Điều rất ít nhà đầu tư để ý trên heatmap hôm nay là cách dòng tiền tổ chức xử lý thị trường sau panic sell.
Nhìn bề ngoài, VN-Index giảm gần 14 điểm khiến nhiều người có cảm giác thị trường vẫn đang rất yếu. Nhưng nếu đọc kỹ cấu trúc dòng tiền phía sau bảng heatmap, bạn sẽ thấy một bức tranh hoàn toàn khác.
Thứ nhất, nhóm làm giảm chỉ số chủ yếu là các cổ phiếu đã tăng nóng trước đó, đặc biệt là dầu khí. BSR, PVS, PLX, PVT, OIL đồng loạt giảm rất sâu, nhiều mã mất từ 6–9%. Đây chính là nhóm đã dẫn sóng trong giai đoạn trước. Khi thị trường rung lắc, dòng tiền đầu cơ thường rút khỏi những cổ phiếu đã tăng mạnh để bảo toàn lợi nhuận. Điều này tạo ra cảm giác thị trường đang bị bán rất mạnh, trong khi thực tế chỉ là quá trình hạ nhiệt của nhóm đã tăng nóng.
Thứ hai, nếu quan sát kỹ hơn sẽ thấy ngân hàng – nhóm trụ quan trọng nhất của VNIndex – gần như không bị bán mạnh. Nhiều mã như ACB, STB, VIB vẫn giữ được sắc xanh, còn các mã lớn như BID, MBB, VCB chỉ điều chỉnh nhẹ. Điều này cực kỳ quan trọng, bởi trong các nhịp sụp đổ thật sự của thị trường, ngân hàng thường là nhóm bị bán mạnh nhất. Việc bank vẫn giữ được nền cho thấy dòng tiền lớn chưa rút khỏi thị trường.
Thứ ba, một dấu hiệu rất đặc trưng của giai đoạn tạo đáy là sự xuất hiện của các cổ phiếu đi ngược thị trường. Hôm nay có thể thấy nhiều mã bất động sản và hạ tầng tăng khá tốt như NVL, TCH, VCG, HHV, VSC. Đây thường là những nhóm mà dòng tiền thông minh bắt đầu quay lại sớm khi thị trường vừa trải qua giai đoạn bán tháo. Khi tiền bắt đầu tìm đến các cổ phiếu riêng lẻ trong lúc chỉ số vẫn còn đỏ, đó thường là tín hiệu cho thấy thị trường đang bước sang giai đoạn hấp thụ cung.
Cuối cùng, thanh khoản toàn thị trường vẫn duy trì ở mức hơn 30.000 tỷ đồng. Nếu dòng tiền thực sự rút khỏi thị trường, thanh khoản thường sẽ giảm mạnh. Việc thanh khoản vẫn lớn cho thấy tiền không rút đi mà chỉ đang dịch chuyển từ nhóm này sang nhóm khác.
Khi ghép tất cả các mảnh ghép này lại, bức tranh trở nên rõ ràng hơn: thị trường không còn ở trạng thái panic sell như những phiên trước, mà đang bước sang giai đoạn phân hóa và tái cấu trúc dòng tiền. Đây thường là bước chuyển tiếp trước khi hình thành một vùng cân bằng ngắn hạn.
Nói cách khác, dù VNIndex vẫn đang giảm điểm, nhưng những gì diễn ra dưới bề mặt thị trường lại cho thấy dòng tiền thông minh đang bắt đầu quay lại chọn lọc cổ phiếu. Và trong nhiều trường hợp, đó chính là giai đoạn đầu tiên của quá trình hình thành đáy ngắn hạn.