Một cổ phiếu đang được thị trường “định giá như sắp phá sản” — trong khi lợi nhuận tăng 175%?
Hơn 15 năm trên thị trường, tôi luôn để mắt tới một mẫu hình quen thuộc: doanh nghiệp đang chuyển mình, kết quả kinh doanh tăng tốc, nhưng cổ phiếu vẫn nằm ở vùng đáy vì thanh khoản thấp và ít người biết đến. BIG hiện tại đang có đủ các dấu hiệu của mẫu hình đó — và những con số dưới đây khiến tôi phải ngồi lại nghiên cứu kỹ.
Theo bản tin IR Quý 2/2026 BIG vừa công bố trên website vừa công bố (lưu ý: số liệu ước tính sơ bộ, chưa kiểm toán):
- Doanh thu Q2/2026 dự kiến ~180 tỷ đồng, tăng 32% so với cùng kỳ.
- Lợi nhuận ròng dự kiến 6 tỷ đồng, tăng 175% YoY.
Trong khi đó, cổ phiếu BIG đang giao dịch quanh 4.500 đồng/cp — thấp hơn cả vùng đáy 52 tuần không xa (4.200đ) và chỉ bằng hơn một nửa đỉnh 52 tuần (8.500đ).
Định giá: con số khiến tôi phải nhìn hai lần
- P/E (TTM): BIG – 3,55 lần.
- P/B: 0,68.
- EPS (TTM) 1.240 đồng.
Nói cách khác: thị trường đang trả giá BIG thấp hơn 32% so với giá trị sổ sách, và P/E chỉ bằng ~1/4 mặt bằng thị trường chung nếu lấy mốc P/E toàn thị trường tầm 12 cho an toàn. N
Quan trọng nhất đây là 1 con mã UPCOM hiếm có với EPS > 1.000 đ mà đang giao dịch dưới mệnh giá. Góc nhìn của tôi, chiết khấu định giá của BIG đến từ những lý do có thật: quy mô nhỏ (vốn hóa ~340 tỷ sau đợt tăng vốn gần nhất), thanh khoản trung bình chỉ ~200-300 nghìn cp/phiên.
Nhưng câu hỏi đúng của nhà đầu tư giá trị không phải “chiết khấu có tồn tại không”, mà là: "điều gì sẽ khiến mức chiết khấu này thu hẹp?"
Chất xúc tác lớn nhất: lộ trình HOSE — và đây KHÔNG phải tin đồn
Đây là điểm nhiều người chưa để ý, vì nó nằm trong tài liệu IR ít được lan truyền: BIG đã chính thức công bố mục tiêu nộp hồ sơ niêm yết lên HOSE vào tháng 08/2026 — tức chỉ còn tính bằng tuần.
Vì sao câu chuyện “chuyển sàn” lại quan trọng với định giá? Kinh nghiệm thị trường cho thấy các cổ phiếu chuyển từ UPCoM lên HOSE thường được hưởng lợi từ: (1) thanh khoản cải thiện khi lọt vào tầm ngắm của dòng tiền tổ chức và các quỹ chỉ số; (2) chuẩn công bố thông tin cao hơn giúp giảm “chiết khấu minh bạch”; (3) khả năng tiếp cận vốn tốt hơn cho giai đoạn mở rộng. Với một cổ phiếu đang giao dịch dưới giá trị sổ sách, chỉ cần mức chiết khấu thu hẹp một phần
Cộng thêm chính sách cổ tức 12% năm 2025 (10% cổ phiếu + 2% tiền mặt) và kế hoạch cổ tức 2026 dự kiến 12% — với thị giá 4.500đ, riêng phần cổ tức tiền mặt đã là điểm cộng cho nhà đầu tư nắm giữ dài hạn.
BIG đang hội tụ một tổ hợp hiếm gặp: định giá dưới giá trị sổ sách + lợi nhuận tăng tốc + chất xúc tác chuyển sàn đã được công bố chính thức với thời điểm cụ thể. Nếu công ty thực hiện đúng lộ trình nộp hồ sơ HOSE tháng 08/2026 và số liệu kiểm toán xác nhận đà tăng trưởng, câu chuyện tái định giá là hoàn toàn có cơ sở để theo dõi. Ngược lại, đây vẫn là cổ phiếu vốn hóa nhỏ với đầy đủ rủi ro đi kèm.
Với cá nhân tôi: đây là cái tên đáng đưa vào danh sách theo dõi sát trong 2 tháng tới