CPI Hoa Kỳ cao Rủi ro Rủi ro Sự thèm ăn - Hành động
Sep 14 22, 06:45 GMT
Các động lực thị trường ngày nay
Tập trung nhiều hơn vào CPI ngày hôm nay với các công bố lạm phát từ cả Anh và Thụy Điển (xem bên dưới), nơi sẽ tập trung vào tác động từ giá điện cao.
Mỹ phát hành PPI gần đây đã có dấu hiệu giảm bớt áp lực lạm phát khi giá hàng hóa đi xuống và sức mạnh định giá đang suy yếu.
Tại khu vực đồng euro, sản lượng công nghiệp trong tháng Bảy dự kiến sẽ giảm 1,0% so với tháng trước phản ánh sự suy yếu của khu vực công nghiệp.
Bài phát biểu ‘Nhà nước của Liên minh’ Chủ tịch Ủy ban EU Ursula von der Leyen có thể cung cấp thêm thông tin chi tiết về cách EU đang lên kế hoạch giải quyết cuộc khủng hoảng năng lượng.
Tổng quan 60 giây
CPI của Mỹ:
CPI tháng 8 của Mỹ gây bất ngờ rõ ràng khi tăng vào ngày hôm qua, tiêu đề CPI chỉ tăng 0,1% so với tháng trước do giá xăng dầu giảm, nhưng lạm phát cơ bản rõ ràng vượt xa kỳ vọng ở mức 0,6% / tháng (tháng 7 + 0,3%, đồng thuận + 0,3%). Quan trọng là, áp lực lạm phát vẫn còn trên diện rộng với cả hàng hóa và dịch vụ cốt lõi đều tăng lạm phát.
Phải thừa nhận rằng, giá nhà ở tiếp tục giải thích một phần đáng kể lạm phát hiện tại (đóng góp vào tiêu đề: + 0,22%-điểm / tháng), mà chúng tôi dự kiến sẽ vừa phải khi thị trường nhà ở Hoa Kỳ hạ nhiệt. Ngoài ra, một số chỉ số lạm phát hàng đầu, bao gồm kế hoạch giá cho doanh nghiệp nhỏ của NFIB được công bố ngày hôm qua, hướng tới việc giảm bớt áp lực giá cả. Tuy nhiên, với sự tăng bất ngờ của CPI lõi, động lực kinh tế mạnh mẽ và tình trạng thiếu lao động dai dẳng, việc Fed tăng 75 tỷ đồng vào tuần tới có vẻ như là một thỏa thuận đã hoàn tất. Thị trường thậm chí đang định giá khoảng 30% khả năng tăng 100bp, mặc dù nếu Fed muốn hướng thị trường theo hướng tăng tốc nhanh hơn, thì họ sẽ phải làm như vậy một cách không chính thức (như vào tháng 6) do khoảng thời gian ngừng hoạt động. Mặc dù chúng tôi cho rằng Fed có thể sẽ tiếp tục với mức tăng 75bp vào lúc này, Các số liệu ngày hôm qua nhấn mạnh rằng Fed không thể đủ khả năng để báo hiệu một ‘xoay trục’ sớm bất cứ lúc nào. Các điều kiện tài chính phải được duy trì ở mức hạn chế lâu hơn để hạ nhiệt tổng cầu.
Khẩu vị rủi ro chua:
Chỉ số CPI của Mỹ cao hơn dự kiến ngay lập tức khiến khẩu vị rủi ro quay trở lại và các cổ phiếu đặc biệt nhạy cảm với lãi suất như công nghệ sẽ bị thiệt hại nặng nề. Nasdaq giảm 5,2% đáng kinh ngạc và S&P 4,3% - mức lỗ lớn nhất trong một ngày kể từ tháng 6 năm 2020. Chênh lệch tín dụng mở rộng và EUR / USD gần như ngay lập tức quay trở lại dưới mức tương đương. Lợi suất UST kỳ hạn 10 năm tăng 15bp lên 3,45% và lợi suất UST kỳ hạn 2 năm đạt mức cao nhất trong 15 năm ở mức 3,79% qua đêm.
Các động thái thị trường mạnh mẽ như con số đã loại bỏ bất kỳ niềm tin nào của thị trường rằng mức lạm phát đã đạt đến đỉnh điểm vào tháng Tám. Hiện tại, nó đã làm im lặng một cách hiệu quả “đỉnh lạm phát đang cận kề” và xóa bỏ mọi hy vọng rằng mức đỉnh của lãi suất Quỹ Fed đã gần kề. Sự bất ngờ về lạm phát cũng làm tăng thêm phần bù rủi ro và sự không chắc chắn trong tất cả các loại tài sản bao gồm phần bù có kỳ hạn trong đường cong lợi suất, làm tăng thêm lợi tức dài hạn.
Một con số đôi khi thực sự có thể tạo ra sự khác biệt lớn cho thị trường tài chính. Con số ngày hôm qua là một trong số đó. Chúng tôi kỳ vọng những động thái được thấy ngày hôm qua sẽ kéo dài trước FOMC ngày 21 tháng 9. Hợp đồng tương lai chứng khoán châu Âu vẫn chìm trong sắc đỏ sáng nay.
Dầu:
Sở thích rủi ro chua thông thường sẽ đẩy giá dầu xuống thấp hơn đáng kể, đặc biệt khi các kho dự trữ dầu thương mại dự kiến sẽ tăng. Tuy nhiên, các phương tiện truyền thông đưa tin rằng Nhà Trắng có kế hoạch bắt đầu xây dựng lại các kho dự trữ dầu chiến lược hỗ trợ giá cả. Vào tháng 3, chính quyền Biden đã ra lệnh giải phóng kỷ lục 180 triệu thùng từ kho dự trữ chiến lược hiện ở mức 442 triệu thùng, mức thấp nhất kể từ năm 1984. Do đó, việc phát hành dầu quyết định vào mùa xuân để giảm giá dầu và lạm phát hiện đang tăng thêm giá dầu và lạm phát.
Cổ phiếu:
Thị trường bán tháo sâu vào ngày hôm qua sau khi lạm phát nóng hơn dự kiến. Thị trường Mỹ chứng kiến mức giảm mạnh nhất trong gần hai năm, với Nasdaq -5,2%, S&P 500, Dow và Russell 2000 khoảng -4%. Định giá tập trung vào các chu kỳ - và đặc biệt là theo chu kỳ tăng trưởng - hoạt động kém hiệu quả. Công nghệ đương nhiên là một trong những lĩnh vực hoạt động kém nhất (FANMAG khoảng -7%), chăm sóc sức khỏe kém hiệu quả khoảng 3p.p. Tác động định vị tuy nhẹ hơn khi VIX tăng nhưng tương đương với tuần trước. Tương tự, chênh lệch tín dụng mở rộng nhưng ít hơn phản ứng của cổ phiếu (HY -2%). Hợp đồng tương lai của Mỹ đang hồi phục nhẹ vào sáng nay.
FI:
Phản ứng của thị trường ngày hôm qua là chỉ số CPI của Mỹ tăng mạnh hơn dự kiến. Các đường cong của đồng euro phản ánh UST cao hơn, trong đó đặc biệt là điểm 5y đến 10y hoạt động kém hơn. Lợi suất của đồng tiền gói tăng 7bp trong ngày trong khi đường cong 10s30 lại phẳng một lần nữa, đường cong 10s30s hoán đổi EUR đứng ở mức gần -40bp.
FX:
USD là đồng tiền tăng giá mạnh trong phiên giao dịch ngày hôm qua với việc Mỹ bất ngờ lạm phát và tỷ giá thực của USD sau đó tăng vọt khiến tỷ giá EUR / USD trở lại dưới mức tương đương. Cuối cùng của bóng ma, NOK đã có một phiên giao dịch tồi tệ một phần do Khảo sát mạng khu vực kém và một phần do môi trường đầu tư toàn cầu. AUD, NZD và PLN cũng báo lỗ lớn trong khi GBP ít nhiều phản ánh hành động giá của EUR được tìm thấy ở giữa gói trong không gian chuyên ngành FX.
Tín dụng:
Tâm lý thị trường tín dụng xấu đi vào thứ Ba, do lạm phát Mỹ giảm chậm hơn dự kiến. Itrax chính tăng 4bp để đóng cửa ở mức 108bp, trong khi Itrax chéo mở rộng thêm 17,9bp để đóng cửa ở 526,2bp. Hoạt động thị trường sơ cấp vẫn ổn định, nhưng việc tiếp nhận giao dịch đã nhẹ nhàng hơn một chút so với ngày thứ Hai, thể hiện qua việc nhượng quyền phát hành mới cao hơn.
Vĩ mô Bắc Âu
Thụy Điển:
Cuộc khủng hoảng điện và giá điện tăng chóng mặt đang là tâm điểm chú ý khi nói đến triển vọng lạm phát. Trong tháng 8, chúng tôi dự đoán giá điện tiêu dùng sẽ tăng 35% so với tháng trước, tự nó sẽ thêm 1,1 điểm phần trăm vào CPI và CPIF. Khi nói đến lạm phát cơ bản, giá thực phẩm của Thụy Điển gần đây dường như đang tăng nhanh hơn so với mức trung bình ở khu vực đồng Euro. Do đó, thực phẩm có thể tiếp tục gây bất ngờ về mặt tăng giá. Quần áo sẽ tăng trở lại như bình thường trong tháng 8 và điều này cũng áp dụng cho giá khách sạn / nhà hàng. Sau kỳ nghỉ lễ, chúng tôi cũng kỳ vọng giá giao thông và giải trí giảm ở mức bình thường, nhưng khá khiêm tốn. Ước tính CPIF của chúng tôi nằm trong phạm vi đồng thuận thấp hơn ở mức 8,8% yoy (1,3% mom), cao hơn 1,3 điểm phần trăm so với dự báo 7,5% của Riksbank. Đối với CPIF cốt lõi, chúng tôi kỳ vọng 5,7% (0,4% mẹ), cũng ở cuối phạm vi thấp hơn nhưng cao hơn 1,1 điểm so với ước tính 5,7% của Riksbank. Do đó, dự báo lạm phát của Riksbank bị đánh giá cao hơn khi họ tự nhận và phản ánh trong việc định giá 82bp vào tháng 9 và 100bp vào tháng 11 (chúng tôi tìm kiếm hai lần 75bp).
! Em thích cs Bảo Hân, hình như ca sĩ này rời TN lâu rồi.
