Cập nhật kết quả kinh doanh 9 tháng đầu năm 2024: Lợi nhuận vẫn tiếp tục tăng trưởng hai chữ số nhờ vào việc giảm chi phí tín dụng.
Dù tín dụng có sự tăng trưởng khả quan, thu nhập lãi thuần lại không thay đổi do tỷ suất lợi nhuận (NIM) giảm mạnh. Điều này là kết quả của việc BIDV triển khai các ưu đãi lãi suất nhằm hỗ trợ khách hàng và gia tăng nợ xấu.
Riêng trong quý 3 năm 2024, tăng trưởng tín dụng bán lẻ bứt phá với cho vay cá nhân tăng 6,9% theo quý và 15,6% theo năm. Tín dụng cho doanh nghiệp nhỏ và vừa (SME) cũng tăng mạnh với 14,2% theo quý và 19,3% theo năm. Ngược lại, tín dụng cho doanh nghiệp lớn lại giảm 7,2% theo quý và 3,5% theo năm. Sự chuyển hướng này phù hợp với chiến lược phát triển của BIDV trong lĩnh vực bán lẻ.
Cho vay cá nhân tăng trưởng nhanh bởi BIDV đã đẩy mạnh cho vay tiêu dùng, với 16,1% tăng trưởng theo quý và 30,8% theo năm, chiếm 28% trong tổng danh mục cho vay cá nhân. Ngoài ra, cho vay sản xuất kinh doanh và bất động sản cũng có sự tăng trưởng ổn định.
Về huy động vốn, tổng mức huy động trong 9 tháng đầu năm tăng 9,1%, tương đương với mức tăng trưởng tín dụng. Trong quý 3, BIDV huy động thêm 66 nghìn tỷ đồng từ khách hàng, bù lại số tiền gửi từ Kho bạc Nhà nước giảm gần 50 nghìn tỷ. Tỷ lệ CASA giảm nhẹ xuống 18,5%.
Lợi suất trung bình của tài sản tiếp tục giảm trong 4 quý liên tiếp do các chương trình ưu đãi lãi suất. Dù chi phí vốn cũng bắt đầu giảm, NIM trong quý 3 còn ở mức thấp nhất lịch sử là 2,2%.
Tổng thu nhập ngoài lãi đạt 12,3 nghìn tỷ đồng, tăng 10% so với cùng kỳ, tuy nhiên mức tăng này đã chậm lại so với nửa đầu năm. Các lĩnh vực như dịch vụ và kinh doanh ngoại hối gặp khó khăn, trong khi thu hồi nợ xấu đã tăng trưởng mạnh.
Chi phí hoạt động chỉ tăng nhẹ 7%, nhưng tỷ lệ chi phí trên thu nhập bởi vậy đã tăng lên 34,9%.
Dự phòng rủi ro tín dụng trong quý 3 đã giảm 25% so với cùng kỳ, dù chất lượng tài sản có sự suy giảm. Tỷ lệ nợ xấu tăng lên 1,71%, với nợ xấu ở phân khúc SME ghi nhận tỷ lệ cao hơn 3%, trong khi nợ xấu ở phân khúc bán lẻ chỉ ở mức 1,2%.
Triển vọng quý 4 năm 2024: BIDV dự báo nợ xấu sẽ đạt đỉnh trong quý 3 và cam kết kiểm soát tỷ lệ nợ xấu dưới 1,4% trước khi kết thúc năm. Lợi nhuận trước thuế cả năm dự kiến sẽ tăng trưởng khoảng 10%, tương ứng với khoảng 8,4 nghìn tỷ đồng cho quý 4.
Triển vọng năm 2025: BIDV sẽ tiếp tục tập trung vào tín dụng bán lẻ và dự báo cải thiện tốc độ tăng trưởng lợi nhuận. Lãi suất có thể tăng nhẹ vào cuối năm, tuy nhiên BIDV dự kiến không thay đổi lãi suất huy động.
BIDV cũng có kế hoạch phát hành cổ phiếu riêng lẻ trong quý 1 năm 2025, với hy vọng tăng vốn điều lệ và cải thiện hệ số CAR.
Dự báo cho năm 2024 và 2025: Lợi nhuận trước thuế năm 2024 ước đạt 30,4 nghìn tỷ đồng (tăng 11% so với năm trước). Dự báo năm 2025, tổng thu nhập hoạt động tăng trưởng 14%, với đóng góp chủ yếu từ lợi nhuận lãi thuần. Tỷ lệ chi phí dự kiến sẽ ổn định, giúp lợi nhuận trước thuế tăng trưởng 15%.
Chúng tôi giữ nguyên giá mục tiêu cho cổ phiếu BIDV ở mức 54.700 đồng/cổ phiếu, với kỳ vọng tỷ suất sinh lời là 18%.
Xem Danh mục cổ phiếu khuyến nghị trong Bio
#ChungkhoanRongViet #Chungkhoan #Dautu