CƠ HỘI ĐẦU TƯ BIC – ĐỊNH GIÁ HẤP DẪN VỚI NHIỀU DƯ ĐỊA PHÁT TRIỂN
BIC là doanh nghiệp bảo hiểm phi nhân thọ có nền tảng khá đặc thù trên thị trường khi sở hữu hệ sinh thái ngân hàng mạnh phía sau và cổ đông chiến lược quốc tế hỗ trợ về quản trị rủi ro. Trong bối cảnh ngành bảo hiểm đang bước vào giai đoạn tái cấu trúc và chuẩn hóa, BIC được đánh giá là một trong những doanh nghiệp có nền tảng ổn định và định giá tương đối hấp dẫn cho chiến lược đầu tư dài hạn.
Về lịch sử hình thành, tiền thân của BIC là Công ty Liên doanh Bảo hiểm Việt – Úc được thành lập từ năm 1999. Sau khi BIDV mua lại phần vốn góp từ đối tác QBE (Australia), thương hiệu BIC chính thức ra đời vào năm 2006 và trở thành công ty con của BIDV. Năm 2010 doanh nghiệp tiến hành cổ phần hóa và đến năm 2011 cổ phiếu BIC chính thức niêm yết trên HOSE. Đến năm 2015, BIC phát hành cổ phần cho Fairfax Asia Limited – thành viên của Tập đoàn Fairfax (Canada), qua đó nâng cao năng lực tài chính cũng như tiêu chuẩn quản trị rủi ro.
Hiện tại BIDV nắm giữ khoảng 51% cổ phần BIC, trong khi Fairfax Asia Limited sở hữu khoảng 35%. Sự kết hợp giữa ngân hàng thương mại lớn trong nước và tập đoàn bảo hiểm quốc tế đã giúp BIC hình thành mô hình hoạt động khá cân bằng giữa tăng trưởng và quản trị rủi ro.
Trọng tâm mô hình kinh doanh của BIC nằm ở chiến lược Bancassurance, tức bán bảo hiểm thông qua hệ thống ngân hàng. Với hơn 1.000 điểm giao dịch của BIDV trên toàn quốc, BIC có khả năng tiếp cận một tệp khách hàng lớn và chất lượng với chi phí khai thác thấp hơn đáng kể so với mô hình đại lý truyền thống. Các sản phẩm bảo hiểm thường được bán kèm với khoản vay, bảo hiểm tài sản thế chấp hoặc các gói bảo hiểm sức khỏe cho khách hàng ngân hàng.
Danh mục sản phẩm của BIC tập trung hoàn toàn vào bảo hiểm phi nhân thọ. Trong đó, các mảng như bảo hiểm xe cơ giới và bảo hiểm tài sản đóng vai trò duy trì quy mô doanh thu và dòng tiền, trong khi bảo hiểm sức khỏe và tai nạn cá nhân là nhóm sản phẩm có biên lợi nhuận tốt hơn. Ngoài ra, sự hỗ trợ từ cổ đông Fairfax giúp BIC nâng cao năng lực định giá rủi ro và tối ưu hóa hoạt động tái bảo hiểm trên thị trường quốc tế.
Trong những năm gần đây, doanh nghiệp cũng đẩy mạnh chuyển đổi số thông qua các nền tảng như BIC Online và tích hợp trực tiếp vào ứng dụng ngân hàng số của BIDV. Việc tự động hóa quy trình từ cấp đơn bảo hiểm đến xử lý bồi thường giúp doanh nghiệp giảm chi phí vận hành và nâng cao trải nghiệm khách hàng.
Về cơ cấu tài sản, danh mục đầu tư của BIC khá an toàn. Phần lớn các khoản đầu tư ngắn hạn là tiền gửi ngân hàng, trong đó hơn 80% được gửi tại BIDV. Với các khoản đầu tư dài hạn, phần lớn là trái phiếu của các tổ chức tín dụng với mức lãi suất khoảng 6,2 – 7,5% mỗi năm. Đây là cấu trúc tài sản khá phù hợp với đặc thù của ngành bảo hiểm.
Kết quả kinh doanh của BIC duy trì tăng trưởng ổn định trong nhiều năm. Doanh thu bảo hiểm gốc giai đoạn 2013 – 2025 tăng trưởng bình quân khoảng 17,6% mỗi năm. Tuy nhiên trong năm 2025, tăng trưởng của doanh nghiệp chỉ đạt khoảng 5,1%, thấp hơn mức tăng trưởng của toàn ngành. Nguyên nhân chủ yếu đến từ việc BIC chủ động tái cơ cấu danh mục bảo hiểm sức khỏe nhằm kiểm soát rủi ro sau giai đoạn thiên tai và bão lũ lớn, đồng thời hoạt động bancassurance cũng cần thời gian thích nghi với các quy định mới của Thông tư 67.
Bước sang năm 2026, triển vọng tăng trưởng của BIC được kỳ vọng đến từ nhiều yếu tố. Thứ nhất là môi trường lãi suất có xu hướng tăng trở lại. Với danh mục đầu tư tập trung vào tiền gửi ngắn hạn, BIC có khả năng tái đầu tư nhanh để hưởng mức lãi suất cao hơn. Trong khi đó, thu nhập tài chính thường đóng góp khoảng 20 – 40% lợi nhuận trước thuế của doanh nghiệp.
Thứ hai là lợi thế chi phí từ hệ sinh thái ngân hàng mẹ. Nhờ tận dụng mạng lưới khách hàng của BIDV, BIC giảm đáng kể chi phí khai thác khách hàng so với các công ty bảo hiểm dựa nhiều vào đại lý truyền thống. Ngoài ra, việc khách hàng đã trải qua quá trình thẩm định tín dụng từ ngân hàng cũng giúp giảm rủi ro trục lợi bảo hiểm và duy trì tỷ lệ bồi thường ở mức tốt.
Một động lực dài hạn khác đến từ sự mở rộng của tầng lớp trung lưu tại Việt Nam. Theo nhiều tổ chức quốc tế, tầng lớp trung lưu có thể chiếm khoảng 70% dân số trong thập kỷ tới. Sự gia tăng thu nhập sẽ kéo theo nhu cầu bảo vệ tài sản và sức khỏe, từ đó mở rộng quy mô thị trường bảo hiểm phi nhân thọ. Với mạng lưới phân phối rộng khắp thông qua BIDV, BIC có lợi thế lớn trong việc tiếp cận nhóm khách hàng này, đặc biệt tại các đô thị cấp hai và cấp ba.
Về định giá, BIC hiện được xem là một trong những cổ phiếu bảo hiểm có mức định giá khá thấp so với tiềm năng. Biến động giá trong 10 năm qua tương đối thấp, trong khi lợi suất trung bình dài hạn khá ổn định. Với nền tảng tài chính an toàn và chiến lược tăng trưởng thận trọng, cổ phiếu này phù hợp với vai trò cổ phiếu phòng thủ trong danh mục đầu tư dài hạn.
Theo ước tính, giá trị hợp lý của BIC vào khoảng 30.500 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức P/E dự phóng khoảng 10,9 lần và P/B khoảng 1,8 lần. So với mặt bằng hiện tại, cổ phiếu vẫn còn dư địa tăng giá nhất định nếu các yếu tố tăng trưởng được hiện thực hóa.
Tuy vậy, nhà đầu tư cũng cần lưu ý một số rủi ro. Ngành bảo hiểm có thể chịu tác động từ các yếu tố thiên tai khiến chi phí bồi thường tăng cao. Ngoài ra, các quy định mới nhằm siết chặt hoạt động bán bảo hiểm có thể khiến tốc độ tăng trưởng của ngành chậm lại trong ngắn hạn khi các doanh nghiệp cần thời gian thích nghi.
Nhìn chung, với nền tảng tài chính ổn định, mô hình kinh doanh gắn với hệ sinh thái ngân hàng lớn và định giá tương đối hấp dẫn, BIC là một lựa chọn phù hợp cho chiến lược đầu tư dài hạn mang tính ổn định trong danh mục.
Anh/Chị cần hỗ trợ tư vấn đầu tư chứng khoán? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang tiểu sử).