ACB vừa công bố báo cáo tài chính, con số mà xem qua có thể thấy được đôi chút sự thất vọng vì sự chậm lại. Thu nhập lãi thuần có sự suy giảm so với quý trước đó 3.3% QoQ, nhưng tiếp tục tăng trưởng 10.8% YoY. Lợi nhuận sau thuế suy giảm 4% YoY và 13% QoQ.
Tăng trưởng tín dụng 9 tháng đầu năm đạt 13.8% cao hơn so với trung bình ngàng khoảng 9%, so với hạn mức năm nay 18.4%. Tuy nhiên tăng trưởng tín dụng quý 3 vừa rồi đã chậm lại đà tăng khi 6 tháng đầu năm con số đó là 11.8%.
Nguyên do có sự tăng trưởng chậm lại đó theo mình không gì khác đó chính là sự gia tăng về chi vốn. Đây được động lực thúc đẩy chính cho lợi nhuận của toàn ngành tăng trưởng khá mạnh trong giai đoạn vừa rồi. 2023 là giai đoạn đỉnh điểm của chi phí vốn cao tuy nhiên sang đến cuối năm 2023 và đầu năm nay chi phí vốn đã giảm đáng kể. Từ lãi suất huy động 9.5% xuống 4.5% sau 13 tháng. Nợ xấu của các Bank cũng đã giảm khá đáng kể trong giai đoạn này.
Tuy nhiên câu chuyện này dường như đã đi đến hồi kết. Chi phí vốn của ACB quý vừa là khoảng 6000 tỷ tăng 12% so với quý trước đó, và đang có xu hướng cao lên dần. Không riêng gì ACB mà ngay cả TCB mình vừa viết trong một bài viết gần đây cũng đã nói về câu chuyện này.
Ta sẽ bốc tách xem vì sao chi phí vốn của ACB lại có xu hướng tăng trở lại:
Biên lợi nhuận gộp (NIM) đang bị suy giảm đáng kể từ Q2/2023 từ 4.3% nay xuống còn 3.7%. Mức chi phí huy động tăng cao cộng thêm vào đó là mức đầu ra cho vay khó có thể tăng trở lại được chính là lý do khiến cho NIM suy giảm.
Tỷ lệ CASA(Tiền gửi không kỳ hạn) vẫn đang duy trì trong biên hoảng 20-22% .
Tỷ lệ nợ xấu tăng không đáng kể 1.48% lên 1.49%. Tuy nhiên điểm đáng chú ý là nợ nhóm 5( Nợ có khả năng mất vốn) tiếp tục tăng mạnh so với đầu năm và tiếp tục tăng trong quý 3/2023.
Vậy triễn vọng trong thời gian tới của ACB còn không?
ACB có vị thế tài chính vững mạnh, cấu trúc tài sản an toàn hàng đầu ngành. Nhưng với những luận điểm đã chia sẽ ở trên, có lẽ ACB sẽ cần thời gian để tích lũy nữa sau một giai đoạn dài tăng giá.
Với room tăng trưởng tín dụng là 18.4% dư địa tăng trưởng tín dụng cho quý 4 vẫn còn đó, nhưng vẫn khá khó để dùng hết room.
Và với cá nhân mình ngành Ngân Hàng trong quý này sẽ rất phân hóa. Có những doanh nghiệp sẽ bắt đầu chậm lại vì một nền kinh doanh cao, nhưng cũng sẽ có những doanh nghiệp bắt đầu một chu kỳ kinh doanh mới sau giai đoạn dài chậm lại.