AST: GIÁ ĐANG PHẢN ÁNH KQKD Bước vào giai đoạn phục hồi và tăng trưởng mạnh mẽ
--------------------------------------------
AST - Doanh nghiệp chuyên về các cửa hàng bán lẻ và cửa hàng miễn thuế ở sân bay và khu du lịch, tỷ trọng lớn là khách du lịch Trung Quốc.
- Trong đợt dịch, khi các cửa hàng cạnh tranh với AST bị chết, AST đã thâu tóm mặt bằng, tăng quy mô từ 90 cửa hàng lên 120 cửa hàng (+30,4% so với năm 2022).
- Kết hợp với doanh thu trên mỗi cửa hàng phục hồi nhờ sản lượng khách phục hồi, đặc biệt là sản lượng khách quốc tế, LN ròng 2023 có thể vượt mức đỉnh đã thiết lập trong 2019.
- Tài chính lành mạnh, biên lợi nhuận cao. Giá cổ phiếu chưa phản ánh việc công ty mở rộng quy mô.
- Dựa trên sự phục hồi của lưu lượng hành khách cùng chuỗi bán lẻ mở rộng, kỳ vọng LN ròng của AST tăng 931,6%/12,5% svck trong
2023-24
Ngoài ra về vấn đề thanh khoản: Trên sàn có 2 loại ngon, 1 là doanh nghiệp chu kỳ, 2 là dòng tiền tốt đều. Mấy mã chu kỳ thì hết chu kỳ, có người bán cho mình, thanh khoản mới cao. Còn nhóm dòng tiền tốt thì nó tốt quá, không ai bán, nên thanh khoản thấp dần. AST là dòng tiền tốt đều.
Dài hạn hơn, AST có nhiều cơ hội để mở rộng hoạt động đến các nhà ga sân bay mới. Một số dự án trọng điểm như:
- Nhà ga T3 Tân Sơn Nhất đã được khởi công vào tháng 12/2022 và có thể vận hành vào năm 2024, sẽ tăng tổng công suất của Tân Sơn Nhất từ 30tr khách/năm lên 50tr khách/năm.
- Dự án mở rộng nhà ga T2 Nội Bài, được kỳ vọng sẽ khởi công trong Q4/2023 và hoàn thành trong Q3/2025, sẽ tăng công suất của Nội Bài từ 25tr khách/năm lên 30tr khách/năm.
- Sân bay quốc tế Long Thành đã được khởi công giai đoạn 1 trong tháng 12/2020 và có thể hoàn thành trong năm 2026. Long Thành giai đoạn 1 có thể phục vụ 25tr khách/năm.
Dự phóng kết quả kinh doanh:
Giá mục tiêu cho năm 2023: 87.000 đồng/cp
Tiềm năng tăng giá:
- Chính sách visa giữa Trung Quốc và Việt Nam được khôi phục hoàn toàn.
- Số lượng cửa hàng mới mở và doanh thu mỗi cửa hàng tăng trưởng mạnh mẽ.
Rủi ro giảm giá:
- Chính sách visa khôi phục chậm hơn dự kiến.
- Cạnh tranh gia tăng từ mô hình bán hàng miễn thuế ở thành phố.
Mail: QuyenVTT@fpts.com.vn