1. Thông tin doanh nghiệp
Becamex IDC, trước đây là Công ty Thương nghiệp Tổng hợp Bến Cát (Becamex), được thành lập vào năm 1976. Tổng công ty hoạt động chính trong các lĩnh vực đầu tư phát triển công nghiệp - đô thị, xây dựng dân dụng, công nghiệp và giao thông.
Hiện tại, Becamex IDC đang triển khai một dự án lớn với tổng số 102.000 căn hộ, cung cấp nơi ở cho 248.000 người tại các khu vực như Thuận An, Thủ Dầu Một, Bến Cát và Bàu Bàng. Trong đó, 40.000 căn hộ đã được xây dựng và đưa vào sử dụng.
Về thị trường chứng khoán, Becamex IDC bắt đầu giao dịch trên UPCOM từ tháng 02/2018 và được niêm yết chính thức trên HOSE từ tháng 8/2020.
2. Kết quả kinh doanh
Trong quý 2 năm 2024, Tổng Công ty Đầu tư và Phát triển Công nghiệp (BCM) ghi nhận lợi nhuận đạt 1,16 nghìn tỷ đồng, giảm 10% so với cùng kỳ năm trước. Dù lợi nhuận tổng thể giảm, nhưng công ty vẫn đạt được một số kết quả tích cực từ các nguồn khác.
Lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ (NPATMI) trong quý này đạt 380 tỷ đồng, tăng 1,75 lần so với cùng kỳ năm trước. Đây là một sự gia tăng ấn tượng, cho thấy khả năng tạo ra lợi nhuận từ các hoạt động kinh doanh của BCM.
Phần lớn lợi nhuận của BCM trong quý này đến từ công ty liên doanh liên kết VSIP, với mức đóng góp là 453 tỷ đồng, tăng 1,35 lần so với cùng kỳ. Sự gia tăng mạnh mẽ trong diện tích thuê từ dự án VSIP 3 là một yếu tố quan trọng thúc đẩy kết quả tích cực này. Đáng chú ý, BCM nắm giữ 49% cổ phần tại công ty VSIP, cho thấy tầm quan trọng của liên kết này trong hoạt động kinh doanh của công ty.
3. Tiềm năng doanh nghiệp
Tiềm năng của Tổng Công ty Đầu tư và Phát triển Công nghiệp (BCM)
Doanh thu từ bất động sản nhà ở và khu công nghiệp, chiếm 61% tổng doanh thu của BCM, đạt 718 tỷ đồng, tăng 1,9% so với cùng kỳ năm trước. Kết quả này chủ yếu đến từ hai nguồn chính:
-
Khu công nghiệp Bàu Bàng mở rộng với diện tích cho thuê là 10 ha, mặc dù giảm 7% so với cùng kỳ, nhưng giá cho thuê tăng 8%, đạt trung bình 135 USD/m². Những khách thuê lớn bao gồm các công ty như Paihong Việt Nam và Tektro Technology Việt Nam.
-
Ghi nhận doanh thu từ chuyển nhượng đất tại khu dân cư Bàu Bàng đạt 391 tỷ đồng, với diện tích đất chuyển nhượng là 2 ha.
Biên lợi nhuận gộp của BCM tăng 14%, đạt 76,9%. Đóng góp quan trọng đến từ:
- Khu dân cư Bàu Bàng, với biên lợi nhuận gộp đạt 86% nhờ chi phí giải phóng mặt bằng thấp và hoàn thiện pháp lý.
- Khu công nghiệp, với biên lợi nhuận đạt 64%, tăng 8% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ giá cho thuê tăng.
Doanh thu từ dịch vụ (quản lý và bảo trì khu công nghiệp, điện, nước sạch) chiếm 23% tổng doanh thu, đạt 274 tỷ đồng, tăng 6,6% so với cùng kỳ. Biên lợi nhuận gộp của mảng dịch vụ đạt 21,2%, nhờ không ghi nhận chi phí bảo trì trước trong quý 2/2024.
Lợi nhuận từ công ty liên doanh liên kết đạt 455 tỷ đồng, gấp 4,05 lần so với cùng kỳ, phần lớn đến từ lợi nhuận của VSIP, trong đó BCM sở hữu 49% cổ phần.
Tại cuối quý 2/2024, BCM có 1,85 nghìn tỷ đồng trái phiếu đến hạn phải trả, giảm 30% so với cùng kỳ, và nguồn vốn vay từ phát hành trái phiếu dài hạn đạt 10,3 nghìn tỷ đồng, tăng 14%. Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu của BCM đạt 1,07x vào cuối quý 2/2024, tăng nhẹ so với quý 1.
Trong 6 tháng đầu năm 2024, doanh thu thuần của BCM đạt 1,9 nghìn tỷ đồng, tăng 4% so với cùng kỳ, và lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ (NPATMI) đạt 391 tỷ đồng, tăng gấp 1,27 lần so với cùng kỳ, hoàn thành 17% kế hoạch năm. Dự báo nửa cuối năm, lợi nhuận sẽ tăng mạnh nhờ doanh thu chuyển nhượng đất.
Ước tính cho cả năm 2024, doanh thu đạt 7,9 nghìn tỷ đồng, tăng 1%, và lợi nhuận sau thuế đạt 2,5 nghìn tỷ đồng, tăng 18,5%, nhờ ghi nhận doanh thu bán đất tại Thành Phố Mới Bình Dương và lợi nhuận từ VSIP.
Dự báo năm 2025, doanh thu đạt 7,2 nghìn tỷ đồng, tăng 18%, và lợi nhuận sau thuế đạt 2,77 nghìn tỷ đồng, tăng 11%, nhờ dự án One Residence tại Thành Phố Mới Bình Dương và khu công nghiệp Cây Trường đi vào hoạt động, cùng lợi nhuận ổn định từ VSIP.
4. Định giá cổ phiếu
Định giá cổ phiếu của BCM, TOPFIN kết hợp sử dụng 2 phương pháp định giá là P/E với giá trị trung bình ngành quanh 21.4, EPS cổ phiếu hiện tại quanh 2,570 đồng. Và định giá EV/EBITDA trung bình ngành đang quanh 22.8.
Giá trị hợp lý của cổ phiếu BCM là 53,130 đồng/cổ phiếu so với giá 67.800 đồng/ cổ phiếu hiện tại. Mức định giá giá trị cổ phiếu không phải mức hấp dẫn so với giá thị trường BCM hiện tại. TopFIN đánh giá trung lập cổ phiếu này.
[Nhóm Hỗ Trợ Nhà đầu Tư TCBS Miễn Phí]- Miễn Phí Khóa Học Đầu Tư Chứng Khoán VN- Robot chứng khoán Cơ Sở báo gom hàng NĐT Lớn- Robot Phái Sinh báo lệnh