Kế hoạch lợi nhuận năm 2025 hồi phục trên nền thấp
Điểm chính của ĐHĐCĐ ngày 23/04/2025
- KQKD 2024 sụt giảm mạnh do giảm cả sản lượng và biên lãi (crack spread)
✓ Năm 2024, sản lượng sản xuất của BSR đạt gần 6,6 triệu tấn (-10,6% svck),
hoàn thành 115% kế hoạch điều chỉnh. Sản lượng tiêu thụ đạt gần 6,5 triệu tấn
(-12% svck), hoàn thành 114,1% kế hoạch điều chỉnh.
✓ Tổng doanh thu năm 2024 của BSR đạt 125.288 tỷ đồng (-16,5% svck), vượt
31,5% kế hoạch điều chỉnh & LNST đạt 591 tỷ đồng (-93,1% svck), hoàn thành
209,7% kế hoạch điều chỉnh. Biên lãi gộp giảm từ 6,62% năm 2023 xuống 0,40% năm 2024. ROE 2024 chỉ đạt 1,05%, thấp nhất trong vòng 10 năm trở
lại đây, trừ năm Covid 2020 công ty bị lỗ.
✓ Năm 2024, bối cảnh kinh doanh nhiều khó khăn: i) Thị trường dầu thô và sản phẩm có nhiều biến động phức tạp, nhanh và khó tiên đoán; ii) Crack margin của Mogas 92 so với giá dầu thô BSR liên tục âm; crack margin trung bình năm 2024 giảm từ 43,6% đến 73,3% so với năm 2023, tuỳ thuộc các sản phẩm khác nhau; iii) Nhiều nhà máy lọc dầu trên thế giới và cả nhà máy hoá dầu có vốn đầu tư nước ngoài tại Việt Nam ghi nhận kết quả SXKD sụt giảm nghiêm trọng và thậm chí phải dừng vận hành do lợi nhuận âm; nhà máy lọc hoá dầu có vốn đầu tư nước ngoài tại Việt Nam được ghi nhận lợi nhuận âm khoảng trên 800 triệu USD; iv) Tháng 03/2024, BSR đã thực hiện bảo dưỡng tổng thể Nhà máy lọc dầu Dung Quất lần 5 (TA5) và phải dừng sản xuất trong thời gian này.
✓ Các sản phẩm của BSR năm 2024 đều có doanh thu, lợi nhuận gộp sụt giảm
svck. Một số sản phẩm chính của BSR:
➢ Dầu DO có doanh thu đạt 49.824 tỷ đồng (-13,7% svck), chiếm 40,5% cơ cấu DTT năm 2024, lợi nhuận gộp đạt 2.606 tỷ đồng (-62,1% svck), biên LNG đạt 5,2%, giảm mạnh so với mức 11,9% của cùng kỳ năm 2023.
➢ Xăng Mogas 95 có DTT đạt 37.633 tỷ đồng (-10,9% svck), chiếm 30,6% cơ cấu DTT năm 2024, sản phẩm này bị lỗ 1.679 tỷ đồng trong khi cùng kỳ lãi 1.615 tỷ đồng.
➢ Xăng Mogas 92 có DTT đạt 12.406 tỷ đồng (-37,7% svck), chiếm 10,1% cơ cấu DTT, sản phẩm này cũng bị lỗ 876 tỷ đồng trong khi năm 2023 lãi 478 tỷ đồng.
➢ Sản phẩm Jet A1 có DTT đạt 9.627 tỷ đồng (-8,9% svck), chiếm 7,8% cơ cấu
DTT, LNG đạt 1.162 tỷ đồng (-41,2% svck), biên LNG đạt 12,1%, giảm mạnh svck (cùng kỳ là 18,7%).
➢ Sản phẩm LPG có DTT đạt 6.608 tỷ đồng (-11,3% svck), chiếm 5,4% cơ cấu
DTT, LNG đạt 244 tỷ đồng trong khi cùng kỳ lỗ 530 tỷ đồng.
- Tình hình thực hiện đầu tư:
✓ Năm 2024, BSR thực hiện giải ngân gần 374 tỷ đồng, hoàn thành 83,95% kế hoạch điều chỉnh, trong đó mua sắm TSCĐ là trên 212 tỷ đồng, đạt 82,9% kế hoạch điều chỉnh, giải ngân cho Dự án Nghiên cứu mở rộng Nhà máy Lọc dầu
Dung Quất (NCMR NMLD) gần 144 tỷ đồng, đạt 86,41% kế hoạch điều chỉnh.
✓ Về Dự án NCMR NMLD Dung Quất:
➢ Gói thầu FEED: Tính đến ngày 07/3/2025, hợp đồng FEED đã triển khai được 5 tháng, tiến độ tổng thể đạt 75,6%, công tác thiết kế đạt 75,8%; công tác mua sắm đạt 88,9% và công tác lập dự toán đạt 59,0%.
➢ Công tác san lấp, chuẩn bị mặt bằng: Hợp đồng tư vấn thiết kế bản vẽ thi công và lập dự toán đã được ký kết, theo tiến độ sẽ hoàn thành vào tháng 04/2025. Hiện nay BSR đang tập trung hoàn thiện hồ sơ theo hướng dẫn; tiếp tục bám sát, đôn đốc các cơ quan, đơn vị liên quan để sớm tham mưu cho UBND tỉnh có quyết định cho thuế đất của Dự án để đảm bảo tiến độ xin giấy phép xây dựng phục vụ san lấp mặt bằng.
➢ Công tác Thu xếp vốn: Hiện BSR đang phối hợp PVcomBank triển khai các công việc theo quy định hợp đồng.
➢ Công tác lựa chọn nhà thầu các gói thầu khác của Dự án: Gói thầu lựa chọn Tư vấn đánh giá rủi ro định lượng trong giai đoạn FEED và EPC (QRA): Đã ký kết Hợp đồng và đang để triển khai các công việc. Gói thầu Tư vấn thẩm tra thiết kế FEED: Đang tổ chức lựa chọn nhà thầu.
- Một số công việc khác đã thực hiện trong năm 2024:
✓ Hoàn thành Chiến lược phát triển BSR đến năm 2030, tầm nhìn tới năm 2050.
✓ Hoàn thành phương án tăng vốn điều lệ lên 50 nghìn tỷ đồng (tương ứng tăng 61,5% VĐL) trình cấp thẩm quyền phê duyệt. Ngày 24/12/2024, PVN đã trình Ủy ban QL vốn Nhà nước tại DN.
- Kế hoạch lợi nhuận năm 2025 tăng trưởng trong bối cảnh có nhiều khó khăn, thách thức:
✓ Xác định năm 2025 phải đối mặt với nhiều khó khăn thách thức: căng thẳng địa chính trị kéo dài, diễn biến giá dầu phức tạp, khó tiên đoán, cuộc chiến thương mại giữa Mỹ và các quốc gia lớn, nhưng cũng tồn tại nhiều cơ hội nên BSR đưa ra mục tiêu kinh doanh năm 2025 tăng trưởng svck dựa trên giả định giá dầu Brent là 70 USD/thùng. Cụ thể:
➢ Sản lượng sản xuất năm 2025 dự kiến đạt gần 6,7 triệu tấn (+1,5% svck).
➢ Sản lượng tiêu thụ năm 2025 dự kiến đạt trên 6,6 triệu tấn (+2,6% svck).
➢ Tổng doanh thu năm 2025 dự kiến đạt 114.654 tỷ đồng (-8,5% svck), phấn đấu đạt 140 nghìn tỷ đồng doanh thu.
➢ LNST năm 2025 dự kiến đạt 752 tỷ đồng (+27,2% svck).
➢ Vốn đầu tư kế hoạch là 1.740 tỷ đồng (+365,3% svck).
- Về phương án phân phối lợi nhuận:
✓ ĐHĐCĐ thông qua trích quỹ khen thưởng phúc lợi là trên 231 tỷ đồng, quỹ đầu tư phát triển là trên 85,5 tỷ đồng & không chia trả cổ tức năm 2024.
✓ Về kế hoạch phân phối lợi nhuận năm 2025, BSR dự định tiếp tục không chia cổ tức năm 2025.
- Một số vấn đề thảo luận tại ĐHĐCĐ:
✓ Liên quan KQKD Q1/2025: Q1/2025, lợi nhuận của BSR ước đạt là 317 tỷ đồng, vượt kế hoạch đề ra; sản xuất được 2,68 triệu m3 sản phẩm các loại, chủ yếu là xăng RON 95 và dầu diesel.
✓ Liên quan Dự án NCMR NMLD Dung Quất: lãnh đạo BSR chia sẻ hiện dự án đang hoàn thiện những bước cuối cùng của thiết kế kỹ thuật tổng thể FEED và sẽ được trình duyệt vào ngày 2/5. Đây là tiền đề để thẩm duyệt thông qua, làm
cơ sở để BSR đấu thầu lựa chọn nhà thầu EPC. Về công tác thu xếp vốn đang được công ty bám sát, đã thuê tư vấn tài chính, đang làm việc với rất nhiều ngân hàng. Hiện việc thu xếp vốn chưa có gì vướng mắc. Với kỳ vọng nhận được phê duyệt từ đề án tăng vốn thì có thể khẳng định việc thu xếp vốn cho việc mở rộng nhà máy là đảm bảo mục tiêu đề ra và khả thi.
✓ Liên quan kế hoạch tăng vốn điều lệ: BSR dự kiến tăng vốn điều lệ từ 31.000 tỷ đồng lên 50.000 tỷ đồng để phục vụ Dự án Nâng cấp, mở rộng Nhà máy lọc dầu Dung Quất. Đề án tăng vốn điều lệ được Hội đồng Quản trị BSR thực hiện
theo nghị quyết ĐHĐCĐ và đã trình lên cổ đông lớn là PVN. PVN đã có văn bản trình lên Ủy ban Quản lý vốn Nhà nước tại doanh nghiệp (CMSC). Sau khi CMSC bàn giao công việc về Bộ Tài chính thì Bộ cũng đã tiếp quản. Ngày 15/4 vừa qua, Bộ Tài chính đã chủ trì một cuộc họp làm rõ đề án. Đến ngày 23/4, Cục Phát triển doanh nghiệp Nhà nước có văn bản gửi PVN và HĐQT BSR để làm rõ một số nội dung và sẽ có giải trình trước ngày 26/4. Trên cơ sở văn bản giải trình chính thức, Bộ Tài chính sẽ trình duyệt phương án tăng vốn điều lệ. Lãnh đạo BSR cho biết đây là tin vui và tin rằng vấn đề tăng vốn sẽ sớm được thông qua.
✓ Về việc tìm kiếm đối tác chiến lược mới:
➢ Liên quan thắc mắc của cổ đông về rủi ro bị hủy niêm yết khi có dưới 10% số cổ phiếu do ít nhất 100 nhà đầu tư không phải là cổ đông lớn nắm giữ (PVN hiện nắm hơn 92% vốn), lãnh đạo BSR cho biết BSR thuộc trường hợp đặc biệt, thuộc sở hữu vốn Nhà nước nên không ảnh hưởng. Tuy nhiên, HĐQT đã báo cáo vướng mắc về điều kiện công ty đại chúng tới cơ quan có thẩm quyền và kiến nghị có giải pháp tháo gỡ; đồng thời kiến nghị PVN xem xét thoái vốn, giảm tỷ lệ sở hữu cổ phần để đáp ứng Luật số 56.
➢ BSR cũng đang báo cáo PVN tìm kiếm nhà đầu tư chiến lược để tham gia vào việc đầu tư các dự án NCMR và các dự án chiến lược giai đoạn 2 của BSR tại Trung tâm lọc hoá dầu và năng lượng ở Quảng Ngãi hay dự án Trung tâm lọc hoá dầu và năng lượng ở Bà Rịa - Vũng Tàu đang được nghiên cứu. Trong giai đoạn vừa qua, PVN đã làm việc với các nhà đầu tư, đặc biệt là từ Trung Đông rất quan tâm tới việc đầu tư các dự án lọc hoá dầu. Lãnh đạo BSR hy vọng trong giai đoạn tới, BSR sẽ đi làm việc trực tiếp với các nhà đầu tư có tiềm năng về dầu thô, tài chính để mời tham gia vừa đầu tư, thu xếp tài chính vừa cung cấp dầu thô cho dự án nâng cấp và các dự án khác trong tương lai
ACE nhớ like, comment ý kiến của mình nhé!
- Mở TKCK VPBankS theo ID: 117494 để nhận tín hiệu siêu VIP từ room signal