Xin chào ACE nhà đầu tư !
- Giá heo 2025-26 sẽ duy trì ở mức cao 65,000-70,000 vnđ/kg (+10% so với trung bình 2024) do nguồn cung từ nông hộ giảm từ tác động của Luật chăn nuôi trong khi nhu cầu tiêu thụ thịt heo vẫn tăng trưởng ổn định.
Dự báo LN ròng năm 2025 đạt 659 tỷ đồng, tăng 107% svck chủ yếu nhờ sản lượng heo dự kiến tăng 43% svck và giá heo dự báo tăng 10% svck. - Hôm nay chúng ta cùng phân tích về công ty BAF và những lợi thế của nó hiện đang có trong năm 2025 nhé !
Giá heo trung bình được kỳ vọng tăng 10% trong giai đoạn 2025-26
- Giá heo 2025-26 được dự kiến tiếp tục duy trì ở mức nền cao so với 2024 do thiếu nguồn cung vì dịch bệnh và chuyển dịch cơ cấu chăn nuôi. 2 tháng đầu năm 2025, giá heo tăng mạnh lên mức 80,000 vnđ/kg do lượng heo con bán ra trước Tết và dịch bệnh dẫn đến thiếu nguồn cung. Luật chăn nuôi cũng thúc đẩy quá trình chuyển dịch cơ cấu chăn nuôi sang các mô hình chuyên nghiệp và khiến nguồn cung ở các hộ chăn nuôi nhỏ lẻ giảm. Sản lượng từ nông hộ giảm dần trong khi nhu cầu của người dân vẫn ở mức cao khiến giá heo 2025-26 sẽ duy trì ở mức cao 65,000-70,000 vnđ/kg (+10% so với trung bình 2024).
Triển vọng 2025-26: Tốc độ mở rộng trang trại và nâng quy mô tổng đàn là động lực chính cho sự tăng trưởng lợi nhuận
- Trong giai đoạn 2025-2026, BAF tiếp tục đẩy mạnh chiến lược mở rộng trang trại chăn nuôi và gia tăng quy mô đàn heo, đóng vai trò là động lực chính thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận. BAF dự kiến nâng tổng số trang trại trong giai đoạn này lên 50 trang trại và đặt mục tiêu đạt 90.000 heo nái và sản lượng heo thương phẩm 1.000.000 con vào 2025. Bên cạnh đó, mô hình chăn nuôi khép kín 3F (Feed - Farm - Food) giúp công ty kiểm soát tốt chi phí đầu vào, đặc biệt là giá thức ăn chăn nuôi – yếu tố chiếm tới 60-70% giá vốn. Ngoài ra, việc ký kết với đối tác chiến lược Muyuan nhằm chuyển giao mô hình chăn nuôi công nghệ cao giúp BAF giảm rủi ro dịch bệnh và nâng cao năng lực sản xuất. Với kế hoạch mở rộng mạnh mẽ và chiến lược tối ưu chi phí, BAF được kỳ vọng sẽ duy trì tốc độ tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng trong giai đoạn 2025-2026, tiếp tục khẳng định vị thế trong ngành chăn nuôi Việt Nam.
Luận điểm đầu tư
- BAF sở hữu mô hình kinh doanh tối ưu với chuỗi 3F khép kín, kiểm soát toàn bộ chuỗi giá trị từ thức ăn chăn nuôi, trang trại đến phân phối sản phẩm thịt. Mô hình này giúp công ty chủ động nguồn nguyên liệu đầu vào, giảm rủi ro biến động giá. Bên cạnh đó, hệ thống trang trại ứng dụng công nghệ cao giúp BAF hạn chế rủi ro dịch bệnh, đảm bảo hiệu quả chăn nuôi
- Trong ba tháng đầu năm 2025, giá heo đã tăng 7% so với đầu năm và có thể giảm nhẹ vào quý 2/2025 khi nguồn cung phục hồi. Tuy nhiên, dự báo giá heo vẫn neo ở mức cao trong khoảng 65,000 – 70,000 VND/kg do nhu cầu tiêu thụ tăng và nguồn cung heo thiếu hụt trong 2 tháng đầu năm.
- Luật chăn nuôi mới có hiệu lực từ năm 2025 thúc đẩy dịch chuyển cơ cấu thị phần sang doanh nghiệp lớn từ các nông hộ.
- Kỳ vọng lợi nhuận ròng năm 2025 đạt 685 tỷ đồng, tăng 116.2% so với năm 2023. LN ròng năm 2026 có thể tiếp tục tăng 38.5% svck khi BAF đã phát triển ổn định với mảng chăn nuôi heo.
Rủi ro đầu tư
- Biến động về giá nguyên vật liệu đầu vào do BAF hoàn toàn nhập nguyên liệu TACN từ bên ngoài.
- Rủi ro giá lợn suy giảm khi nguồn cung được bổ sung có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận của BAF.
- Năm 2025-2026, BAF đầu tư vốn lớn để đầu tư mở rộng quy mô, nếu sản lượng bán ra không như kỳ vọng có thể khiến BAF không hoàn thành mục tiêu lợi nhuận.
Cơ cấu doanh thu theo lĩnh vực của BAF (%) và Cơ cấu cổ đông BAF
- BAF hưởng lợi thế từ mô hình chăn nuôi khép kín giúp tối ưu hóa chi phí chăn nuôi. Mô hình chăn nuôi khép kín (3F: Feed - Farm - Food) vượt trội so với chăn nuôi truyền thống nhờ kiểm soát toàn bộ chuỗi giá trị, từ thức ăn, trang trại đến sản phẩm cuối cùng. Điều này giúp đảm bảo chất lượng, giảm rủi ro dịch bệnh, tối ưu chi phí và ổn định giá cả. Trong khi đó, chăn nuôi truyền thống gặp nhiều thách thức như chi phí cao, rủi ro dịch bệnh lớn và khó kiểm soát chất lượng. Hiện tại, BAF hoàn toàn tự chủ được nguồn thức ăn chăn nuôi nhờ vào hai nhà máy cám Tây Ninh và Nghệ An với công suất 450,000 tấn/năm. Năm 2022, BAF nghiên cứu thành công công thức “cám chay” độc quyền và ra mắt thương hiệu Heo Ăn Chay BAF Meat. BAF phân phối thịt heo 70% qua thương lái và 20-25% qua 300 cửa hàng Meatshop và 60 cửa hàng Siba Food. Doanh thu mảng chăn nuôi hiện chiếm khoảng 58% cơ cấu doanh thu với biên lợi nhuận gộp 14.1%.
-
Mở Tài Khoản Chứng Khoán VPBankS, ID: 117494 - lãi Margin siêu hấp dẫn.
Diễn biến giá heo hơi tích cực trong năm 2025-2026
Giá heo duy trì trên mức nền cao là cơ hội cho BAF tăng trưởng lợi nhuận
2024 là năm biến động mạnh của thị trường heo hơi
- Giá heo đầu năm 2024 bắt đầu với mức giá 50,000 vnđ/kg và tạo đỉnh ở mức giá 67,000 vnđ/kg vào tháng 6/2024 do dịch ASF bùng phát khiến thiếu hụt nguồn cung. Năm 2024, Việt Nam xuất hiện 1,575 ổ dịch tại 48 tỉnh, tăng 79% svck. Tháng 9/2024, giá heo tiếp tục tăng do bão Yagi ở miền Bắc khiến nhiều trang trại chưa kịp tái đàn làm trầm trọng thêm tình trạng khan hiếm nguồn cung. Cuối năm 2024, do nhu cầu thịt heo trước Tết tăng mạnh đã đẩy giá heo lên 70,000 vnđ/kg giúp các doanh nghiệp chăn nuôi đạt lợi nhuận cao trong Q4/2024. Tổng đàn heo năm 2024 tăng 4% và giá trị sản xuất chăn nuôi tăng 5.3% so với 2023.
Dự báo giá heo hơi duy trì ở mức 65,000-70,000 vnđ/kg trong giai đoạn 25-26
Sau Tết 2025, giá heo tiếp tục tăng cao và lập đỉnh mới với mức 83,000vnđ/kg, tăng khoảng 9% so với đầu năm 2025. Nguyên nhân thiếu hụt nguồn cung là do nông dân chưa kịp tái đàn sau đợt bán chạy dịch cuối năm 2024 và dịch bệnh có nguy cơ bùng phát sau Tết khi dịch ASF xuất hiện ở 4 địa phương tỉnh Hà Tĩnh. Khi nguồn cung được phục hồi, giá heo sẽ có xu hướng giảm vào giữa
năm 2025 nhưng vẫn duy trì ở mức nền cao do:
- Luật chăn nuôi 2025 thúc đẩy quá trình chuyển dịch cơ cấu chăn nuôi. Theo khoản 1 Điều 12 Luật chăn nuôi 2018 số 32/2018/QH14, các cơ sở chăn nuôi trong khu vực không được phép chăn nuôi của thành phố, thị xã, thị trấn, và khu dân cư sẽ buộc phải di dời. Do đó, các doanh nghiệp có mô hình chăn nuôi chuyên nghiệp và có sẵn quỹ đất như BAF sẽ có ưu thế trong việc gia tăng thị phần. Luật chăn nuôi tác động rõ rệt khi nhu cầu nhập khẩu heo giống trong tháng 1/2025 tăng cao, tuy nhiên các doanh nghiệp hiện nay hạn chế bán heo giống dẫn đến việc giá heo giống tháng 2/2025 tăng lên 2 triệu đồng/con.
- Nhu cầu tiêu thụ thịt heo của Việt Nam tăng trưởng ổn định. Theo số liệu mới nhất của USDA, Việt Nam xếp thứ 4 về tiêu thụ thịt heo, ước tính sản lượng tiêu thụ thịt heo/đầu người xấp xỉ 37 kg/ người năm 2024, tốc độ tăng trưởng kép hàng năm giai đoạn 2024 – 2026 khoảng 3,8%/năm. Tiêu thụ thịt heo của Việt Nam được dự báo khoảng 3.9 triệu tấn trong năm 2025, tăng 3.3% so với năm trước và ước đạt 4,7 triệu tấn vào năm 2030, tương ứng với mức tăng trưởng bình quân 3,1%/năm.
- Mở Tài Khoản Chứng Khoán VPBankS, ID: 117494 - lãi Margin siêu hấp dẫn.
Giá nguyên vật liệu TACN có thể phục hồi nhẹ
- Năm 2024, giá nguyên liệu thức ăn chăn nuôi giảm từ 10-15% do nhu cầu giảm và yếu tố thời tiết bất lợi, cụ thể: giá ngô giảm 15,7%, giá đậu tương giảm 18%, giá lúa mì giảm 21% giúp các doanh nghiệp chăn nuôi giảm bớt áp lực chi phí đầu vào. Dự báo giá nguyên vật liệu có thể phục hồi nhẹ trong giai đoạn 2025-2026, tăng khoảng 5% so với 2024 do nhu cầu thức ăn chăn nuôi tăng cao. Theo tổ chức khí tượng thế giới (WMO), hiện tượng thời tiết bão La Nina có thể xảy ra trong thời gian tháng 2/2025 hoặc tháng 4/2025 gây bất lợi đối với vụ mùa của Brazil và Argentina. Tuy nhiên, giá ngô toàn cầu trong năm 2025 có thể tăng do nhu cầu phục hồi từ Trung Quốc
Đẩy mạnh mở rộng quy mô là động lực tăng trưởng chính cho BAF giai đoạn 25-26
-
Hiện nay, BAF đang sở hữu 36 trang trại và dự kiến có them 14 trang trại đi vào hoạt động trong năm 2025. Kể từ tháng 12/2024, BAF đã M&A 13 công ty chăn nuôi với hình thức mua lại cổ phần, những công ty này đều có quỹ đất, chuồng trại và đang hoàn thành nốt thủ tục pháp lý để đi vào hoạt động. Tháng 9/2024 BAF ký kết hợp tác chiến lược với Muyuan Foods- Tập đoàn chăn nuôi lớn nhất Trung Quốc với mục tiêu xây trại heo cao tầng và chuyển giao công nghệ sinh học. Về quy mô, BAF ghi nhận tổng đàn đến hết 2024 là 800,000 heo thịt và 75,000 heo nái. 13 trang trại mới có quy mô đàn heo 63,000 heo nái và 500,000 heo thịt sẽ đi vào vẫn hành trước tháng 3/2025. Ngoài ra, BAF cũng đang hoàn thành các thủ tục pháp lý để xây trại heo cao tầng. Theo BAF, mô hình chung cư nuôi heo gồm 6 tầng, quy mô 4,000 heo nái và 100,000 heo thịt/năm có thể tiết kiệm được 27% chi phí nhân công. Với tốc độ mở rộng quy mô, sản lượng heo bán ra của BAF được dự báo tăng 48% và 38% trong giai đoạn 25-26.
-
Kỳ vọng doanh thu chăn nuôi của BAF giai đoạn 25-26 đạt 6,506 tỷ đồng tăng 15.3% svck nhờ (1) sản lượng heo năm 2025 tăng 43% nhờ mở rộng quy mô và nguồn cung heo chuyển thiếu do dịch bệnh và chuyển dịch cơ cấu chăn nuôi. Cùng với đó, giá heo trung bình tăng 10% so với năm 2024 do nhu cầu vẫn tăng trưởng ổn định.
ACE nhớ like, comment ý kiến nhé!
- Mở Tài Khoản Chứng Khoán VPBankS, ID: 117494 - lãi Margin siêu hấp dẫn.