Ngày càng nhiều nhà kinh tế, nhà đầu tư và các tổ chức quốc tế đồng loạt gia tăng sức ép buộc Trung Quốc cho phép đồng nhân dân tệ (NDT) tăng giá mạnh hơn, lập luận rằng việc đồng tiền này bị định giá thấp đáng kể đang thổi phồng thặng dư thương mại của Trung Quốc và gây méo mó nghiêm trọng dòng chảy thương mại toàn cầu.
Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) thời gian qua đã cho phép NDT tăng giá dần so với USD. Cuối năm 2025, tỷ giá đã vượt mốc 7 NDT/USD, lên quanh mức 6,99 — mức cao nhất kể từ năm 2023. Diễn biến này tương đương mức tăng danh nghĩa 4,4%, đi ngược lại những lo ngại phổ biến về khả năng phá giá tiền tệ sau các tuyên bố áp thuế của Tổng thống Donald Trump.
![[IMG]](https://images.f247.com/original/4X/6/2/1/6214522d5e8cb22b261053b6865182e1b00a5125.jpeg)
Tuy nhiên, con số bề nổi này che giấu thực tế đáng lo ngại hơn. Trong khi NDT mạnh lên so với USD, thì đồng bạc xanh lại suy yếu mạnh trước các đồng tiền chủ chốt khác như euro. Hệ quả là hàng xuất khẩu Trung Quốc sang châu Âu trở nên cạnh tranh hơn đáng kể, làm gia tăng căng thẳng thương mại và gây áp lực lên các nền kinh tế trong khu vực.
“Thực chất, nhân dân tệ đã giảm giá từ 15–20% theo giá trị thực kể từ năm 2021. Điều này song hành với sự bùng nổ của thặng dư thương mại Trung Quốc,” ông Brad Setser, nghiên cứu viên cao cấp tại Hội đồng Quan hệ Đối ngoại Mỹ (CFR) và cựu quan chức Bộ Tài chính Mỹ, nhận định. “Nếu không có sự thay đổi, thặng dư này sẽ tiếp tục phình to.”
Việc NDT suy yếu theo giá trị thực — đã điều chỉnh theo lạm phát — so với rổ tiền tệ của các đối tác thương mại cho thấy mức độ lợi thế cạnh tranh mà Bắc Kinh đang duy trì. Các nhà phân tích của Goldman Sachs ước tính NDT hiện vẫn bị định giá thấp khoảng 25% theo giá trị thực. Theo họ, điều này đòi hỏi đồng tiền Trung Quốc phải tăng lên mức khoảng 6,85 NDT/USD vào cuối năm 2026 — cao hơn đáng kể so với dự báo trung vị của thị trường.
Chi tiết: Bắc Kinh Giữa Thế Lưỡng Nan: Tái Định Giá Nhân Dân Tệ Hay Căng Thẳng Thương Mại Leo Thang