The Gió – dự án trụ cột mang về 8.000 tỷ đồng
Trong bức tranh hiện tại của AGG, The Gió đang là động lực lớn nhất và đầy tiềm năng nhất cho tập đoàn. Giai đoạn mở bán đầu tiên ghi nhận 4.000 booking, 1.200 căn hộ bán thành công. Đây chính là con số thực chứng minh sức hút của dự án, phản ánh khả năng hấp thụ tốt của thị trường tại phân khúc trung cấp vốn không có nhiều nguồn cung như hiện tại.
Mức giá bán tại The Gió dao động 40–45 triệu đồng/m², trong khi hơn 62% nguồn cung mở bán mới tại TP.HCM trong nửa đầu 2025 có giá trên 80 triệu/m².
⇒ Khoảng cách giá này cho thấy AGG đã chọn đúng phân khúc vừa túi tiền, nơi nhu cầu ở thực còn đang thiếu hụt lớn cho thấy định hướng đúng mục tiêu về khách hàng và nguồn lực của mình.
The Gió không chỉ bán hàng tốt mà còn đóng vai trò “kho dự trữ dòng tiền” cho AGG. Với khoảng 8.000 tỷ đồng dòng tiền dự kiến thu về, dự án này đủ sức nuôi toàn bộ kế hoạch phát triển tiếp theo như West Gate 2 và The Lá Village.
⇒ Điểm đáng chú ý là từ tháng 2/2025, pháp nhân sở hữu The Gió (Đông Nam Land) đã có chủ trương sáp nhập vào Lộc Phát – một công ty liên kết của AGG. Nhờ vậy, từ năm 2026, AGG sẽ bắt đầu được ghi nhận doanh thu và lợi nhuận từ The Gió vào báo cáo hợp nhất, biến dòng tiền tiềm năng thành lợi nhuận thực tế. Đây chính là cú hích quan trọng giúp AGG bứt tốc sau giai đoạn 2025 chỉ mới ở trạng thái “tích lũy”.
2 Dự án tại Bình Chánh – động lực chiến lược dài hạn
Ngoài The Gió, hai dự án trọng điểm khác cần quan tâm của An Gia là West Gate 2 và The Lá Village.
Điểm đáng chú ý: theo thông tin mới nhất, Sở Xây dựng đã có ý kiến quy hoạch về 442 khu đất thuộc diện thí điểm theo Nghị quyết 171/2024, trong đó có cả hai dự án này. ⇒ Đây là bước tiến quan trọng về pháp lý, mở đường để AGG có thể sớm được phê duyệt chủ trương phát triển nhà ở thương mại trong thời gian sắp tới.
Vị trí 2 dự án nằm tại Bình Chánh, khu vực cửa ngõ quan trọng kết nối TP.HCM với các tỉnh miền Tây Nam Bộ thông qua các trục giao thông huyết mạch. Đồng thời, giao dịch tại thị trường phía Tây TP.HCM ghi nhận dấu hiệu tích cực trở lại đây, nhờ hàng loạt dự án hạ tầng và khu đô thị quy mô lớn được khởi động hoặc tái triển khai bao gồm: Mizuki Park, The Sholi Bình Tân, Conic Boulevard…
⇒ Điểm mạnh của AGG là phát triển dự án từ giai đoạn pháp lý đầu tiên, giúp tiết giảm chi phí so với các thương vụ M&A đất đã hoàn tất pháp lý. Đây chính là cơ sở để biên lợi nhuận được mở rộng trong giai đoạn 2026–2029.
Tài chính – 2025 nén lực, 2026 bùng nổ
Kết quả kinh doanh quý 2/2025: doanh thu 194 tỷ đồng (+15% yoy), lợi nhuận sau thuế 82 tỷ đồng, tăng gấp 40 lần so với cùng kỳ
Điểm xoay nằm ở năm 2026, khi AGG hoàn tất sáp nhập Đông Nam Land (chủ sở hữu The Gió) vào công ty liên kết Lộc Phát:
- Doanh thu dự báo 3.229 tỷ đồng (+271% yoy).
- Lợi nhuận sau thuế 425 tỷ đồng (+202% yoy).
Nói cách khác, 2025 chỉ là giai đoạn tích lũy, còn 2026 mới là năm bản lề cho chu kỳ tăng trưởng.
Định giá
Tham khảo VCBS định giá AGG bằng hai phương pháp:
- RNAV: 20.759 đồng/cp.
- P/B so sánh với nhóm NLG, KDH, DXG: 28.874 đồng/cp.
- Kết hợp: 25.317 đồng/cp, cao hơn 30% so với giá hiện tại 19.500 đồng/cp
Ở mức định giá này, AGG không rẻ hơn nhiều so với trung vị ngành, nhưng câu chuyện của AGG lại khác biệt: có dự án tạo dòng tiền lớn (The Gió) và quỹ đất đang được tháo gỡ pháp lý (Bình Chánh). Đây là yếu tố mà không phải doanh nghiệp nào cũng có được trong bối cảnh ngành BĐS còn nhiều khó khăn.
AGG là case điển hình của bất động sản chu kỳ: 2025 tích lũy – 2026 bứt phá – 2026–2029 mở rộng biên lợi nhuận từ quỹ đất Bình Chánh.