- Khoản phải thu
Cơ cấu tài sản của các doanh nghiệp xây dựng (ví dụ ở đây là cơ cấu tài sản của CTD) cho thấy 58% tổng tài sản là khoản phải thu. Khoản mục này là khoản mục quan trọng nhất khi đánh giá các doanh nghiệp xây dựng do đặc trưng của các doanh nghiệp xây dựng là thi công trước sau đó mới thu tiền.
Thông thường các chủ đầu tư sẽ phải bán được các dự án của mình thì mới có tiền để trả các nhà thầu xây dựng, điều này diễn ra rất phổ biến, đặc biệt là nhóm xây dựng dân dụng như CTD và HBC.
Ngoài ra, các khoản trích lập dự phòng khoản phải thu cũng là một điểm rất đáng lưu ý (phần này cần xem thuyết minh báo cáo tài chính của các doanh nghiệp xây dựng), đây là khoản mục cho biết các doanh nghiệp xây dựng đang có bao nhiêu nợ xấu không thể thu hồi được từ các chủ đầu tư, từ đó đánh giá được rủi ro hiện tại và tương lai của doanh nghiệp đó.
- Nợ vay ngắn hạn
Nợ vay ngắn hạn là một khoản mục cần lưu ý đối với các doanh nghiệp xây dựng khi đây là nguồn vốn tương đối quan trọng bởi các doanh nghiệp xây dựng rất cần vốn lưu động để thực hiện dự án (đây là biểu đồ cơ cấu nguồn vốn của HBC).
Những doanh nghiệp sử dụng nợ để tài trợ vốn lưu động càng nhiều sẽ càng tiềm ẩn rủi ro khi lãi vay tăng cao có thể ăn mòn lợi nhuận bởi biên lợi nhuận của các doanh nghiệp xây dựng rất mỏng.
Vì thế khi đánh giá sức khỏe tài chính của các doanh nghiệp xây dựng, nợ vay là một khoản mục rất quan trọng.
- Chỉ số về định giá
Khi định giá các doanh nghiệp xây dựng, chỉ số P/B có vẻ sẽ hữu ích hơn so với các phương pháp định giá khác. Vào những thời điểm khó khăn như hiện tại, rất nhiều doanh nghiệp xây dựng rơi xuống mức định giá thấp nhất trong nhiều năm trở lại đây (đây là biểu đồ chỉ số định giá P/B của CTD).
Tuy nhiên đối với các doanh nghiệp xây dựng, Book Value bao gồm cả các khoản phải thu tiềm ẩn nợ xấu, do đó chỉ số P/B =1 chưa chắc đã đủ hấp dẫn và cần phải được chiết khấu tương đối lớn nếu doanh nghiệp đó tiềm ẩn nhiều rủi ro phải trích lập dự phòng cho các khoản phải thu của mình.
Theo dõi TechProfit Platform để cập nhật thêm các kiến thức hữu ích về nhóm ngành