Điểm tin đáng chú ý ngày 11/12
Tin kinh tế tài chính
-
Ngân hàng Nhà nước tiếp tục thực hiện hoán đổi ngoại tệ, bơm tiền Đồng cho hệ thống ngân hàng
-
Ông Trương Gia Bình: TP.HCM có thể trở thành thủ phủ máy bay không người lái, quy mô 10 tỷ USD
-
Kết luận điều tra: Hoà Phát có thể chỉ bị Canada áp thuế 5,7% chống bán phá giá, thậm chí bằng 0 trong khi nhiều DN khác bị áp tới 158,9%
-
FPT Telecom trả phí cứng 26 triệu USD/năm để độc quyền phát sóng giải Ngoại hạng Anh tại Việt Nam, người Thái lãi ngay 18%
-
Công ty VLXD trên sàn muốn chia cổ tức tiền mặt tỷ lệ 40%
-
Trung Nguyên Legend tiếp quản 6 mặt bằng đẹp nhất tại TP.HCM từ tay chuỗi cafe Thái Lan, khai trương ngay trong tháng 12
-
Gặp Thủ tướng, Chủ tịch Tập đoàn Intimex lo lắng: Vụ Đông Xuân sắp tới, Việt Nam có thể dư thừa khoảng 4 triệu tấn lúa gạo, giá đi xuống
-
VinCons tuyển dụng lớn chưa từng có: 100.000 người, lương lên tới 40 triệu/tháng
-
Chơi lớn: CTCP Bến xe Miền Tây (HNX: WCS) trả cổ tức tiền mặt tỷ lệ 166,66%
-
“Vua gỗ” một thời bất ngờ hồi sinh giữa lúc VN-Index điều chỉnh mạnh
-
Lãi suất phát hành trái phiếu doanh nghiệp trong tháng 11 vọt lên 10,3%/năm
-
21,5 triệu cổ phiếu VVS chính thức lên sàn HoSE: Mở ra chu kỳ tăng trưởng mới đầy triển vọng
-
5 cá nhân dự kiến mua gần 162 triệu cổ phiếu riêng lẻ của Chứng khoán VPS
-
Phốt pho Apatit Việt Nam sắp chia cổ tức bằng tiền mặt tỷ lệ 100%
-
Apax Holding của Shark Thủy và Thủy sản Hùng Vương bị hủy tư cách đại chúng
-
Ngân hàng ồ ạt tăng lãi suất tiết kiệm, TS. Nguyễn Trí Hiếu nhận định: “Nhiều nhà băng đang rất cần vốn”
-
HDBank chốt quyền chia gần 30% cổ tức và cổ phiếu thưởng vào ngày cả nước khởi công - khánh thành 245 dự án lớn
Tin quốc tế
- Fed tiếp tục cắt giảm 0,25 điểm phần trăm, đưa lãi suất về mức thấp nhất trong 3 năm, phát tín hiệu sẽ không nới lỏng thêm
- Đế chế Berkshire Hathayway trị giá 1.000 tỷ USD rung lắc dữ dội vài tuần trước khi Warren Buffet chính thức nghỉ hưu sau 60 năm điều hành
- Quỹ Bạc lớn nhất thế giới vừa lập kỷ lục chưa từng có giữa con sốt giá
- Australia trở thành quốc gia đầu tiên trên thế giới cấm trẻ dưới 16 tuổi dùng mạng xã hội.
- Elon Musk thừa nhận: Nếu có thể quay lại, tôi sẽ không tham gia DOGE
- Trung Quốc lộ kế hoạch về “siêu tàu đầu tiên trên thế giới” rung chuyển ngành vận tải biển toàn cầu
- Niềm vui ngắn chẳng tày gang của NVIDIA: Trung Quốc yêu cầu có giấy phép mới được mua chip AI H200
- Euroclear của châu Âu có nguy cơ mất trắng 16 tỷ euro tiền gửi tại Nga
- Điện Kremlin: Tổng thống Putin không muốn khôi phục Liên Xô
- FT: Thỏa thuận thương mại giữa Mỹ và 1 nước Đông Nam Á có nguy cơ sụp đổ
Tin thời sự
- Bộ Công an chỉ đạo mở điều tra vụ án Đoàn Văn Sáng giết người ở Lạng Sơn
- Xuất hiện chiêu lừa đảo mới qua mạng “Shipper xin Za.lo để gửi ảnh đơn hàng”
- Hộ kinh doanh doanh thu dưới 500 triệu/năm không phải nộp thuế thu nhập cá nhân
- Quốc hội thông qua Luật Quản lý thuế (sửa đổi): Bổ sung cơ chế hoàn thuế, miễn, giảm thuế tự động
- Chính thức: Giao dịch vàng miếng sẽ bị đánh thuế…
Caf
Hôm nay, chúng ta vừa chứng kiến một trong những cuộc họp FOMC có tông giọng “dịch chuyển ngầm” rõ ràng nhất trong nhiều năm qua.
Khác với những gì Powell nói trước truyền thông, những gì FED làm lại kể một câu chuyện hoàn toàn khác: một chu kỳ thanh khoản mới đang khởi động, dù họ vẫn phủ nhận mọi liên tưởng đến QE.
Và thị trường ,vốn rất thính với tiền ,đã hiểu thông điệp này trước cả lời giải thích chính thức.
1.Fed cắt lần thứ ba, nhưng bản chất không nằm ở 25 điểm cơ bản
Ba lần cắt liên tiếp không phải một tín hiệu lẻ tẻ.
Đó là cách FED nói với thị trường:
“Chúng tôi đã hết kiên nhẫn với dữ liệu kinh tế yếu.”
Powell nêu bốn điểm then chốt:
•Thị trường lao động yếu hơn báo cáo.
•60.000 việc làm bị “thổi phồng” trong thống kê.
•Lạm phát còn cao nhưng không có chuyện tăng lãi suất trở lại.
•Quyết định sẽ dựa trên từng cuộc họp nghĩa là FED tránh cam kết, để lại cửa cho tiếp tục cắt giảm nếu cần.
Nhưng cú đánh thực sự không nằm ở lãi suất.
2.40 tỷ USD mua trái phiếu ,cú xoay trục thanh khoản mà FED không muốn gọi tên
Mua 40 tỷ USD trái phiếu kho bạc trong 30 ngày, và còn tiếp tục trong nhiều tháng ,nghĩa là FED đang:
•bơm tiền trực tiếp vào hệ thống,
•hạ lợi suất,
•làm mềm điều kiện tài chính,
•và tạo “đệm thanh khoản” cho toàn bộ thị trường tài sản.
Họ không gọi đó là QE.
Nhưng thị trường chỉ quan tâm đến tiền chảy đi đâu.
Một chương trình mua trái phiếu có chu kỳ, có quy mô, có thời gian duy trì → đó là QE trá hình.
3.FED đang xoay trục,nhưng cố tỏ ra như chưa xoay
Lý do Powell nói nhẹ, nhưng hành động thì mạnh:
•Mỹ bước vào chu kỳ tăng trưởng chậm, cần ISM vượt 50 để tránh suy thoái.
•Thị trường lao động đã yếu hơn họ muốn thừa nhận.
•Trump đang chuẩn bị thay ghế Chủ tịch FED – Powell không thể mạo hiểm đẩy kinh tế vào suy thoái lúc này.
•Và Mỹ cần nhu cầu mua trái phiếu tăng lên để tài trợ cho mức thâm hụt khổng lồ.
=> Mua trái phiếu lúc này vừa hỗ trợ kinh tế, vừa giảm rủi ro tài chính chính phủ.
Đó là 2 mục tiêu mà mọi chủ tịch FED đều phải phục vụ, dù có nói hay không.
4.Kỷ nguyên biến động ngắn hạn,nhưng xu hướng lớn thì đã định hình
Thị trường sẽ còn rung lắc:
•mỗi số liệu thất nghiệp,
•mỗi báo cáo CPI,
•mỗi bài phát biểu của FED.
Nhưng bức tranh tổng thể thì không còn mơ hồ:
FED đang từ bỏ thắt chặt và quay trở lại trạng thái “thoáng tay” với thanh khoản.
Trước tiên là mua trái phiếu.
Sau đó là giảm lãi suất thêm 1–2 nhịp nữa nếu dữ liệu ủng hộ.
Đây chính là môi trường mà:
•vàng – bạc – tài sản thực sẽ bật mạnh,
•chứng khoán được nuôi dưỡng bởi dòng tiền rẻ trở lại,
•tiền điện tử – vốn sống bằng thanh khoản ,sẽ phản ứng quyết liệt nhất.
Crypto không quan tâm Powell nói gì.
Crypto chỉ theo dõi độ mở của vòi tiền.
Và hôm nay, vòi tiền đã mở một nấc ,không ầm ĩ, nhưng đủ rõ để các quỹ lớn hiểu thông điệp.
5.Cái kết của một chu kỳ và sự bắt đầu của một chu kỳ khác
Từ góc nhìn dài hạn, đây là những tín hiệu thường xuất hiện trước:
•các pha tăng tốc mạnh của kim loại quý,
•các đợt bùng nổ của thị trường rủi ro,
•và những cú đảo chiều lớn trong cấu trúc tài chính toàn cầu.
Mọi chu kỳ QE đều bắt đầu bằng những động thái nhỏ, một giọng điệu mềm hơn, và các gói mua trái phiếu “kỹ thuật” như thế này.
Rồi thị trường mới nhận ra.
FED không thể thắt chặt lâu hơn và họ đã quay đầu.
CÁNH CỬA TIỀN SỐ TRONG THỜI ĐẠI TRUNG TÂM TÀI CHÍNH QUỐC TẾ
Thành phố Hồ Chí Minh đang bước vào giai đoạn chuẩn bị cuối cùng để vận hành Trung tâm Tài chính Quốc tế. Khi cánh cửa này mở ra, tiền số trở thành một phần tự nhiên của đời sống kinh tế. Không còn là khái niệm xa lạ, nó tiến từ vùng thử nghiệm vào khu vực vận hành chính thức của thị trường tài chính Việt Nam. Muốn hiểu tương lai của nền kinh tế trong mười năm tới, trước hết cần hiểu vai trò của tiền số trong hệ thống mới.
TIỀN SỐ LÀ MỘT HÌNH THỨC GIÁ TRỊ RÕ RÀNG
Tiền số giúp con người chuyển giá trị mà không lệ thuộc vào ngân hàng, giờ giao dịch hay ranh giới địa lý. Khi được đặt vào khuôn khổ của Trung tâm Tài chính Quốc tế, nó trở thành công cụ hợp lệ. Giá trị của nó nằm ở khả năng ghi nhận và đối chiếu giao dịch theo thời gian thực. Mỗi giao dịch được xác nhận trong vài giây. Thông tin lưu trữ lâu dài và khó bị sửa đổi. Điều này giúp giảm gian lận và tăng độ tin cậy của thị trường.
NỀN TẢNG KẾT NỐI VỚI THẾ GIỚI
Trung tâm Tài chính Quốc tế hoạt động với mục tiêu kết nối Việt Nam và các dòng vốn toàn cầu. Tiền số đóng vai trò như cầu nối. Khi doanh nghiệp trong nước cần huy động nguồn vốn mới, việc sử dụng tài sản số giúp rút ngắn thời gian và giảm chi phí. Nhà đầu tư nước ngoài có thể tham gia mà không cần thủ tục phức tạp. Điều đó hỗ trợ tăng thanh khoản và tạo thêm nguồn lực cho sản xuất, thương mại và dịch vụ.
Trong bối cảnh nhiều quốc gia đang phát triển tiền tệ kỹ thuật số do ngân hàng trung ương quản lý, Thành phố Hồ Chí Minh có điều kiện để đi cùng nhịp với thế giới. Khi chuẩn kết nối rõ ràng, các giao dịch xuyên biên giới sẽ thuận lợi hơn. Hệ thống tài chính trong nước trở nên linh hoạt và chủ động trước những biến động bên ngoài.
CƠ CHẾ MINH BẠCH HÓA THỊ TRƯỜNG
Tiền số khi được quản lý đúng cách đóng góp lớn vào việc minh bạch hóa. Mỗi giao dịch để lại dấu vết trên mạng lưới. Mỗi tài sản có mã định danh. Khi cơ quan quản lý giám sát theo chuẩn quốc tế, thị trường trở nên sạch hơn. Những hành vi gian lận, lừa đảo hoặc làm giá bị hạn chế. Người dân và doanh nghiệp được bảo vệ. Tâm lý e dè trước các khoản đầu tư mới được giải tỏa.
Đây cũng là lý do Trung tâm Tài chính Quốc tế chú trọng xây dựng hành lang pháp lý cho tài sản số. Khi có luật, có tiêu chuẩn, có nơi để khiếu nại, người dùng bớt rủi ro. Điều này tạo nền tảng cho sự phát triển ổn định trong dài hạn.
SỨC BẬT CHO DOANH NGHIỆP VỪA VÀ NHỎ
Nhóm doanh nghiệp vừa và nhỏ thường gặp khó khăn trong việc vay vốn. Tiền số mở ra cơ hội mới. Khi doanh nghiệp có thể phát hành tài sản số dựa trên hàng hóa, dịch vụ hoặc dự án của mình, họ có thêm cách để huy động nguồn lực. Dòng tiền đến nhanh hơn. Quy trình minh bạch. Nhà đầu tư theo dõi được tiến độ phát triển. Những lợi thế này hỗ trợ doanh nghiệp tăng trưởng và nâng cao năng lực cạnh tranh.
LỢI ÍCH CHO NGƯỜI DÂN PHỔ THÔNG
Đối với mỗi cá nhân, tiền số mang tới ba lợi ích thiết thực.
Thứ nhất, thanh toán nhanh và tiện. Chỉ cần điện thoại, người dùng có thể thực hiện giao dịch trong vài giây.
Thứ hai, tiết kiệm chi phí. Nhiều giao dịch giảm được các khoản phí trung gian.
Thứ ba, giữ tài sản an toàn hơn. Khi sử dụng ví có xác thực và lưu trữ đúng cách, người dùng giảm nguy cơ bị chiếm đoạt.
Khi Trung tâm Tài chính Quốc tế vận hành, các ví điện tử, nền tảng thanh toán và các sàn giao dịch hợp pháp sẽ được công bố rộng rãi. Điều này giúp người dân có nơi tin cậy để bắt đầu mà không lo nhầm lẫn.
CÁNH CỬA BƯỚC VÀO CHU KỲ MỚI
Tiền số không chỉ là sản phẩm của thời đại công nghệ. Nó là một công cụ cấu trúc lại thị trường. Khi Trung tâm Tài chính Quốc tế đi vào hoạt động cuối năm hai nghìn hai mươi lăm, hệ thống tài chính Việt Nam bước sang một nhịp mới. Sự linh hoạt, kết nối và minh bạch trở thành tiêu chuẩn. Người dân có cơ hội tiếp cận kiến thức và công cụ mới. Doanh nghiệp có cơ hội mở rộng. Nhà đầu tư có môi trường an toàn hơn để tham gia.
Hiểu đúng vai trò của tiền số là bước đầu quan trọng. Bài tiếp theo sẽ hướng dẫn cụ thể cách lựa chọn ví điện tử, cách nhận diện tài sản số đáng tin cậy và cách thực hành giao dịch an toàn. Đây là nội dung dành cho người mới muốn bắt đầu một cách thận trọng và hiệu quả.
KHI 655 TẬP ĐOÀN MỸ PHÁ SẢN ! NỀN KINH TẾ BƯỚC VÀO GIAI ĐOẠN “THANH TRỪ” CHƯA TỪNG CÓ
Đến tháng 10/2025, 655 tập đoàn lớn của Hoa Kỳ đã nộp đơn phá sản ,con số cao nhất trong 15 năm, vượt mọi kỷ lục kể từ 2010.
Nhưng đây không phải là suy thoái theo nghĩa truyền thống.
Đây là một cuộc thanh lọc có chủ đích. Một sự tính toán.
Một cú “phanh gấp” của chính sách khiến toàn bộ hệ thống doanh nghiệp Mỹ phải đối mặt với bài kiểm tra sống còn mà suốt 15 năm tiền rẻ đã che lấp.
1.BỐN CÚ ĐÁNH ĐỒNG THỜI VÀ MỘT CUỘC ĐẠI THANH TRỪ NỢ XẤU
(1)Fed giữ lãi suất >5% đến hết 2024 Bức tường đáo hạn đã sập xuống
930 tỷ USD nợ đầu cơ sẽ đáo hạn năm 2026.
Thêm 2.000 tỷ USD vào năm 2027.
Doanh nghiệp từng vay 3% giờ buộc tái cấp vốn ở 7%.
Với những công ty nợ nhiều, đây là bản án tử hình. Không phải vì suy thoái, mà vì mô hình kinh doanh không chịu nổi lãi suất thật.
(2) Thuế quan 17,9% mức cao nhất từ 1934
Sản xuất Mỹ mất 42.000 việc làm từ tháng 4.
10 vụ phá sản lớn nêu thẳng nguyên nhân: chi phí thuế quan bóp chết biên lợi nhuận.
Chính sách bảo hộ có cái giá của nó và nền kinh tế đang phải trả đầy đủ.
(3) Kết thúc ưu đãi năng lượng sạch ,ngành solar “vỡ trận”
Tín dụng EV bị xóa ngày 30/9. Solar có nguy cơ bị cắt sớm.
Hệ quả: 100+ công ty năng lượng mặt trời phá sản từ 2024 đến nay.
Một mô hình được thổi phồng bằng ưu đãi thuế sẽ sụp nhanh khi dòng tiền nuôi dưỡng nó bị rút lại.
(4) Cắt giảm 300.000 vị trí liên bang ,cú sốc lao động ngầm
Các cơ quan liên bang thắt chặt chi tiêu.
Challenger Gray báo cáo 1,17 triệu việc làm bị cắt năm 2025 mức cao nhất từ 2020.
Sự kết hợp giữa lãi suất cao, thuế quan cao, cắt ưu đãi, giảm việc làm là cơn bão hoàn hảo cho doanh nghiệp yếu.
2.CHÍNH PHỦ KHÔNG RA TAY ! VÌ ĐÓ LÀ CHỦ ĐÍCH
Không gói cứu trợ.
Không cơ sở khẩn cấp.
Không phiên điều trần Quốc hội.
Fed xem rủi ro doanh nghiệp chỉ ở mức “vừa phải”.
Bộ Tài chính tập trung vào bãi bỏ quy định để thị trường tự quyết sinh tử.
Trong mắt Washington, phá sản không phải tai nạn ,đó là kỷ luật thị trường.
Những công ty không thích nghi với lãi suất thật nên chết.
Những doanh nghiệp sống bằng trợ cấp, nên bị xoá sổ.
Đây không phải sự cẩu thả.
Đây là một học thuyết.
3.NHỮNG GÌ THỊ TRƯỜNG CHƯA NHÌN THẤY: HỆ THỐNG TÍN DỤNG NGẦM KHỔNG LỒ
IMF chỉ ra:
4.500 tỷ USD tài sản ngân hàng Mỹ
hiện bị chi phối bởi tín dụng ngầm (shadow lenders).
Những khoản vay rủi ro nhất, các ngân hàng không dám động vào
đã được đẩy sang thị trường tín dụng tư nhân.
Nhưng đây mới là phần đáng sợ:
•43% doanh nghiệp được tái cấu trúc nợ sẽ vỡ nợ lần nữa trong 3 năm.
•Tỷ lệ vỡ nợ thật bị che lấp bởi kỹ thuật “kéo dài – đáo hạn – giấu lỗ”.
•Hệ thống vẫn chưa phản ánh đúng mức độ suy yếu.
Những xác doanh nghiệp đã lộ diện chỉ là phần nổi.
Phần chìm là hàng ngàn công ty đang treo lơ lửng, chỉ cần lãi suất giữ cao thêm 1–2 quý là đứt dây toàn bộ.
4.Cuộc thanh lọc đã bắt đầu và chưa dừng lại
Những tổ chức phá sản năm 2025 chính là những sinh vật tiến hóa bằng zero tốc độ suốt thập kỷ tiền rẻ:
•nợ giá rẻ,
•mô hình đốt tiền,
•sống nhờ ưu đãi,
•không tạo dòng tiền thật.
Khi môi trường trở lại mức “bình thường”, chúng không thể sống sót.
Câu hỏi không phải là: Bao nhiêu công ty đã chết?
Câu hỏi là: Bao nhiêu doanh nghiệp còn đang giấu bệnh trong các thị trường ngầm ,chờ cú sốc kế tiếp để lộ ra?
Và cú sốc đó có thể đến từ:
•Fed cắt lãi chậm hơn kỳ vọng
•USD biến động mạnh
•Thuế quan tiếp tục leo thang
•Dòng vốn tín dụng tư nhân rút đột ngột
•Khủng hoảng thanh khoản toàn cầu
=> ĐÂY LÀ GIAI ĐOẠN “THANH TRỪ NIỀM TIN GIẢ”
Thị trường 2025 không sụp đổ theo kiểu 2008.
Nó đang tự bóc lớp mỡ thừa tích tụ 15 năm qua.
Đây là cuộc thanh lọc của hệ thống, không phải hỗn loạn.
Nhưng cũng chính trong những giai đoạn này:
•vàng tăng giá mạnh nhất,
•bạc bước vào siêu chu kỳ,
•đồng và hàng hóa bứt tốc,
•trái phiếu xấu bị bốc hơi,
•và những nhà đầu tư không phân biệt được “giá trị thật” với “giá trị do tiền rẻ tạo ra” sẽ bị cuốn khỏi thị trường.
Sự tính toán đã bắt đầu. Và còn lâu mới kết thúc.
Điều gì khiến chứng khoán Việt Nam giảm mạnh nhất Châu Á?
Thứ 4 , 10/12/2025, 15:31
Sau chuỗi 9 phiên tăng liên tiếp, thị trường chứng khoán Việt Nam đã quay đầu điều chỉnh khi đến gần đỉnh cũ. VN-Index có 2 phiên giảm mạnh liên tiếp qua đó lùi xuống dưới 1.720 điểm. Đặc biệt, mức giảm 1,6% (hơn 28 điểm) phiên 10/12 vừa qua còn đưa chứng khoán Việt Nam trở thành thị trường giảm mạnh nhất Châu Á.
Áp lực điều chỉnh phiên 10/12 khá cục bộ, chủ yếu tập trung trên các cổ phiếu tăng nóng thời gian qua như nhóm Vingroup, Vietjet (VJC), Sabeco (SAB),… Đáng chú ý, riêng 4 cổ phiếu “họ” Vingroup gồm VIC, VHM, VPL, VRE đã thổi bay 27 điểm của VN-Index. Giai đoạn trước, chính nhóm cổ phiếu này là đầu tàu kéo chỉ số về gần đỉnh cũ. Vì thế áp lực chốt lời là khó tránh khỏi.
Tuy nhiên, nhà đầu tư vẫn có cơ sở để hy vọng nhịp điều chỉnh của thị trường sẽ không quá mạnh. Hàng loạt Bluechips chưa tăng nhiều, thậm chí một số còn đang ở vùng giá hấp dẫn sau nhịp điều chỉnh từ đỉnh đỉnh trước đó. Dòng tiền bắt đáy được kỳ vọng sẽ sớm kích hoạt nếu không có luồng thông tin nào quá xấu đến với thị trường.
Trong báo cáo chiến lược thị trường mới công bố, SSI Research thống kê dữ liệu lịch sử trong 3 năm gần nhất cho thấy rằng thị trường thường diễn biến tích cực trong giai đoạn từ tháng 12 đến tháng 3. Tại khoảng thời gian này, xác suất thị trường tăng điểm đạt khoảng 75%, cao hơn đáng kể so với mức 50% trong giai đoạn còn lại. Mức sinh lời bình quân/tháng cũng vượt trội.
SSI Research dự báo thanh khoản có thể cải thiện nhưng vẫn duy trì ở mức trung bình do sự thiếu hụt thanh khoản trong hệ thống ngân hàng vẫn còn. Tuy nhiên, việc VPX và VCK niêm yết trong tháng 12 có thể giải phóng nguồn vốn của nhà đầu tư. Ngoài ra, xu hướng hạ nhiệt của lãi suất qua đêm vào cuối năm trong những năm gần đây được kỳ vọng sẽ hỗ trợ thanh khoản thị trường.
Theo SSI Research, khó kỳ vọng một nhịp tăng mạnh cả về điểm số lẫn thanh khoản trong tháng 12, nhưng động lực phục hồi đã xuất hiện ở một số nhóm cổ phiếu trong tháng 11 có khả năng lan tỏa sang các nhóm ngành trọng điểm. Dữ liệu lịch sử cho thấy nhóm ngân hàng và nhóm vật liệu cơ bản là những ngành thường có diễn biến vượt trội trong tháng 12.
Về triển vọng dài hạn, Việt Nam đặt mục tiêu tăng trưởng GDP hai chữ số trong giai đoạn 2026–2030, được hỗ trợ bởi cải cách cơ cấu, dòng vốn FDI mạnh mẽ và đẩy nhanh đầu tư hạ tầng. Những yếu tố này được kỳ vọng sẽ tạo nền tảng vững chắc cho tăng trưởng bền vững của thị trường cổ phiếu.
Theo đó, SSI Research nâng mục tiêu VN-Index cho năm 2026 lên 1.920 điểm. Hiện tại, chỉ số đang giao dịch ở mức P/E 2025 khoảng 14,5 lần, tương đương các thị trường trong khu vực, nhưng triển vọng tăng trưởng lợi nhuận năm 2026 vượt trội hơn (14,5% so với 11,5% trung bình khu vực). Điều này đưa hệ số PEG của VN-Index về mức hấp dẫn 0,96 lần, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình khu vực là 1,44 lần.
Đồng quan điểm, Dragon Capital cho rằng thị trường Việt Nam hiện hội tụ nhiều yếu tố nền tảng để duy trì đà tăng trưởng tích cực trong năm 2025–2026. Lợi nhuận doanh nghiệp tiếp tục vượt kỳ vọng với lợi nhuận của 80 doanh nghiệp do Dragon Capital theo dõi ước đạt mức tăng trưởng 21,3% trong năm 2025 và tiếp tục duy trì ở mức 16,2% trong năm 2026.
Bên cạnh đó, định giá thị trường đang ở mức hấp dẫn với P/E dự phóng cho năm 2025 chỉ khoảng 12,5–13 lần và 11 lần cho năm 2026 – thấp hơn so với nhiều thị trường trong khu vực, trong khi tốc độ tăng trưởng lợi nhuận lại nổi bật. Ngoài ra, việc Việt Nam được nâng hạng từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi sẽ mở ra cơ hội tái định giá (re-rating) lớn, khi dòng vốn quốc tế quy mô lớn có thể đổ mạnh vào thị trường, tạo động lực cho chu kỳ tăng trưởng mới.
Lạc quan hơn, ông Petri Deryng, người đứng đầu PYN Elite Fund kỳ vọng những chính sách vĩ mô đang tạo ra môi trường thuận lợi hơn nữa cho tăng trưởng kinh tế Việt Nam cũng như đà gia tăng lợi nhuận của doanh nghiệp niêm yết. Quỹ ngoại này thậm chí đã nâng mục tiêu VN-Index lên 3.200 điểm vào năm 2028 trên giả định tốc độ tăng trưởng lợi nhuận bình quân khoảng 18–20% trong những năm tới.
Hà Linh
SSI lập kỷ lục mới: Vay hợp vốn quốc tế lớn nhất ngành chứng khoán
Thứ 4 , 10/12/2025, 10:05
Đây là mức huy động vốn quốc tế lớn nhất mà một công ty chứng khoán Việt Nam từng thực hiện, cho thấy mức độ tín nhiệm của các định chế tài chính nước ngoài đối với thị trường Việt Nam đang tăng lên rõ rệt. Thương vụ được thu xếp bởi nhóm ngân hàng khu vực châu Á, trong đó Cathay United Bank Co., Ltd và Union Bank of Taiwan Co., Ltd đóng vai trò là hai tổ chức đứng đầu thu xếp.
Đà tăng hạn mức tín chấp và tín hiệu từ các định chế tài chính quốc tế
Khoản vay đánh dấu bước tiếp theo trong chuỗi huy động vốn quốc tế của SSI suốt nhiều năm qua, với quy mô từng thương vụ liên tục được nâng lên: Từ khoản vay tín chấp đầu tiên của ngành chứng khoán 55 triệu USD năm 2019, đến 85 triệu USD năm 2020, 100 triệu USD năm 2021, 148 triệu USD năm 2022 và nay 300 triệu USD.
Đà tăng đều đặn này phản ánh hai yếu tố: năng lực tài chính của SSI ngày càng được củng cố và các nhà cho vay quốc tế liên tục mở rộng hạn mức sau mỗi vòng đánh giá, cho thấy mức độ tin cậy đối với cấu trúc tài chính và khả năng quản trị rủi ro của công ty.
Điểm đáng chú ý là nhóm ngân hàng Đài Loan – vốn nổi tiếng thận trọng khi tiếp cận các thị trường mới nổi – tiếp tục tham gia với quy mô lớn. Việc hai ngân hàng hàng đầu của Đài Loan là Cathay United Bank và Union Bank of Taiwan dẫn dắt thu xếp cho thấy sự đánh giá cao của các tổ chức này đối với triển vọng thị trường Việt Nam và hồ sơ tín dụng của SSI. Điều này đặc biệt có ý nghĩa trong bối cảnh Việt Nam chuẩn bị cho lộ trình nâng hạng (EM implementation), khi tiêu chuẩn minh bạch và yêu cầu vốn đối với các công ty chứng khoán đều gia tăng mạnh.
SSI trở thành một trong số ít doanh nghiệp Việt Nam duy trì được khả năng tiếp cận nguồn tín chấp quốc tế với giá trị tăng dần qua nhiều năm liên tiếp. Sự nhất quán của dòng vốn này cho thấy quá trình thẩm định của các ngân hàng quốc tế không chỉ dựa vào quy mô doanh nghiệp, mà còn ghi nhận tính minh bạch, độ ổn định tài chính và khả năng kiểm soát rủi ro của SSI.
Nguồn lực vốn mở rộng và định vị chiến lược của SSI trong giai đoạn thị trường mới
Với khoản vay 300 triệu USD, SSI có thêm nguồn lực đáng kể để mở rộng hoạt động kinh doanh. Nhu cầu vốn cho vay ký quỹ, tạo lập thị trường và phục vụ nhà đầu tư tổ chức được dự báo sẽ gia tăng khi thanh khoản thị trường cải thiện. Quy mô vốn lớn và thời hạn vay dài giúp SSI nâng cao độ linh hoạt tài chính, đồng thời củng cố khả năng ứng phó khi thị trường biến động.
Song song với nguồn vốn quốc tế, SSI đang triển khai chào bán hơn 415 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu để tăng vốn điều lệ. Dù chỉ chiếm một phần trong cơ cấu vốn tổng thể, động thái này cho thấy công ty đang củng cố nền tảng tài chính từ cả hai phía: vốn nội bộ và vốn quốc tế. Việc chuẩn bị “đệm vốn” đủ lớn là điều kiện cần để các công ty chứng khoán đáp ứng chuẩn mực mới khi thị trường bước vào giai đoạn tái cấu trúc sâu hơn.
Thương vụ này không chỉ giúp SSI mở rộng dư địa tăng trưởng, mà còn là ví dụ cho cách thị trường Việt Nam đang dần thu hút dòng vốn quốc tế dài hạn. Khi yêu cầu về năng lực tài chính ngày càng cao, những doanh nghiệp có khả năng huy động vốn quy mô lớn như SSI sẽ có lợi thế rõ rệt trong cuộc cạnh tranh mới của ngành chứng khoán.
Hà Linh
Ngân hàng ồ ạt tăng lãi suất tiết kiệm, TS. Nguyễn Trí Hiếu nhận định: “Nhiều nhà băng đang rất cần vốn”
Thứ 4 , 10/12/2025, 19:26
Các ngân hàng cần tăng lãi suất để hút vốn không chỉ trên thị trường 1 mà cả thị trường 2. Lãi suất qua đêm đã tăng lên khoảng 7%.
Thị trường tiền gửi đang chứng kiến một đợt điều chỉnh lãi suất mạnh chưa từng thấy trong nhiều tháng qua. Chỉ tính riêng tháng 11, đã có 21 ngân hàng thương mại tăng lãi suất, trong đó có nhà băng điều chỉnh 2–3 lần trong cùng một tháng, và không ghi nhận bất kỳ ngân hàng nào giảm lãi suất.
Bước sang tháng 12, xu hướng tăng lãi suất tiếp tục lan rộng. Khảo sát đến thời điểm hiện tại, có tới hơn 10 ngân hàng nâng lãi suất tiền gửi. Một số ngân hàng khác thậm chí nâng lãi suất tới 4 lần kể từ đầu tháng đến nay. Diễn biến này đưa mặt bằng lãi suất huy động tại nhiều ngân hàng lên mức xấp xỉ 7%/năm cho kỳ hạn 6–7 tháng. Đây cũng là mức lãi suất cao nhất trong hơn một năm trở lại đây.
Bình luận về xu hướng này trong thời gian vừa qua, TS. Nguyễn Trí Hiếu, chuyên gia kinh tế cho rằng: “Nguyên nhân chính khiến lãi suất huy động tăng nhanh là tín dụng đang tăng rất mạnh, hiện đã vượt 18% so với đầu năm trong khi mục tiêu cả năm chỉ là 16%. Nền kinh tế tăng trưởng nhanh kéo theo nhu cầu tín dụng cao, buộc các ngân hàng phải nâng lãi suất để hút thêm nguồn vốn. Ở thời điểm này, nhiều nhà băng đang rất cần vốn.”
Cũng theo ông Hiếu, các ngân hàng cần tăng lãi suất để hút vốn không chỉ trên thị trường 1 mà cả thị trường 2. Lãi suất qua đêm đã tăng lên khoảng 7%.
Trước câu hỏi, điều gì sẽ xảy ra nếu lãi suất huy động tăng ồ ạt. Ông Hiếu nhận định: “Nếu tăng trưởng tín dụng quá nóng mà lượng tiền bơm vào nền kinh tế không đi đúng hướng, tăng trưởng huy động không theo kịp tăng trưởng cho vay, sẽ xảy ra mất cân đối. Điều này dẫn đến hệ quả tiếp theo là các ngân hàng không đủ thanh khoản, không có đủ vốn để đáp ứng nhu cầu rút - gửi của khách hàng, từ đó phát sinh rủi ro.”
Một hệ lụy khác là tiền có thể tiếp tục chảy vào thị trường thứ cấp như vàng, chứng khoán, bất động sản. Lẽ ra tiền phải được đưa vào thị trường sơ cấp để tạo ra tài sản và giá trị mới, nhưng nếu tiền tập trung vào thị trường thứ cấp, điều này có thể thúc đẩy bong bóng tài sản, vì tiền không đi vào sản xuất, kinh doanh mà chạy theo đầu cơ.
Một vấn đề khác mà ông Hiếu chỉ ra, đó là với xu hướng lãi suất tăng như hiện nay, rất khó yêu cầu các ngân hàng không tăng lãi suất cho vay, bởi lãi suất huy động tăng thì lãi suất cho vay cũng phải tăng để đảm bảo đầu vào - đầu ra của ngân hàng. Khi lãi suất cho vay tăng, việc tiếp cận vốn càng khó khăn hơn.
Vị chuyên gia này cũng chỉ ra hệ lụy đáng lo ngại khác là nếu tình trạng này kéo dài và dòng vốn không được kiểm soát, tiền sẽ tiếp tục chảy vào các thị trường đầu cơ như chứng khoán, bất động sản và vàng. Ông nhấn mạnh lại một lần nữa: "Đây đều là những phân khúc không tạo ra nhiều của cải, mà chỉ làm tăng giá tài sản thông qua hoạt động mua bán. Khi ngân hàng cho vay dựa trên tài sản đảm bảo và dòng vốn đó lại không đi vào sản xuất - kinh doanh, khả năng hình thành bong bóng càng lớn.
Lãi suất tăng cũng khiến người dân khó tiếp cận nhà ở hơn nhưng giá bất động sản vẫn khó giảm. Ông Hiếu cũng cho rằng, giá bất động sản rất khó giảm. Nhiều nhà đầu tư, doanh nghiệp sẽ không sẵn sàng giảm giá bán, vì chi phí tài chính cao, chi phí nguyên vật liệu cao. Dù hàng tồn kho nhiều, họ vẫn giữ hàng vì không muốn bán thấp. Nếu không có biện pháp kiểm soát đầu cơ hay chính sách thuế phù hợp, giá bất động sản sẽ tiếp tục neo ở mức cao.
Ông Hiếu dự báo, với tình trạng thanh khoản ngày càng trở thành vấn đề đáng chú ý như hiện nay, lãi suất khó có thể giảm. Từ nay đến cuối năm, lãi suất nhiều khả năng tiếp tục tăng và có thể kéo dài sang đầu năm sau, trước Tết. Sau Tết, khi các hoạt động kinh tế trầm lắng hơn, lãi suất có thể bắt đầu giảm trở lại.
Đón Noel QCG CE! 
Đợt này HHT sẽ không ol thường xuyên được nữa! Các bạn ở lại hãy giữ gìn sức khỏe và TK của các bạn cẩn thận nhé!
Cảm ơn bác Tím nhiều ạ !
Thanks bạn! Chúc bạn nhiều sức khỏe và may mắn mắn bình an.
Chúc Tím đón Noel thật vui vẻ
Thanks chị! Em chúc chị sức khỏe, nhiều may mắn và bình an
Cảm ơn chị Tím thời gian qua. Chúc chị một mùa giáng sinh an lành và ấm áp!
Chúc chị một mùa Giáng sinh vui vẻ & hạnh phúc, cảm ơn chị thật nhiều !
Thanks bạn! Chúc bạn sức khỏe, may mắn và bình an. Noel vui vẻ bạn nhé