BWE LNST 10T/2021 ước tính tăng trưởng 25% yoy
Một số thông tin mới nhất về KQKD 10T/2021 từ doanh nghiệp chúng tôi muốn cập nhật với nhà đầu tư như sau:
- Như vậy, nếu xét thêm cả phần doanh thu từ hoạt động xử lý rac thải, nước thải - doanh thu lũy kế 10T/2021 ước tính ở mức 2,856 tỷ đồng - giảm nhẹ 4% so với 10T/2020. Lý do chính dẫn đến sự sụt giảm này là vì: mặc dù sản lượng nước vẫn tăng 6% và hoạt động xử lý rác thái/nước thải đều có sự tăng trưởng tốt trước diễn biến kéo dài của dịch Covid-19, do Doanh nghiệp thực hiện chính sách hỗ trợ giá (~10%) cho người dân trên địa bàn tỉnh Bình Dương, qua đó ảnh hưởng đến kết quả ghi nhận doanh thu trong 2021.
- LNST ước tính 552 tỷ đồng - tăng 125% yoy. Tuy nhiên, trên thực tế LNST có thể cao hơn khi tính cả phần doanh thu từ lĩnh vực rác thải, nước thải.
Nhận định:
- Chúng tôi cho rằng trong ngắn hạn, KQKD Q4/2021 sẽ tiếp tục tích cực nhờ (1) Bình Dương đã nới lỏng giãn cách, hoạt động kinh doanh và sản xuất tại các khu dân cư cũng như khu công nghiệp đã quay trở lại, qua đó, sản lượng tiêu thụ nước sẽ tiếp tục được phục hồi, (2) tiếp tục hưởng lợi từ việc xử lý rác thải và nước thải nhờ vị thế độc quyền tại Bình Dường và (3) đóng góp thêm từ mảng xây lắp điện.
- Trong trung và dài hạn, tiềm năng tăng trưởng của doanh nghiệp vẫn còn nhiều nhờ: (1) doanh nghiệp đã hoàn thành việc chạy thử nghiệm hệ thống các nhà máy nước theo công nghệ mới và nâng tổng công suất xử lý nước nguồn lên đến gần 1 triệu m3/ngày đêm, tăng gần 100% so với năm 2020. Đây là mức công suất có thể đáp ứng đủ nhu cầu tiêu thụ trên địa bàn Tỉnh Bình Dương trong vòng 3-5 năm tới. (2) Bình Dương là địa bàn có tốc độ tăng trưởng đô thị hóa cao nhất tại Việt Nam >10% và (3) UBND Tỉnh Bình Dương chuẩn bị bước vào giai đoạn điều chỉnh khung giá nước trong giai đoạn 2022-2025.
- BWE là doanh nghiệp có nền tảng tài chính lành mạnh, hiệu quả hoạt động cao, tỷ lệ thất thoát nước thấp so với các doanh nghiệp khác cùng ngành (5% vs 15%-20%) và có xu hướng được cải thiện theo thời gian. Đây xứng đáng là mã cổ phiếu phòng thủ nên được nắm giữ lâu dài.
- So với các khuyến nghị MUA tăng tỷ trọng của chúng tôi trong năm 2021, Cổ phiếu đã tăng lần lượt: 35% và 10%. Nhà đầu tư có thể quan sát diễn biến giá cổ phiếu để gia tăng tỷ trọng.