BMP: Lợi nhuận đi ngang trong năm 2023 dựa theo doanh số ổn định, biên lợi nhuận quay về mức bình thường – Cập nhật
-
Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với CTCP Nhựa Bình Minh (BMP) trong khi giảm giá mục tiêu 8% do chúng tôi tăng giả định WACC từ 12,2% lên 13,1% khi chúng tôi nâng giả định ERP thêm 1 điểm phần trăm và tăng giả định chi phí nợ vay thêm 50 điểm cơ bản. Điều này được bù đắp một phần bởi việc chúng tôi cập nhật mô hình định giá đến cuối năm 2023. Trong khi đó, chúng tôi giữ nguyên dự báo LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2023-2027.
-
Chúng tôi tăng dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2022 thêm 4% lên 567 tỷ đồng (+165% YoY) chủ yếu đến từ việc chúng tôi nâng giả định biên lợi nhuận gộp năm 2022 do giá nhựa nguyên liệu đầu vào tiếp tục giảm trong thời gian còn lại của năm 2022. Điều này bù đắp cho mức giảm của chúng tôi đối với dự báo doanh thu năm 2022 vì chúng tôi dự kiến nhu cầu vật liệu xây dựng sẽ giảm trong quý 4/2022.
-
Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2023 đạt 575 tỷ đồng (+1% YoY), đến từ dự báo doanh thu tăng trưởng nhẹ 2% YoY và biên lợi nhuận gộp thấp hơn YoY do chúng tôi thận trọng trong việc giá hạt nhựa nguyên liệu đầu vào sẽ tiếp tục giảm từ mức cơ sở thấp trong năm 2022.
-
Định giá của BMP có vẻ hấp dẫn với P/E năm 2023 là 7,5 lần (dựa trên dự báo của chúng tôi) so với trung vị P/E trượt trung bình 2 năm của các công ty cùng ngành trong khu vực là 12 lần.
-
Rủi ro: Biên lợi nhuận gộp thấp hơn dự kiến do chi phí nhựa đầu vào cao.
-
Yếu tố hỗ trợ: Doanh thu cao hơn dự kiến vào năm 2023.
Mở tài khoản Ưu đãi, Hỗ trợ giao dịch, tư vấn bám sát
Liên hệ: 097.522.8813