Theo báo cáo từ VDSC, năm 2025 sẽ là thời điểm nhiều doanh nghiệp bất động sản phải đối mặt với lượng trái phiếu đáo hạn khổng lồ, lên đến hàng nghìn tỷ đồng. Tuy nhiên, khả năng chi trả đang được bỏ ngỏ khi hàng loạt rủi ro cùng lúc xuất hiện:
1. Thị trường trầm lắng, hàng tồn kho lớn
Dù có những nỗ lực kích cầu từ chính sách, thanh khoản bất động sản vẫn đang ở mức rất thấp. Nhà, đất bán chậm, dòng tiền gần như tắc nghẽn. Trong khi đó, các khoản nợ trái phiếu lại tới hạn khiến các doanh nghiệp BĐS như “ngồi trên đống lửa”.
2. Chi phí tài chính nặng nề
Nhiều lô trái phiếu phát hành trong giai đoạn 2021–2022 mang mức lãi suất lên tới 12–13%/năm, giờ đây trở thành gánh nặng khổng lồ khi dòng tiền không có, trong khi lãi và gốc phải thanh toán đúng hạn. Điều này khiến áp lực vỡ nợ gia tăng.
3. Niềm tin nhà đầu tư suy giảm, kênh huy động vốn bị chặn
Sau nhiều vụ việc chậm thanh toán hoặc vi phạm nghĩa vụ trái phiếu, nhà đầu tư hiện tại rất thận trọng. Doanh nghiệp gần như không thể phát hành trái phiếu mới để đảo nợ (một chiến lược từng được dùng phổ biến trước đây).
Năm 2025 sẽ là thời điểm thử lửa của nhiều doanh nghiệp bất động sản. Những công ty không thể xoay vòng dòng tiền hoặc thiếu tài sản đảm bảo có thể rơi vào khủng hoảng thanh khoản. Ngược lại, doanh nghiệp có nền tảng tài chính tốt, kiểm soát chi phí và minh bạch thông tin sẽ là những cái tên sống sót và vượt lên.