#BMI - Mức giảm của tăng trưởng doanh thu phí bảo hiểm và thu nhập tài chính thấp đã gây áp lực lên lợi nhuận quý 4
Tổng Công ty cổ phần Bảo Minh (BMI) đã công bố kết quả kinh doanh năm 2024 với doanh thu phí bảo hiểm gộp đạt 6,6 nghìn tỷ đồng, tăng 7% so với năm trước. Tuy nhiên, lợi nhuận trước thuế đạt 273 tỷ đồng, giảm 28% so với cùng kỳ, và chỉ hoàn thành 99% doanh thu và 69% lợi nhuận dự báo cả năm 2024. Nguyên nhân lợi nhuận thấp hơn dự báo là do thu nhập tài chính không đạt mức mong đợi và chi phí quản lý, cũng như chi phí hoạt động kinh doanh bảo hiểm cao hơn dự kiến. Chúng tôi nhận thấy có khả năng điều chỉnh giảm dự báo lợi nhuận cho các năm 2025 và 2026, mặc dù cần thêm đánh giá chi tiết.
Trong quý 4 năm 2024, doanh thu phí bảo hiểm gốc đạt 1,3 nghìn tỷ đồng, giảm 12% so với quý trước và cùng kỳ năm trước. Mặc dù doanh thu phí bảo hiểm của BMI trong 9 tháng đầu năm 2024 đạt tăng trưởng tốt hơn so với toàn hệ thống, nhưng tốc độ tăng trưởng trong quý 4 đã chậm lại, ảnh hưởng đến tăng trưởng cả năm. Trong khi doanh thu phí bảo hiểm phi nhân thọ toàn hệ thống tăng 11%, BMI chỉ đạt 7%, cho thấy rủi ro về thị phần. Tỷ lệ giữ lại của BMI trong năm 2024 đạt 74,9%, tăng 1,3 điểm phần trăm so với năm trước.
Tăng trưởng doanh thu phí bảo hiểm gốc năm 2024 chủ yếu nhờ vào bảo hiểm sức khỏe với mức tăng 19%, đóng góp 42% vào tổng doanh thu, và bảo hiểm xe cơ giới tăng 10%, đóng góp 16%. Ngược lại, doanh thu phí bảo hiểm cho cháy nổ giảm 6%, đóng góp 19% vào tổng doanh thu. Dự kiến, doanh thu phí bảo hiểm trong quý 4 sẽ chịu tác động từ sản phẩm bảo hiểm sức khỏe, mặc dù mức bồi thường đã giảm do nỗ lực tái cấu trúc của BMI. Tuy nhiên, tiến độ thực hiện chưa đạt kỳ vọng do vấn đề gian lận trong bồi thường bảo hiểm sức khỏe vẫn đang phức tạp.
Tỷ lệ kết hợp trong năm 2024 là 98,5%, không thay đổi nhiều so với năm trước. Tuy nhiên, tỷ lệ kết hợp trong quý 4 đã giảm 15,5 điểm phần trăm so với quý trước xuống còn 97%. Quý 3 năm 2024 là thời điểm chi phí bồi thường cao do ảnh hưởng của bão Yagi. Mặc dù doanh thu phí bảo hiểm tăng trưởng mạnh, lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh bảo hiểm chỉ đạt 47% dự báo cả năm do chi phí từ hoạt động kinh doanh bảo hiểm tăng 11% so với năm trước. Chi phí bán hàng cho đại lý và chi phí tiếp thị, chiếm 59% tổng chi phí từ hoạt động này, đã tăng lần lượt 23% và 18% so với năm trước.
Thu nhập tài chính ròng trong năm 2024 giảm 25% so với năm trước, thấp hơn dự báo, chủ yếu do thu nhập lãi giảm 27% và thu nhập cổ tức từ các khoản đầu tư giảm 30%. Chúng tôi cho rằng thu nhập lãi thấp là do phần lớn tiền gửi kỳ hạn đã được chuyển sang các khoản đầu tư có lợi suất thấp hơn, trong bối cảnh công ty ưu tiên các ngân hàng thương mại quốc doanh và MBB.
Xem Danh mục cổ phiếu khuyến nghị trong Bio
#ChungkhoanRongViet #Chungkhoan #Dautu