Vừa qua, Công ty Cổ phần Sản xuất Thép Việt Long đã công bố báo cáo tài chính kiểm toán năm 2025 (nhấn vài link sau đây để xem chi tiết hơn: Báo cáo tài chính - THÉP VIỆT LONG) với những điểm nhấn đáng chú ý có thể rút ra từ bản báo cáo như sau:
Tổng tài sản ngắn hạn trong năm 2025 (đạt xấp xỉ 605 tỷ đồng) đã tăng gấp đôi so với năm 2024 (khoảng 302 tỷ đồng), đồng thời với đó cũng là sự gia tăng đáng kể của Nợ ngắn hạn, từ 216,77 tỷ lên 570,79 tỷ. Điều này dẫn đến sự giảm nhẹ về chỉ số thanh toán hiện hành từ 1,39 xuống 1,06, cho thấy khả năng thanh toán trong ngắn hạn của công ty tuy vẫn tốt khi mà duy trì mức > 1 nhưng cũng đáng “để mắt” tới nhằm cải thiện hơn trong năm 2026.
Đáng chú ý, tồn kho và giá vốn tăng mạnh trong kỳ phản ánh việc doanh nghiệp đẩy mạnh hoạt động kinh doanh. Đồng thời, khoản phải trả nhà cung cấp tăng nhanh hơn cho thấy 2 trường hợp: thứ nhất công ty đang tận dụng hiệu quả tín dụng thương mại từ nhà cung cấp để tài trợ vốn lưu động và thứ hai đáng thận trọng hơn là việc doanh nghiệp đang phụ thuộc đáng kể vào tín dụng từ nhà cung cấp, tiềm ẩn áp lực thanh toán trong các kỳ tới.
Chi phí xây dựng cơ bản dở dang tăng mạnh lên hơn 30 tỷ đồng thông qua việc doanh nghiệp đã đầu tư xây dựng thêm công trình xưởng mạ kẽm. Việc gia tăng chi phí xây dựng cơ bản dở dang cho thấy doanh nghiệp đang đẩy mạnh hoạt động đầu tư (CAPEX) nhằm mở rộng năng lực sản xuất, cụ thể là dự án xưởng mạ kẽm. Để tài trợ cho hoạt động này, doanh nghiệp có khả năng phải gia tăng sử dụng đòn bẩy tài chính hoặc phân bổ lại dòng tiền nội bộ, qua đó tạo áp lực nhất định lên dòng tiền trong ngắn hạn, đặc biệt là dòng tiền từ hoạt động đầu tư và tài chính.
Tuy nhiên, trong trung và dài hạn, khi dự án hoàn thành và đi vào vận hành, tài sản này sẽ bắt đầu đóng góp vào doanh thu và lợi nhuận, đồng thời cải thiện hiệu quả hoạt động. Do đó, biến động hiện tại phản ánh giai đoạn chuyển đổi từ đầu tư sang tạo giá trị, với kỳ vọng tăng trưởng trong tương lai đi kèm với rủi ro về tiến độ và hiệu quả khai thác tài sản.
Sự gia tăng đáng kể của vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn (từ 189,78 tỷ lên 384.,59 tỷ đồng) phản ánh việc doanh nghiệp đang phụ thuộc nhiều hơn vào nguồn vốn vay để tài trợ cho hoạt động đầu tư và nhu cầu vốn lưu động trong bối cảnh dòng tiền kinh doanh âm. Điều này giúp duy trì tăng trưởng trong ngắn hạn, tuy nhiên cũng làm gia tăng áp lực thanh khoản và chi phí tài chính trong các kỳ tới.
Mặc dù doanh thu ghi nhận mức tăng trưởng mạnh (tăng 73% so với 600,34 tỷ đồng năm 2024), khoản phải thu chỉ biến động nhẹ (khoảng 24% so với 164,35 tỷ năm 2024), cho thấy doanh nghiệp đã cải thiện đáng kể khả năng thu hồi công nợ, đồng thời gia tăng tỷ trọng doanh thu từ các giao dịch có dòng tiền ngay.
Trong năm 2024, lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh và lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp ở mức rất khiêm tốn, lần lượt đạt khoảng 1,42 tỷ đồng và 0,3 tỷ đồng. Nguyên nhân chủ yếu đến từ chi phí lãi vay ở mức cao, chiếm tỷ trọng lớn, tương đương gần 70% lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh, qua đó làm suy giảm đáng kể hiệu quả hoạt động.
Sang năm 2025, tỷ trọng chi phí lãi vay trên lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh đã giảm đáng kể xuống khoảng 10%, giúp cải thiện rõ rệt biên lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh. Đồng thời, doanh nghiệp còn ghi nhận khoản thu nhập khác ở mức đáng kể (khoảng 1,6 tỷ đồng) cùng với việc tối ưu hóa chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp. Nhờ các yếu tố trên, lợi nhuận sau thuế đã ghi nhận mức tăng trưởng đột biến, từ khoảng 0,3 tỷ đồng lên 11,72 tỷ đồng, phản ánh sự cải thiện mạnh mẽ về hiệu quả kinh doanh trong kỳ.
Có thể thấy năm 2025 vừa qua, Công ty Cổ phần Thép Việt Long đã chứng kiến một sự cải thiện rõ rệt về hiệu suất trong hoạt động sản xuất kinh doanh, cũng như sử dụng các nguồn vốn lưu động tương đối hiệu quả để tiếp tục đạt mức tăng trưởng tốt cả về doanh thu thuần lẫn lợi nhuận của doanh nghiệp. Tuy rằng vẫn còn những thách thức về mặt lưu chuyển tiền của công ty nhưng với bối cảnh đã được niêm yết vào cuối năm vừa qua, 2026 vẫn là một năm đầy hứa hẹn và kỳ vọng tăng trưởng tốt cho công ty.