Ngành ngân hàng đang hút dòng tiền mạnh với kỳ vọng từ:
Nghị quyết 42 được áp dụng trở lại
Khối ngoại mua ròng tích cực
Câu chuyện nâng hạng thị trường
Tuy nhiên, với ACB, chúng tôi cho rằng nhà đầu tư nên thận trọng, thậm chí chuyển hướng sang những cổ phiếu ngân hàng khác tiềm năng hơn. Vì sao?
1. Kết quả kinh doanh đi lùi
Tín dụng tăng trưởng chậm
Biên lãi ròng (NIM) giảm liên tục, chưa có dấu hiệu phục hồi
Lợi nhuận quý 1-2025 giảm so với cùng kỳ, đi ngược xu hướng chung của nhóm ngân hàng
2. Khách hàng lõi đang gặp khó
ACB tập trung vào khách hàng cá nhân & vay mua BĐS khu vực phía Nam
Nhưng:
BĐS miền Nam phục hồi chậm hơn nhiều so với miền Bắc
Các tiểu thương – đối tượng vay vốn chính – đang chịu áp lực kiểm tra thuế, siết nguồn gốc hàng hóa => nhu cầu tín dụng sụt giảm
3. Nợ xấu tăng – Bộ đệm giảm
Tỷ lệ nợ xấu duy trì ở mức cao
Tỷ lệ bao phủ nợ xấu giảm mạnh: từ 200% (cuối 2021) 
còn 72% (cuối Q1-2025)
Điều này buộc ACB phải tăng trích lập dự phòng trong các quý tới, gây áp lực lên lợi nhuận
Tóm lại
ACB vẫn sẽ được hưởng lợi từ sóng ngành, nhưng:
Về cơ bản, nhiều điểm yếu nội tại chưa được xử lý
So với các ngân hàng khác có sức bật mạnh hơn, ACB chưa phải lựa chọn tốt để nắm giữ dài hạn
Nhà đầu tư nên theo dõi sát nhóm ngân hàng, chọn lọc kỹ, và ưu tiên những mã có lợi nhuận đột phá, kiểm soát rủi ro tốt và phục hồi tín dụng rõ ràng hơn.
Nguồn: Tổng hợp