· Mảng Năng lượng:
-
Tình hình phải thu tiền điện gặp khó trong các tháng đầu năm ~400-500 tỷ, nhưng giảm xuống còn 200-300 tỷ hiện tại.
-
Chi phí vay các dự án NLTT của Hà Đô giảm mạnh, chi phí vay trung bình khoảng 7-8% (thấp hơn so với ngành). HDG có tài chính tốt và các dự án điện vẫn đang được ngân hàng ưu ái. Doanh nghiệp tự tin đàm phán được margin thấp hơn khi đàm phán lại các khoản vay.
· Thủy điện:
-
Kết quả kinh doanh thủy điện giảm trong 9T23, năm ngoái là nền cao, tuy nhiên, khi xây dựng kế hoạch doanh nghiệp đã tính toán sản lượng trung bình nhiều năm, và việc beat được năm 2022 là khó.
-
Về IRR, các dự án vẫn rất hiệu quả do suất đầu tư thấp, chi phí vận hành, chi phí vốn rẻ, giờ phát cao, các dự án có thể chạy sau khi hết khấu hao có thể đạt được 40 năm.
-
Kế hoạch M&A 2025-30: theo đuổi 2 dự án, 1 dự án thủy điện nhỏ 24MW đã M&A xong, đang tiến hành công đoạn triển khai. Nghiên cứu M&A thêm 1 dự án cụm 3 nhà máy, tổng công suất 300MW, đang ở giai đoạn sớm.
· Điện mặt trời:
-
Sản lượng điện mặt trời cải thiện so với năm ngoái, cắt giảm không nhiều, tỉ lệ huy động so với sản lượng thiết kế cao. Cả 2 dự án đều được đầu tư rất bài bản, tối ưu, sản lượng huy động tốt, IRR dự kiến mảng điện MT cao ~25%.
-
ĐMT Hồng Phong 4 xây dựng trên mỏ titan, có rủi ro bị di dời sớm trước thời hạn 50 năm thuê đất. Doanh nghiệp lý giải ko chỉ Hồng Phong mà cụm các dự án trên khu vực này đều có khả năng bị di dời. Đối với điện mặt trời thì khả năng tháo dỡ và chuyển đi sẽ đơn giản hơn.
· Điện gió:
-
Sản lượng điện gió có cải thiện, 9T 82tr kWh dự kiến kế hoạch năm là 104tr kWh (+14% yoy). Lý giải: sản lượng 2022 thấp do một số cột tuabin gặp sự cố kỹ thuật. Điện gió 7A có suất đầu tư thấp hơn nhiều so với peer (~30 tỷ).
-
Đang có kế hoạch đầu tư 1 dự án điện gió Phước Hữu 50MW (1500 tỷ), đã được đưa vào QHD8. Ngoài ra, đang khảo sát nhiều vị trí có mức gió trung bình ~6-7m/s. Đã tính toán hiệu quả đầu tư các dự án, theo đó nếu giá thiết bị có thể giảm tầm 15-20%, thì mức giá mới nếu vẫn thấp hơn 5% so với giá chuyển tiếp thì vẫn có hiệu quả đầu tư.
· BDS:
-
Quỹ đất sạch còn nhiều tuy nhiên, thời điểm triển khai mới là yếu tố quan trọng.
-
Tiến độ Charm Villa: Dự kiến di dời book 100 căn sang 2024, một phần do dự án An Lạc gần đấy đang mở bán với mức giá cao hơn ~140-160tr/m2. Đây là cơ sở tham chiếu cho Hà Đô để bán với mức giá tương ứng trong năm sau. Biên gộp sẽ cải thiện đạt ~60% nếu bán giá ~120-150tr/m2 do chi phí đã book, các sản phẩm gần như hoàn thành và sẽ chỉ phát sinh thêm chi phí bán hàng. Doanh thu chưa book dự kiến 2000-2500 tỷ, tương đương 25 tỷ/căn. Theo đó, vẫn cần bám sát thị trường, nếu bán sớm sẽ không có lợi.
-
Tiến độ Green Lane và Minh Long: Đều đang vướng quy hoạch 1/2000, chưa ra 1/500.
-
Trong 2024 đang chốt phương án M&A 1 dự án tên Linh Trung ở quận 6 (8000m đất), pháp lý sạch sẽ đã phê duyệt 1/500 và phê duyệt thiết kế 1 block 35 tầng. Chưa có dự kiến tổng mức đầu tư, HDG sẽ mua lại 100%.
èGiai đoạn 2024-25 DT book chủ yếu charm villa, sau 2025 chưa rõ dự án.
HDG vẫn đang tích lũy tốt dưới bands trên của Bollinger Bands. Tin tức thị trường xấu vừa qua khiến HDG giảm tương đối và hiện tại đang chạm mốc MA20 tương đương 26.9 – 27. Đây là vùng có khối lượng mua lớn và tích lũy khá tốt. Kì vọng thị trường hồi phục thì đây là điểm mua tốt để bắt một trend tăng mới.
Vùng mua: 26.7 - 27
Target: 32.6 – 33.5
Cutloss: 25 ( thị trường xấu test thủng Ma20 thất bại xuống vùng 1,030 – 1,060)
Mở tài khoản chứng khoán: Margin cho vay 70%, phí 0.15% Bảo lãnh thêm sức mua đầu ngày Có hàng T0 Tel: 0981.349.585