BVH: Tăng trưởng phí bảo hiểm chậm lại, thu nhập tài chính cải thiện – Cập nhật
-
Chúng tôi điều chỉnh giảm 8,6% giá mục tiêu xuống 57.200 đồng/cổ phiếu nhưng duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với Tập đoàn Bảo Việt (BVH).
-
Giá mục tiêu thấp hơn của chúng tôi là do (1) mức giảm 21,8%/25,0% trong dự báo của chúng tôi cho LNST 2022/2023 và (2) điều chỉnh giảm P/B mục tiêu từ 2,0 xuống 1,9 lần, ảnh hưởng đến tác động tích cực của việc cập nhật mô hình định giá mục tiêu đến cuối năm 2023.
-
Chúng tôi điều chỉnh giảm dự báo lợi nhuận sau thế năm 2022 xuống 21,8% do (1) thu nhập tài chính ròng giảm 2,6% và (2) lỗ hoạt động kinh doanh bảo hiểm tăng 5,6%. Dự báo mức lỗ HĐKD bảo hiểm cao hơn là do mức giảm 4% trong dự báo phí bảo hiểm gốc năm 2022 ảnh hưởng nhiều hơn mức giảm 9,6% trong dự báo chi phí HĐKD bảo hiểm và chi phí quản lý của chúng tôi đối.
-
Chúng tôi kỳ vọng đợt tăng lãi suất gần đây vào tháng 9 - tháng 10/2022 sẽ tác động tích cực đến doanh thu tài chính của BVH trong năm 2023.
-
Yếu tố hỗ trợ: (1) Biên lợi nhuận gộp thấp hơn kỳ vọng; (2) tăng trưởng phí bảo hiểm cao hơn.
-
Rủi ro: Cạnh tranh gay gắt trong lĩnh vực bảo hiểm nhân thọ và/hoặc phi nhân thọ có thể ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng của BVH.
Mở tài khoản Ưu đãi, Hỗ trợ giao dịch, tư vấn bám sát
Liên hệ: 097.522.8813