BÌNH LUẬN NGÀY 03/04/2023
THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN HÔM NAY
Chiều tối 31/3, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) đã quyết định từ 3/4 tới giảm nhiều mức lãi suất từ 0,3 - 0,5%/năm. Đây là lần thứ hai liên tiếp trong một tháng, lãi suất điều hành giảm. Quyết định này là tín hiệu tích cực để các ngân hàng thương mại tiếp tục giảm lãi suất huy động và lãi suất cho vay vốn đang ở mức cao.
Cụ thể, (1) Giảm 0,5%/năm đối với lãi suất tái cấp vốn; (2) Giảm 0,5%/năm lãi suất tối đa tiền gửi bằng VND không kỳ hạn và kỳ hạn dưới 1 tháng và kỳ hạn từ 1 đến dưới 6 tháng;(3) Giảm 0,5%/năm trần lãi suất cho vay ngắn hạn VND đối với lĩnh vực ưu tiên;(4) Giảm 0,3%/năm lãi suất đối với tiền gửi bằng VND tại NHNN.
Cũng giống như lần giãm lãi suất vào ngày 14/03/2023, nhóm cổ phiếu bất động sản lại tím ngắt sau động thái giảm lãi suất được công bố vào ngày 31/3/2023. Hàng loạt các tên như DIG, CEO, NLG, DXG, HD6 đã đóng cửa trong sắc tím.
Nhóm bất động sản được cho là người hưởng lợi lớn khi lãi suất giảm và đặc biệt là hàng loạt động thái của nhà điều hành để cứu thị trường bất động sản như: Nghị Định 08, Nghị Quyết 33, sửa đổi Thông Tư 16. Việc GDP quý 1/2023 thuộc mức thấp kỷ lục trong 10 năm trở lại đây và PMI tháng 3 cho thấy số lượng đơn hàng mới sụt giảm mạnh, buộc SBV phải hành động mạnh tay để vực dậy nền kinh tế.
Tuy nhiên đây cũng chỉ là tác động tâm lý là chủ yếu. Việc hạ lãi suất Chưa thể có tác động ngay được, Doanh nghiệp chưa thể tiếp cận được dòng vốn này. Ngoài kia doanh nghiệp còn rất khó khăn, đặc biệt khó hơn nữa trong quý này. Ngoài ra PMI chỉ số nhà quản trị mua hàng giảm xuống 47 điểm, đo lường những doanh nghiệp đi mua hàng nhiều hay ít, nếu sản xuất phát triển thì mua hàng nhiều, và ngược lại. PMI đc đo lường hàng tháng, đặc biệt PMI công nghiệp. Mốc 50 là mốc quan trọng, dưới mức này là không tốt. Đây là một bất ngờ dành cho thị trường, mặc dù chúng ta đã biết quý 1 chịu tác động cực lớn thì môi trường lãi suất cao. PMI là một chỉ số dẫn dắt, khác với GDP. PMI hôm nay thấp sẽ phản ánh vào kết quả hoạt động của cả nên kinh tế, và thường trễ 3 tháng.
Nói chung là chúng ta nên hiểu các nhịp tăng này chỉ là ngắn hạn. Thị trường muốn đi lên bền vững thì phải dựa trên các thay đổi trên các chỉ số vĩ mô thực như tăng trưởng GDP hay là PMI. Thêm nữa việc hạ lãi suất điều hành chưa chắc kéo theo lãi suất huy động giảm ngay liền được, chủ yếu là giải khát tâm lý tiêu cực.
Thị trường tài chính rất nhạy với tâm lý, khi tâm lý lạc quan dần lên (thông tin tốt gần đây) thì nó đã thu hút được dòng tiền đầu cơ vào rất lớn, thêm dòng vốn của khối ngoại thông qua ETF nữa. Nên nhớ, cái gì vào nhanh thì cũng có thể ra nhanh. Vì vậy chúng ta vẫn nên luôn luôn tỉnh táo và quản trị rủi ro tốt khi bước vào thị trường.
HÀNH ĐỘNG GIÁ
Chỉ số VNINDEX đã có 10 phiên tăng liên tiếp. Đặc biệt là phiên hôm nay tăng 1.37%, thanh khoản đạt 779 triệu cổ phiếu lớn hơn thanh khoản ngày hôm qua. Đây là đặc điểm của một ngày bùng nổ theo đà tiếp diễn.
Điểm tích cực là chỉ số gap up ngay từ đầu phiên, thanh khoản phiên sáng đã đạt hơn 7000 tỷ. Sự dồi dào về dòng tiền mang lại sự tích cực bao trùm lên toàn thị trường. Trong một phiên bùng nổ theo đà, dòng tiền phải lan toả khắp là dấu hiệu tốt. Vì thế, gần như mọi nhóm ngành, và bất kể large Cap, Mid Cap hay Penny đều tăng điểm mạnh. Chỉ số VN30 tăng 1.4% và HNX-index cũng tăng +1.44%.
Độ rộng thị trường cho thấy một thị trường bò tót khoẻ khoắn với số lượng cổ phiếu tăng cao gần gấp 4 lần số cổ phiếu giảm trên sàn HOSE. Các thước đo độ rộng thị trường khác như % số lượng cổ phiếu trên MA50 ngày,
hay % số lượng cổ phiếu trên MA200 ngày đều tăng vọt, cao hơn cả đỉnh đầu năm 2023, cho dù VN-Index vẫn
còn thấp hơn. Với diễn biến phiên hôm nay, nhà đầu tư có thể tiếp tục nâng tỷ trọng cổ phiếu lên 80% bởi một FTD nối đà.
C4G – CỔ PHIẾU XUẤT HIỆN ĐIỂM MUA BREAKOUT MẪU HÌNH TAM GIÁC
C4G xuất hiện điểm mua pocket pivot ngày hôm nay. Giá vượt MA50 kèm thanh khoản một cách thuyết phục. Mẫu hình trước khi tăng giá là mẫu hình tam giá. Thanh khoản trước khi break-out cạn kiệt cho thấy một đợt điều chỉnh đẹp trước khi tăng giá.
Trước đo C4G (thuộc nhóm leader đầu tư công đang hot hiện nay) cũng đã có nhịp tăng từ vùng giá 5 lên 12, tương đương một đợt tăng giá 140%. Sau đó cổ phiêu điều chỉnh suố từ cuối tháng 1 cho đến hiện nay, một đợt điều chỉnh 2 tháng chuẩn sách giáo khoa.
á cũng đã vượt MA150, đây chính là dấu hiệu không thể rõ ràng hơn của việc C4G đã chính thức bước vào giai đoạn 2 tăng giá của cổ phiêu. Đây là 1 kỹ thuật giao dịch theo nhà giao dịch Nổi tiếng **Stan Weinstein. Theo đó, kể cả nhà đầu tư lẫn trader đều được khuyến khích chỉ nên tham gia khi cổ phiếu đã thoát ra khỏi giai đoạn 1 và đang bước vào giai đoạn 2. Nơi mà giá cả sẽ tăng trưởng một cách phi mã và cơ hội chiến thắng là cực lớn.
TÌNH HÌNH KINH DOANH CỦA C4G
KQKD Q4/22 tăng mạnh trên nền thấp 2021, LN cả năm theo sát dự phóng Doanh thu (DT) Q4/22 tăng 79,5% svck lên 928,8 tỷ đồng, do doanh thu mảng Xây dựng của C4G tăng 58,2% svck. Tuy nhiên, biên LN gộp giảm mạnh 8,9 điểm % svck do giá nguyên vật liệu xây dựng tăng mạnh đầu năm 2022 dẫn đến biên LN gộp của mảng Xây dựng giảm 6,9 điểm % svck. Kết quả, LN ròng Q4/22 tăng gấp 5,9 lần svck lên 58,3 tỷ đồng. Lũy kế cả năm 2022, LN ròng của C4G tăng 173,2% svck lên 168,1 tỷ đồng.
CHẤT XÚC TÁC TỐT
(1) C4G sở hữu vị thế hàng đầu trong lĩnh vực thi công cơ sở hạ tầng tại Việt Nam; có hơn 50 năm kinh nghiệm trong ngành, tham gia nhiều dự án trọng điểm quốc gia, quy mô lớn, và đòi hỏi kỹ thuật cao như dự án Cao tốc Bắc-Nam, đường lăn sân bay, …Nhờ đó, C4G sẽ có nhiều cơ hội trúng các gói thầu lớn trong giai đoạn 2023-2024.
(2) Tình hình tài chính của C4G đã được cải thiện đáng kể trong năm 2022, khi tỷ lệ đòn bẩy (Nợ vay ròng/Vốn chủ sở hữu) đã giảm mạnh từ 2,9 lần cuối năm 2021 xuống 1,3 lần vào cuối năm 2022 nhờ KQKD 2022 tăng trưởng tốt svck và phát hành cho cổ đông hiện hữu trong Q1/22, từ đó giúp C4G có cơ hội tham gia nhiều dự án xây dựng quy mô lớn có những điều kiện tài chính khắt khe, đặc biệt trong bối cảnh như hiện nay.
(3) Kỳ vọng giai đoạn 2023-2024, Nhà nước sẽ mua lại dự án BOT Thái Nguyên-Chợ Mới, có thể mang về khoảng 1.100 tỷ đồng tiền mặt, tương đương 43,7% vốn chủ sở hữu hiện nay của công ty.
Lợi nhuận giai đoạn 2023-24 của C4G sẽ tiếp tục duy trì ở nền cao. Dự báo C4G tiếp tục ghi nhận LN ròng khoảng 180-190 tỷ đồng trong giai đoạn 2023-2024, nhờ: (1) khối lượng backlog của mảng xây dựng cuối năm 2022 còn đến 4.200 tỷ đồng chủ yếu đến từ các dự án cao tốc Diễn Châu-Bãi Vọt, Bùng- Vạn Ninh;
(2) với vị thế đầu ngành, C4G kỳ vọng trúng thầu các dự án lớn như sân bay quốc tế Long Thành, đường vành đai 3 năm 2023 để duy trình tăng trưởng 2024.
TUYÊN BỐ MIỄN TRỪ TRÁCH NHIỆM
Bài viết sử dụng số liệu phân tích và quan điểm cá nhân của người viết, không vì lợi ích của bất cứ cá nhân hoặc bất cứ tổ chức nào. Vì vậy, người đọc có thể tham khảo dữ liệu nhưng người viêt tuyên bố miễn trừ mọi trách nhiệm thua lỗ có liên quan.
Best Regards
Pham Thanh Danh (Mr)
Manager
SSI – Nguyen Cong Tru 03
SSI - Securities Services – Retail Brokerage
7th Floor, TNR Building, 180-192 Nguyen Cong Tru, District 1, Ho Chi Minh City, Vietnam
M : (+84) 907 708 130 | T: (+84) 8 382 450 79 ext 268 | F: (+84) 8 8245077 | E: danhpt@ssi.com.vn | W: www.ssi.com.vn
