1. Yếu tố vĩ mô liên quan đến ngành ngân hàng
Ngành ngân hàng Việt Nam là trụ cột của nền kinh tế với tổng tài sản chiếm gần 40% vốn hóa VN30. Năm 2025, lãi suất duy trì ở mức thấp giúp giảm chi phí vốn vay cho các ngân hàng, đồng thời kích thích tăng trưởng tín dụng đạt khoảng 14-16%. Ví dụ, BIDV được Ngân hàng Nhà nước (NHNN) phê duyệt hạn mức tăng trưởng tín dụng 14,04% trong năm 2025, cao hơn mức trung bình ngành (khoảng 9%). Đây là yếu tố hỗ trợ tích cực cho hoạt động cho vay và mở rộng kinh doanh của ngân hàng.
2. Ảnh hưởng của ngành ngân hàng lên thị trường chứng khoán và chu kỳ ngành
Ngành ngân hàng thường dẫn dắt sóng tăng trên thị trường chứng khoán vì chi phí vốn và dòng tiền của doanh nghiệp phụ thuộc nhiều vào chính sách tiền tệ. Khi lãi suất giảm, chi phí vay thấp giúp doanh nghiệp nâng cao khả năng đầu tư, cổ phiếu ngân hàng được hưởng lợi lớn, tạo hiệu ứng tích cực cho thị trường. Chu kỳ ngành thường theo diễn biến tín dụng và chính sách tiền tệ, như năm 2025 kỳ vọng tín dụng ngân hàng tăng trưởng mạnh 14-16%, tạo thuận lợi cho cổ phiếu ngân hàng duy trì đà tăng trưởng dài hạn.
3. Kết quả kinh doanh và dự án sắp tới của BID
- Quý 2/2025, BIDV đạt thu nhập lãi thuần gần 15.000 tỷ đồng, tăng 1% so với cùng kỳ.
- Lãi từ dịch vụ giảm 3% còn 1.887 tỷ, kinh doanh ngoại hối giảm 21%, chứng khoán kinh doanh giảm 40%.
- Tuy nhiên, lãi từ chứng khoán đầu tư tăng 56% lên 780 tỷ đồng, thu nhập khác tăng đột biến 181% lên gần 2.900 tỷ đồng, giúp lợi nhuận thuần tăng 9%, đạt 14.722 tỷ đồng.
- Lợi nhuận trước thuế quý 2 tăng 6% lên 8.624 tỷ đồng; Lũy kế 6 tháng đầu năm 2025 đạt 16.037 tỷ đồng, tăng 3%.
- Tổng tài sản đạt gần 3 triệu tỷ đồng (2.991 triệu tỷ), tăng 8,4% so với đầu năm, cho vay khách hàng đạt gần 2,2 triệu tỷ đồng, tăng 6%.
- Tiền gửi khách hàng vượt mốc 2 triệu tỷ, tăng 6,2%.
- Nợ xấu tăng gần 49%, từ 29.036 tỷ lên 43.140 tỷ đồng, tỷ lệ nợ xấu từ 1,41% lên 1,98%. Nợ nhóm 3 tăng 74%. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu giảm từ 131% xuống 89%.
Về dự án, BIDV hợp tác với Đại Dũng Corp triển khai các dự án xanh, trong đó có đầu tư xây dựng Nhà máy Cơ khí Công nghệ cao tại Khu công nghiệp Nghi Sơn, theo tiêu chuẩn công trình xanh LEED Gold, góp phần phát triển bền vững và cơ sở hạ tầng hiện đại.
4. Định vị thương hiệu và câu chuyện chia cổ tức, tăng vốn
- BIDV là ngân hàng quốc doanh lớn nhất Việt Nam về tổng tài sản và mạng lưới chi nhánh, với hơn 23 triệu khách hàng cá nhân, đứng thứ 4 trong các ngân hàng niêm yết về lượng khách hàng.
- Năm 2024, BIDV chia cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 21%, tức vào mỗi 100 cổ phiếu, cổ đông nhận thêm 21 cổ phiếu mới. Tổng lượng cổ phiếu phát hành cho cổ tức hơn 1,197 triệu cổ phiếu, tăng vốn điều lệ từ 57.004 tỷ lên 68.975 tỷ đồng.
- Dự kiến tăng vốn giai đoạn 2 lên 91.870 tỷ đồng bằng cách phát hành riêng lẻ hơn 1.600 tỷ đồng cho nhà đầu tư tổ chức và chuyên nghiệp với các ràng buộc hạn chế chuyển nhượng.
- Vốn tăng thêm nhằm phục vụ mở rộng tín dụng, đầu tư vào công nghệ, cơ sở hạ tầng và nâng cao năng lực cạnh tranh của BIDV.
- Đây là một bước chiến lược nhằm thực hiện mục tiêu trở thành 2-3 ngân hàng lớn nhất khu vực châu Á về tổng tài sản vào cuối 2025.
5. Triển vọng đầu tư
- BIDV dự kiến tăng trưởng tín dụng duy trì ở mức 14% trong năm 2025, cao hơn cả mức bình quân ngành.
- Biên lãi ròng (NIM) dự kiến cải thiện nhẹ, đạt khoảng 2,4-2,5%, nhờ tăng trưởng tín dụng và kiểm soát chi phí tốt.
- Cổ phiếu BID đang giao dịch tại mức P/B khoảng 1,8 lần, thấp hơn mức trung bình 5 năm là 2,2 lần, cho thấy tiềm năng tăng giá hấp dẫn.
- Rủi ro gồm nợ xấu tăng cao, chi phí dự phòng có thể tăng nếu kinh tế kém khả quan hơn dự kiến, hoặc lãi suất cho vay duy trì ở mức thấp lâu dài làm giảm lợi suất tài sản.