự hỗ trợ từ thị trường - nguồn tiền bổ sung vào tài khoản của bạn mỗi lúc một nhiều - khả năng gia tăng vị thế của bạn "trong thời gian cổ phiếu tích lũy chờ thời…
Nói 1 cách đơn giản thế này: AE sẽ rất khó chịu khi cổ phiếu tốt - tuyệt vời mà AE đã mua vào nhưng chưa tăng…tôi và một số nhà đầu tư của tôi thì “không buồn”…phần lớn các trường hợp như thế tôi và một vài AE của tôi vui vẻ “vì cổ phiếu này đang cho chúng tôi thời gian - cơ hội để sở hữu thêm từ các dòng tiền khác đang trở về”
Chỉ khi nào chúng ta “thoải mái” biết cách kiếm lợi từ việc “cổ phiếu tốt chưa tăng - thậm chí chấp luôn cổ phiếu giảm tạm thời 20% và vui vẻ vì sẽ được mua nhiều cổ phiếu hơn với mức giá “mềm hơn”…Lúc đó bạn mới “chơi được với Tay to””. Chúng ta không phải là "con tin trong tay chủ doanh nghiệp nữa"
Quay lại với doanh nghiệp SSB - cơ hội đầu tư đầu tiên mà Hưng Đạo Invest tìm hiểu, thêm vào danh mục đầu tư năm 2026. Như thường lệ chúng ta vẫn soi chiếu doanh nghiệp bằng các tiêu chí đầu tư, “hệ quy chiếu của Hưng Đạo Invest”. Để hiểu, để tìm điểm sáng tối, “điểm G” của doanh nghiệp:
- Ban lãnh đạo: chủ sở hữu và cơ cấu cổ đông của SSB - các mối liên hệ liên danh lợi ích, tăng trưởng của SSB
- Sản phẩm kinh doanh, cơ sở tăng trưởng của SSB, khả năng hợp tác tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận của doanh nghiệp trong 1-3 năm tới của SSB là gì…quá trình thay đổi thích ứng, các đối thủ cạnh tranh. LỢI THẾ CẠNH TRANH CỦA SSB nằm ở đâu?
- Phân tích tình hình tài chính kinh doanh của SSB, nợ xấu, quánh trình tăng vốn vay, tài sản, vốn điều lệ…các rủi ro của SSB nằm ở đâu?
- Tiêu chí thứ 4, tiêu chí cuối cùng về thị trường chung, đánh giá của thị trường về doanh nghiệp hiện nay, quá trình niêm yết…định giá thị trường chung, định giá của doanh nghiệp…kế hoạch đầu tư SSB phù hợp, kỳ vọng lợi nhuận.
1/ Tình hình sở hữu:
SSB - gắn liền với bà Nguyễn Thị Nga - của tập đoàn BRG
SSB hiện nay có tỷ lệ sở hữu thế nào? SSB là ngân hàng nằm trong nhóm VN30 từ 2023 mỗi ngày đang giao dịch ~ 2.3 triệu CP.
+SSB chỉ có 0.25% sở hữu đầu tư nước ngoài(một DN hiếm hoi trong nhóm VN30 thuộc sở hữu tư nhân nhưng lại có tỷ lệ NDDT nước ngoài thấp như vậy)
+SSB 36% thuộc tổ chức(đa số trong số này liên quan đến nhau và có khả năng hợp tác cùng nhau)
+SSB có 8% thuộc sở hữu của BL Đ
Nguyễn Thị Nga (sinh ngày 17 tháng 8 năm 1955 tại Hà Nội) là doanh nhân người Việt Nam. Bà hiện là Chủ tịch Hội đồng quản trị Tập đoàn BRG, phó Chủ tịch Hội đồng quản trị Ngân hàng TMCP Đông Nam Á (SeAbank), nguyên Chủ tịch HĐQT CTCP Intimex Việt Nam[2][cần dẫn nguồn]. Theo Forbes mảng kinh doanh nhiều sân golf, bất động sản…đã đem lại mức doanh thu cho bà khoảng 435 triệu USD vào 2013.[3]
Tiểu sử
Bà Nga có bằng Cử nhân Kinh tế Đối Ngoại tại Đại học Ngoại Thuơng. Ngoài ra bà đã từng học nhiều lớp kinh tế ở Pháp, Đức, Nhật Bản, Úc, đồng thời là người Việt Nam đầu tiên được mời học ở George Town (Mỹ) do quỹ tài trợ của bà Hillary Clinton, phu nhân cựu tổng thống Bill Clinton, dành riêng cho các nhà lãnh đạo tập đoàn kinh tế.[4]
Sự nghiệp
Nguyễn Thị Nga (ngoài cùng bên phải) tại Họp báo giới thiệu chương trình Kimono Aodai Fashion Show, tháng 2 năm 2023
- 1994: Thành lập Ngân hàng SeABank
- Từ năm 2002 đến năm 2005: Phó Chủ tịch của Techcombank
- Từ năm 2005 đến năm 2006: Chủ tịch của Techcombank
- Từ năm 2007: Chủ tịch của Seabank
- Từ năm 2007: Bà Nga cũng là người đứng đầu của Tập đoàn BRG, năm 2018 có 16 ngàn nhân viên, một tập đoàn chuyên về đầu tư bất động sản, sân golf như sân golf Đồng Mô, sân golf Sóc Sơn, Khách sạn 5 sao Hilton Hanoi Opera, Khách sạn Sông Nhuệ
- 2009: Chủ tịch của CTCP Intimex
- 2009: Thành lập Tập đoàn BRG
- 2012: mua đứt khách sạn Hilton Hà Nội Opera
- 2015: Phó chủ tịch CTCP Du lịch Dịch vụ Hà Nội
Nguyễn Thị Nga là cổ đông của Techcombank từ năm 2000, và được bầu vào Hội đồng Quản trị Techcombank năm 2002, giữ chức vụ Phó chủ tịch, rồi Phó chủ tịch thứ nhất ngân hàng này. năm 2004, bà Nga nắm chức Chủ tịch Hội đồng Quản trị Techcombank, thay ông Lê Kiên Thành[1]
Bà Nga còn làm Chủ tịch kiêm Tổng giám đốc Công ty TNHH Thung lũng Vua, từ đó bà xây dựng BRG, một tập đoàn sở hữu cổ phần trong lĩnh vực tài chính, ngân hàng, sân golf, khách sạn. Tập đoàn BRG gồm có các đơn vị thành viên: SeABank, sân golf quốc tế Đảo Vua - Kings’ Island Golf Resort (Sơn Tây, Hà Nội), khu nghỉ dưỡng ven biển và sân golf quốc tế Đồ Sơn Seaside Golf Resort (Hải Phòng), Legend Hill Golf Resort (Sóc Sơn, Hà Nội), khu vui chơi giải trí thể thao và sân golf quốc tế Legend Hill (Legend Hill Golf Resort), khách sạn Hilton Hanoi Opera, khách sạn Hilton Garden Inn,…[5]
Bà cũng là Chủ tịch HĐQT CTCP Intimex Việt Nam từ năm 2009.
=> Có rất nhiều điều thú vị trong cơ cấu kinh doanh hiện nay của SSB đó AE, tuy nhiên chúng ta sẽ thảo luận thêm sau và úp mở vì có nhiều thông tin không thể “nói trắng ra” ở trên đây được AE ạ. Tuy nhiên, tôi đánh giá rằng Cơ cấu sở hữu của SSB hiện nay rất cô đặc + sở hữu gọn gàng + ít nhỏ lẻ + hấp dẫn deal + với 2,8 tỷ cổ phiếu rất hấp dẫn trong tương lai khi thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển
SEABANK cũng thường xuất hiện các lệnh thỏa thuận rất lớn trong 345 ngày vừa qua(~ 1.7 tỷcp)
2/ Sản phẩm kinh doanh, khả năng tăng trưởng, lợi thế độc quyền
- Chúng ta đang chứng kiến các quốc gia lớn trên thế giới phụ thuộc vào các tập đoàn để phát triển, các ngành kinh tế chủ chốt để cạnh tranh với các quốc gia khác. Mỹ dùng ngành công nghệ, xe điện, dữ liệu người dùng thông qua mạng xã hội…Hàn quốc có Samsung, Huyndai, LG…Trung quốc dựa trên vài tập đoàn mạnh ở cả trong nước, và ngoài nước 1 phần…
- Trong kinh doanh hiện nay tại Việt Nam các ngân hàng cũng đang là đơn vị hỗ trợ tín dụng, nguồn lực cho các tập đoàn lớn, các tập đoàn lớn khi phát triển lại quay lại đầu tư vào các ngân hàng…sau đó, các ngân hàng + các tập đoàn cùng nhau phát triển
- SSB - SEABANK là ngân hàng hợp tác và đồng hành mật thiết với BRG.
BRG là tập đoàn đa ngành:
các con số cụ thể, số liệu thực tế về Tập đoàn BRG (Banking – Real Estate – Golf) — dựa trên các nguồn chính thức và thông tin tin cậy có thể tra cứu được hiện nay (tính đến cuối 2025 / 2026):
1. Nhân sự & Quy mô nhân lực
- BRG Group hiện bao gồm hơn 22.000 nhân viên làm việc trên toàn quốc, trong đó có cả đội ngũ quản lý cấp cao và chuyên gia quốc tế.
2. Cơ cấu vốn và vốn điều lệ
- Vốn điều lệ của BRG Group khoảng 1.800 tỷ đồng (tại một số nguồn công bố).
3. SeABank — mảng tài chính ngân hàng (BRG là cổ đông chính)
- Tổng tài sản của Ngân hàng TMCP Đông Nam Á – SeABank đã ghi nhận khoảng 280.658 tỷ đồng (tính đến giữa năm 2024).
- Vốn điều lệ của SeABank tại cùng thời điểm: 24.957 tỷ đồng.
Lưu ý: SeABank là một tổ chức tín dụng độc lập niêm yết/hoạt động công khai, nên số tài sản và vốn điều lệ phản ánh qui mô tài chính rất lớn của mảng Banking trong hệ sinh thái của BRG.
4. Bất động sản (Real Estate)
- BRG sở hữu và phát triển nhiều dự án bất động sản lớn ở Hà Nội, Đà Nẵng và các vùng trọng điểm đô thị — từ khu căn hộ, khu đô thị phức hợp đến dự án smart city (ví dụ North Hanoi Smart City quy mô tới ~4,2 tỷ USD).
- Các dự án nổi bật thường có vốn đầu tư tỷ USD và quy mô hàng trăm đến nghìn ha.
- North Hanoi Smart City (với Sumitomo) gần 4,2 tỷ USD vốn đầu tư đăng ký (khoảng >100 ngàn tỷ đồng).
5. Khách sạn & Du lịch
- Tính cả các khách sạn đang vận hành & đang xây dựng, BRG có ~24 khách sạn ở Việt Nam.
- Trong đó, ~10 khách sạn được hợp tác vận hành với các thương hiệu quốc tế lớn như Hilton, Four Seasons, Marriott, InterContinental…
Hình ảnh bao quát tại Khách sạn Hilton Hanoi Opera số 1 Lê Thánh Tông
6. Sân golf (Golf)
- BRG Group là một trong những đơn vị phát triển sân golf lớn nhất Việt Nam, vận hành:
- 4 golf courses (sân golf) với tổng 118 lỗ golf đẳng cấp thế giới (như Kings Island, Legend Hill, Ruby Tree, Danang Golf).
- Nguồn khác cho thấy số luỹ kế sân golf có thể lên tới 7–9 sân golf với hơn 120–127 lỗ, phản ánh sự mở rộng tại nhiều khu vực và dự án mới hơn.
7. Bán lẻ & Dịch vụ
- BRG điều hành chuỗi bán lẻ gồm:
- 100+ cửa hàng siêu thị dưới các thương hiệu như BRGMart và FujiMart (phân phối sản phẩm tiêu dùng, hàng hóa).
8. Hệ sinh thái & quy mô thành viên
- Tập đoàn BRG gồm hàng chục công ty thành viên và công ty liên kết, lan tỏa từ bất động sản đến dịch vụ, tài chính, sản xuất và bán lẻ.
9. Danh hiệu & uy tín
- BRG và nhiều thương hiệu thành viên (gồm SeABank, BRG Golf, Hapro, Chu Dau Pottery) được vinh danh thương hiệu quốc gia Việt Nam và nằm trong “Top 100 doanh nghiệp phát triển bền vững Việt Nam”.
Tóm tắt các con số chính
| Chỉ tiêu | Số liệu |
|---|---|
| Nhân sự | ~22.000 người |
| Vốn điều lệ BRG Group | ~1.800 tỷ đồng |
| Tổng tài sản SeABank | ~280.658 tỷ đồng |
| Vốn điều lệ SeABank | ~24.957 tỷ đồng |
| Số khách sạn | ~24 khách sạn |
| Khách sạn với thương hiệu quốc tế | ~10 |
| Số sân golf | 4–9 sân; ~118–127 lỗ golf |
| Số cửa hàng bán lẻ | >100 cửa hàng |
| Quy mô dự án Smart City | ~4,2 tỷ USD |
ĐÁNG CHÚ Ý 6 THÁNG ĐẦU NĂM 2025 BRG Nộp 10.000 tỷ tiền sử dụng đất của dự án Đô Thị thông minh Bắc Hà Nội
(Điều này bình thường với mợi người nhưng với những ai quan tâm đến Seabank thì rất đáng lưu tâm - dự án này cùa BRG có vốn đầu tư là 4,4 tỷ usd hơp tác 50/50 với Sumitomo của Nhật Bản)
Để có vốn, thi công, bán hàng, làm thanh khoản thì SEABANK sẽ cần tăng vốn và trăng trưởng MẠNH TRONG NĂM 2026-2028.
Theo TS Alan Phan trong 1 chia sẻ năm 2013: “Có nhiều người nhiều tiền hơn ông Phạm Nhật Vượng”
- SEABANK sở hữu bao nhiêu chi nhánh ngân hàng?
- SeABank hiện có khoảng ~181–190 chi nhánh và điểm giao dịch trên toàn quốc, trải đều ở ba miền Bắc – Trung – Nam. Dưới đây là số điểm giao dịch của các ngân hàng tư nhân theo thống kê tính đến 30/9/2025 (bao gồm cả chi nhánh và phòng giao dịch):
| Ngân hàng | Số điểm giao dịch (CN + PGD) |
|---|---|
| LPBank | 566 |
| Sacombank | 535 |
| ACB | 389 |
| HDBank | 375 |
| MB | 328 |
| Techcombank | 300 |
| VPBank | 287 |
| MSB | 260 |
| Eximbank | 215 |
| VIB | 202 |
| OCB | 175 |
| ABBANK | 165 |
- SSG năm 2024 có hơn 4 triệu người dùng sử dụng dịch vụ của Seabank
Tiêu chí 3: Tình hình tài chính của Seabank ( thực sự trong nhóm ngân hàng thì mảng này là khó phân tích nhất) các tài sản của các ngân hàng thường khó kiểm toán! Vì vậy chúng ta sẽ tìm điểm nổi bật thôi!
- Tiền, vàng và tài chính gửi tại các ngân hàng khác
- Doanh thu lợi nhuận và xu hướng tài sản
- Nợ xấu và xu hướng nợ xấu
- Nhu cầu vốn và tốc độ tăng vốn
- SSB vì sao lại trong nhóm VN30 - nó có lý do cả, lý do đó là gì?
Tiêu chí 4: Thị trường chung, định giá thị trường chung, định giá SSG động lực tăng giá
-
Thị trường chung hiện có mức P/E 17, P/E chung này sẽ giảm về 14 theo như tôi tính toán sau kqkd quý 4/2025 ra.
-
P/e hiện của SSG ở mức 7.7 lần,
Giá CP cao nhất ở mức 28, thấp nhất là 8(phiên lên sàn đầu tiên) hiện giá ở mức 18.000đ/cp -
Động lực tăng giá đến từ hoạt động sôi động trở lại của BRG và hệ sinh thái của SSB - BRG…
-
Định giá năm 2026-2028 của tôi về SSB ở mức P/E 10-12 trong điều kiện BRG nằm im thì SSB có thể có mức giá 28-32 theo sự sôi động trở lại của BRG. Nếu BRG phát triển các quỹ đất thì SSB sẽ tăng trưởng mạnh năm 2026-2027 và giá ngân hàng này có thể quanh mức 100.000 tỷ tương đương với gấp 2 lần hiện tại.
Với kịch bản xấu SEA sẽ duy trì ở mức hỗ trợ thấp 15-14 (tương đương với -20% so với hiện tại) vẫn có tỷ lệ RR 1:5 - 1:3 lần
