Tiềm năng nào cho cổ phiếu HPG và ngành thép trong thời gian tới? 
Thời điểm áp thuế CBPG với thép HRC từ Trung Quốc trùng với thời điểm hoàn thành nhà máy Dung Quất 2 của Hòa Phát. Vào ngày 21/02, Bộ Công Thương đã ra quyết định áp thuế Chống bán phá giá (CBPG) tạm thời đối với thép HRC từ Trung Quốc với mức thuế khoảng 19% - 28%. 
Trong năm 2024, thép cán nóng (HRC) nhập khẩu chiếm khoảng 67% sản lượng tiêu thụ trong nước, trong đó 75% đến từ Trung Quốc. Nhu cầu thép tại Trung Quốc đang ở mức yếu nhất trong 5 năm gần đây, dẫn tới các doanh nghiệp nước này tăng cường xuất khẩu nhằm duy trì sản lượng. Do đó, sản lượng nhập khẩu thép HRC tăng 35% so với cùng kỳ năm trước đạt mức 10,1 triệu tấn, trong khi đó sản lượng đến từ các doanh nghiệp nội địa khoảng 4,8 triệu tấn (giảm 3% so với cùng kỳ năm trước). 
Thép nhập khẩu tăng mạnh vào Việt Nam trong bối cảnh mức độ chênh lệch giá giữa Việt Nam và Trung Quốc đang ở mức cao. Mức chênh lệch trong năm 2024 đã tăng lên mức 110 USD/tấn (tăng 30% so với cùng kỳ năm trước), do đó các doanh nghiệp sản xuất tôn mạ Việt Nam ưu tiên sử dụng thép Trung Quốc thay vì thép cán nóng (HRC) nội địa. Do nguồn cung tăng mạnh, giá HRC trong năm giảm khoảng 11% so với cùng kỳ năm trước về mức 530 USD/tấn. 
Bên cạnh đó, nhu cầu tiêu thụ thép cán nóng (HRC) được dự báo tăng trưởng 10% so với cùng kỳ năm trước trong giai đoạn 2025 - 2026 lên mức 16,3 - 17,9 triệu tấn với động lực tăng trưởng đến từ tiêu thụ ngành tôn mạ cũng như các ngành sản xuất khác như sản xuất ô tô. Cùng với đó, kể từ sau năm 2026 nhu cầu dự kiến tăng trưởng mạnh mẽ nhờ các dự án giao thông như đường sắt cao tốc Bắc – Nam. 
Hòa Phát (HPG) được dự báo là doanh nghiệp hưởng lợi lớn nhất ngành với thành phẩm thép cán nóng (HRC) chiếm khoảng 33% tổng sản lượng tiêu thụ trong năm 2024. Bên cạnh đó, thuế chống bán phá giá (CBPG) có thể thúc đẩy tiềm năng tăng trưởng dài hạn của doanh nghiệp khi nhà máy Dung Quất 2 sẽ bắt đầu có sản lượng kể từ cuối quý 1/2025. 
Đối với các doanh nghiệp tôn mạ như Hoa Sen (HSG) hay Nam Kim (NKG), MBS đánh giá các doanh nghiệp có thể hưởng lợi trong ngắn hạn do tích trữ hàng tồn kho giá rẻ từ trước khoảng 1-2 quý và có thể điều chỉnh tăng giá bán trong bối cảnh giá HRC hồi phục. Tuy nhiên, trong dài hạn, các doanh nghiệp tôn mạ có mức độ hưởng lợi thấp khi biên gộp dự kiến có thể cải thiện nhẹ so với cùng kỳ năm trước nhờ có khả năng tăng giá bán. 
Cùng chờ đón những cơ hội từ HPG trong tương lai! 
