Thị trường chứng khoán Việt Nam hiện tại đang gặp khó trong việc thu hút dòng tiền mới, khiến chỉ số rơi vào trạng thái sideway kèm phân hóa mạnh. Điều này gợi nhớ khá nhiều đến nhịp điều chỉnh của giữa tháng 5 đến cuối tháng 6/2025, khi VN-Index cũng trải qua một giai đoạn lình xình sau tăng nóng.
![[IMG]](https://images.f247.com/original/4X/2/4/6/246e7edc1fd80d91fa374c783cb4296e04863cf9.png)
Những điểm tương đồng nổi bật
Đi ngang sau nhịp tăng ~13%
Sau khi bứt phá hơn 13%, VN-Index nhanh chóng rơi vào vùng dao động hẹp. Đây là mẫu hình quen thuộc khi thị trường thiếu lực cầu mới để duy trì đà tăng.
Phân hóa cực mạnh
Dòng tiền chỉ tập trung vào một vài cổ phiếu có “câu chuyện riêng” (nâng hạng, thoái vốn, chính sách hỗ trợ…), trong khi đa số cổ phiếu còn lại đi ngang hoặc suy yếu.
Mất động lực ngắn hạn
Tháng 5: lực đẩy từ thông tin hoãn thuế, nhưng khi tin tức được phản ánh hết, thị trường nhanh chóng mất nhịp.
Tháng 9: động lực đến từ kỳ vọng nâng hạng và dòng tiền thẩm thấu, nhưng cũng đang dần cạn khi VN-Index bước vào vùng cân bằng mới.
Độ rộng thị trường thiếu ổn định
Breadth liên tục trồi sụt: phiên tăng thì số mã xanh áp đảo, nhưng chỉ cần thị trường chùng xuống, ngay lập tức số mã giảm lại chiếm ưu thế. Điều này cho thấy dòng tiền chủ yếu mang tính ngắn hạn, chưa có sự đồng thuận đủ mạnh để tạo trend.
Góc nhìn theo lớp cổ phiếu
![[IMG]](https://images.f247.com/original/4X/1/8/f/18f5627de1b9d909ef10c2773075f2d9a35d851d.png)
Top Cổ Phiếu Mạnh Trong Ngày 03/06/2025
![[IMG]](https://images.f247.com/original/4X/c/4/0/c40c0e8731e252f3b97da5634deb1e53d93de2cb.png)
Top Cổ Phiếu Mạnh Trong Ngày 15/09/2025
Nếu quan sát chi tiết hơn từng lớp cổ phiếu, sự tương đồng càng rõ. Trong giai đoạn tháng 5, khi thị trường sideway, một số mã khỏe đã lặng lẽ tích lũy và trở thành nhóm dẫn dắt đưa VN-Index bật tăng trở lại cuối tháng 6. Hiện nay, kịch bản gần như lặp lại: sau khi tích lũy vùng đỉnh từ giữa tháng 8, chính những cổ phiếu đó tiếp tục trở thành tâm điểm của dòng tiền và đang đóng vai trò “giữ nhịp” cho thị trường bởi vì ĐÂY LÀ NHỮNG CỔ PHIẾU ĐÃ TẠO ĐƯỢC VÙNG TÍCH LUỸ ĐỦ LÂU ĐỂ THU HÚT LỰC CẦU TRỞ LẠI
Kết luận
Có thể thấy, thị trường hiện tại đang lặp lại khá nhiều đặc điểm của giai đoạn tháng 5–6: sau nhịp tăng nóng, VN-Index phân hóa mạnh, breadth kém ổn định và dòng tiền chỉ tập trung vào một số cổ phiếu riêng lẻ. Đồng thời, các “cổ phiếu khỏe” lại đang âm thầm tích lũy và nổi lên như nhóm dẫn dắt – đúng như cách mà thị trường đã vận hành trước khi bước vào sóng tăng tiếp theo cuối tháng 6.
=> Một Hệ Sinh Thái Cũng đang trở lại cực kỳ mạnh mẽ trong khoảng 3-4 phiên gần đây chính là Hệ Sinh Thái GELEX sau một khoảng thời gian tái tích luỹ vùng đỉnh (hơn 1,5 tháng) với kỳ vọng khả năng sẽ dẫn dắt thị trường trong sóng tăng sắp tới cùng với Hệ Sinh Thái VIN (Giai đoạn sóng tăng tháng 7-2025 trở lại)
